מדוע שיניתי את דעתי לגבי ביטקוין, האם ניתן להצדיק את הכללתו בתיק השקעות מבוזר, ואיך אני משקיעה בו הלכה למעשה.
www.hasolidit.com
@Asfinance אני מבין שאתה מתייחס לביטקוין כנכס כמו זהב דיגיטלי ופחות כאמצעי תשלום
עיקר מה שאתה טוען זה שבמדינות עולם שלישי מדובר בצורך ממשי של גידור מפני השלטונות.
הבנתי נכון?
מה שחסר לי בפאזל זה שנכון להיום זה לא נותן גידור, בגלל התנודתיות.
אז מתי ביטקוין יוכל להתחיל לשמש כגידור?
מי שמשקיע היום בביטקוין משקיע בשביל התשואה מתוך הנחה שמוצר כמו ביטקוין נחוץ לעולם כגידור.
התשואה תגזר מהביקוש. ככל שיהיה יותר ביקוש לגדר הון באמצעות ביטקוין כך תהיה יותר תשואה.
הבעיה שאם יהיה ביקוש לביטקוין כגידור וממילא תהיה תשואה זה כבר לא יהווה גידור כי הביטקוין יהיה תנודתי.
הבנת חלקית נכון , יש לביטקוין שימושים רבים
ותשואה של הביטקוין לא בהכרח נגזרת מביקוש לגדר הון . יש לביטקוין ביקוש בגלל התועלת שהוא מספק ויש לו תועלות ושימושים רבים (אומנם החסרון הוא שהוא תנודתי אבל ככל שmarket cap שלו יגדל הסטיית תקן תקטן. ווגידור זה מושג כללי יש כאלה יש כאלו שיגדרו מפני שלטונות דיקטטורים ויש כאלה שיגדרו חלק מההון שלהם בביטקוין כי הדולר/יורו/פאונד מאבדים מערכם והזהב לא מספק פתרון מספיק טוב בגידור האינפלציה האמיתית וזה מוכח (הוא פתרון טוב אבל אם תחזיק את כל הכסף שלך בזהב עדיין קצב האינפלציה > תשואת הזהב ) לצורך העניין בוא נתחיל לפרט על האלטרנטיבות שקיימות היום בשוק אבל לפני כן ארצה לפתוח
הממשלה משתמשת בcpi כדי למדוד אינפלציה והיא טוענת שהוא נע סביב 2-3 אחוז בשנה בממוצע כי ב2023 בארהב הוא הגיע ל8 פעם אחת
אז זהן שזה חארטה בפיתה והאינפלציה האמיתית היא הרבה הרבה יותר גבוהה הממשלה עושה מניפולציות על ידי שינוי משקלים של מוצרים בסל , החלפת מוצרים , והם דוחפים לשם מוצרים שהם בפיקוח מחיר של הממשלה אבל המחירים הללו מתנקזים לדברים אחרים.
כלכלנים רבים טוענים שהאינפלציה האמיתית היא בערך 8 אחוז בשנה
(99 אחוז מהחברות בs&p500 לא מצליחות לנצח את האינפלציה)
אז יצאנו מנקודת הנחה שהאינפלציה כרגע בשמיים ארהב עם חןב של 34 טריליון ואני לא רואה איך המצב ישתפר בעתיד , אף asset class כמעט לא עונה על הבעיה. (ובהקשר של זהב בתור store of value תראה את ההרצאה של what is money שמסבירים שם לעומק על הבעיות של זהב אצרף קישור אם תתענין)
ככל שהזמן עובר אנחנו יותר מתקרבים לעבר האופציה של ביטקוין להפןך לstore of value מושלם
שכרגע הבעיה היחידה שלו היא תנדותיות שתקטן מהסיבה הפשוטה :
Halving עוד חודש וחצי וההיצע נחתך בחצי ל400 ומשהו מטבעות ביום (יותר נדיר מזהב במונחי stock to flow(
עלייה מתמדת בביקושים בעקבות הקרנות סל ואם ראית את הקישורים באשכול בהתחלה מה יקרה כשהפנסיות יכנסו להקצאה מסוימת של שבריר לביטקוין (והם יכנסו זה עניין של זמן כמו שהבעלים של מיטב אבנר סטפק אמר בביטחון רב עוד שנתיייח שלוש ובארהב שכבר מנהלי השקעות החלו להקצות ל401k ביטקוין )
נכון לרגע כתיבת שורות אלו לפני שההיצע נחתך בחצי הקרנות זוללות פי 8-12 בממוצע בחודש וחצי האחרונים כל יום מטבעות מהכמות המשוחררת
מה יקרה אחרי שעוד מדינות יכנסו וכמו שכולנו יודעים העולם אוהב לעקוב אחרי ארהב ?
מה יקרה לאיר שהיצע יחתך בחצי ?
רמז : המרקט קאפ יעלה והתנודתיות תקטן .
אנשים קונים ביטקוין ואנשים ימשיכו לקנות ביטקוין המתמטיקה אומרת שלא כל העולם ואפילו מספיק שאחוז אחד יאמין בביטקוין והמחיר יגיע לשמיים.
Simple as that
מי שרוצה סימוכין לכל מה שאמרתי פה יש לי מחקרים של j.p morgan עם ה charts מפורטים שאפילו ילד בן 8 יבין מה הוא קורא
עוד קצת ממה שהסולידית כתבה בעניין
תנודתיות?
ב-2017 כתבתי:
"ביחס לאצירת ערך, הקושי העיקרי הוא שביטקוין, כמו יתר המטבעות המבוזרים, סובל מתנודתיות מחירים קיצונית. התכונה הזו כמובן אינה בהכרח שלילית כשמדובר בנכס השקעה, אבל היא גרועה מאוד אם אותו נכס מתיימר להוות חלופה ארוכת-טווח לכסף הפיאט. יציבות השער היא תכונה הכרחית למטבע מוצלח: מי יבצע עסקאות ב"מטבע" שערכו נוטה לזנק או להתרסק בשיעורים דרמטיים ובאופן בלתי צפוי? "
ביטקוין התחיל משווי שוק אפסי. כיום שווי השוק שלו נושק ליותר מחצי טריליון דולר. הזינוק הזה, בתוך 13 שנים, היה כרוך מטבע הדברים בתנודתיות עצומה – בעיקר כלפי מעלה (ובאופן בלתי נמנע, גם בתנודתיות כלפי מטה).
כך שבעוד שבחלק מהשנים הוא נחתך ב-80% ו-90%, בשנים אחרות הוא נסק ב-1000%. התנודתיות הייתה ועודנה מאפיין – לא באג.
ועדיין, יש בסיס לטענה שתנודתיות היא לא תכונה מועילה לנכס שמתיימר לשמש כמטבע או כאמצעי לאצירת ערך.
למען הסר ספק: ביטקוין הוא בהחלט נכס סיכון. לא הייתי משקיעה בו כספים שיש סיכוי שאזדקק להם בטווח הקצר.
אלא שככל ששווי השוק של ביטקוין צומח, התנודתיות שלו צפויה להתמתן. אם ביטקוין יגיע לשווי שוק של כמה טריליוני דולרים ויהנה מתפוצה רחבה מאד ושימושים רחבים, יש להניח שהתנודתיות תשכך.
לכן, יש הצדקה תיאורטית לחשיפה – ולו מזערית – לביטקוין, מתוך הנחה שאפקט הרשת של ביטקוין ימשיך להתרחב עד שיגיע למין שיווי משקל שיקנה לו יציבות רבה יותר ותנודתיות נמוכה יותר. קצת כמו חברת צמיחה שהולכת ומתבגרת והופכת לחברת ערך והתנודתיות שלה קטנה בהתאם.
כרגע, התנודתיות הזו הכרחית כדי שביטקוין יוכל להמשיך לצמוח. הדרך להתמודד עם התנודתיות של ביטקוין היא לשמור על גודל פוזיציה אשר הולם את רמת הידע והביטחון של המשקיע בנכס זה, ותואמת את מצבו הפיננסי ויעדיו.
