אני גם עוקב אחרי צים כמה חודשים, ומושקע בה לא מעט משער 45, עם שינויים בחשיפה (בין 5% ל-15% מהתיק שלי, מנסה להגדיל בירידות).
בדיווח היום, לצים יש הון עצמי של בערך 39 דולר למניה, מתוכו כ-32 במזומנים ושווה מזומנים (ותחלק 17 דולר כדיבידנד).
רבעון 1 תכף מסתיים, ויש הרבה מדדים שונים שמראים כל שבוע את השינוי במחירי השינוע הימי.
לפי המדדים האלו, סביר להניח שצים תדווח על רווח של 14-15 דולר למניה ברבעון 1 שכאמור תכף מסתיים - ולכן, שווה בפועל 53 דולר (39+14).
עכשיו, חצי מהחוזים של צים הם לרבעון קדימה, וחצי לשנה קדימה.
אלו שלשנה קדימה, נחתמים באפריל/מאי.
המדדים שמשקפים את המחירים בשוק גבוהים היום בבערך 80% מלפני שנה, ואם לא יירדו בחודשיים הקרובים - צים תבטיח חוזים לעוד שנה בחצי מההכנסות שלה בתעריפים האלו.
בגלל שהחצי השני של החוזים נחתמים לרבעון (לא כל יום עושים מו"מ, מקבעים מחיר טיפה קדימה) - גם רבעון 2 מובטח במחירים הנוכחיים, ולכן - גם שם יש בערך 14 דולר למניה.
לכן כבר 67 דולר למניה.
החוזה שצים תחתום על חצי מהקווים שלה באמצע השנה יבטיח לעוד 4 רבעונים (רבעון 3 2022 עד רבעון 2 של 2023) עוד בערך 8-9 דולר למניה לרבעון, אז עוד 32 דולר, וזה בהנחה שהמחירים במאי צונחים ב-80% למצב שבו צים לא מרוויחה עוד דולר נוסף. לכן - 99 דולר למניה כבר.
בקיצור, היום השוק מתמחר שמחירי השילוח יצנחו מאוד בחודשיים הקרובים (לפני שצים תחתום על חוזים לפני שנה), או ייצנחו בעתיד הקרוב (2023) באופן שיגלם הפסד לצים על כל קו שהיא תוציא.
צים היא לא חברת SAAS ולא המציאה שום דבר, אבל לעשות את החישוב עליה זה קל.
השוק כל הזמן מתמחר קסטרופה מבחינת צים (מחירים צונחים מחר בבוקר ונתקעים שם), ולכן כל יום שזה לא קורה - צים אמורה לעלות.
זה כבר לא קורה מעל חצי שנה, ולכן צים מזנקת, אבל זה עדיין לא בקצב מספיק.
צים עשתה הרבעון 14 דולר למניה, זה 1.1 דולר בשבוע רווח נקי.
במחיר של 75 דולר זה שם אותה על מכפיל רווח של 1.5, כאשר ההון העצמי שלה, שרובו במזומנים, הוא כבר 0.6 מהשווי, ברבעון 1 תרוויח עוד 0.2 מהשווי שלה, על רבעון 2 היא קשורה בחוזים כמעט על הכל או תכף תהיה, וזה עוד 0.2 - וזה כבר 1 (יש לה 75 דולר).
בקיצור, הדאון-סייד של צים נמוך מאוד, כלכלית לא הגיוני שתרד פתאום בשליש ל-50 - רק אם מחירי השילוח יירדו למחירים שיגלמו לה הפסד.
עם המלחמה באוקריאנה והעובדה שעדיין יש קורונה שמשבשת את שרשרת האספקה (גם אם מדברים עליה פחות) - לא סביר שזה יקרה בזמן הקרוב.
צים היא לא השקעה לטווח ארוך, אין מה להחזיק בה עד 2024 כנראה, אבל עד אז יכולה לחלק כמעט את כל השווי שלה רק בדיבידנדים..
מי שקונה אותה היום משריין לעצמו 23% מהסכום בדיבידנד (דיבידנד של 17 דולר על 75 דולר למניה), ויהיו בטוח עוד דיבדינדים השנה, גם אם המניה תקרוס. יש פה הרבה בטוחות לדעתי + יש מדדים שמתפרסמים כל שבוע, אם הם יקרסו יהיה אפשר לצאת ממנה בזמן (או לצמצם לאט לאט חשיפה פשוט)
