הבעיה בויכוח היא שאין מדד אמיתי של ערך. אם יש לי אותה כמות שקלים או דולרים או זהב או גרעיני אבטיח, זה לא אומר שערך הרכוש שלי נשמר. אין שום דרך כללית למדוד את זה.
אז אם אחרי עשר שנות השקעה, אני בא לשוק לקנות מלפפונים, ומגלה שיש לי אותו מספר מניות, ששוות יותר דולרים, אבל פחות שקלים, שבהם אפשר לקנות יותר מלפפונים, אז הרווחתי או הפסדתי?
אם מה שמעניין אותי בחיים זה מלפפונים, אז הרווחתי, כי המניות שלי שוות יותר מלפפונים.
וכשאני חושב אם לגדר או לא, אני מבין שהיות ואין לי מושג אם השקל יתחזק או יחלש מול הדולר, הגידור לא משנה את התוחלת של מספר המלפפונים שאוכל לקנות, וחושב רק על הסיכון - הוא גדל או קטן?
ההשקעה המגודרת חושפת אותי לסיכון של התרסקות השקל, שמלווה בירידת השקל ביחס לדולר ועליית מחיר המלפפון בשקלים - ההשקעה שלי שווה אותו מספר שקלים אבל פחות מלפפונים. מול זה יש סיכוי של התרסקות הדולר, שמלווה בעליית השקל ביחס לדולר ועליית מחירי המניות בדולרים - ההשקעה שלי שווה הרבה יותר דולרים, יותר שקלים ויותר מלפפונים.
בהשקעה הלא מגודרת, בשני המקרים אני קונה אותו מספר מלפפונים. שונות נמוכה יותר, סיכון קטן יותר.
