האם הסנופי מספיק מבוזר?

[MMM]

בחודש האחרון התפתח דיון בפורום הבוגלהדס האם הביזור של הסנופי מספיק טוב. הטענה היא כי שבע החברות הגדולות מחזיקות יחד כ 35 אחוזים מהסנופי, מצב ריכוזי שלא היה קיים כנראה לפחות כמה עשרות שנים. זה גורם להשקעה בסנופי להיות לא מספיק מבוזרת. השאלות שמתעוררות הן האם זה מעלה את רמת הסיכון של התיק ומה נכון לעשות במצב הזה.
כמובן שהשקעה בשוק העולמי נותנת ביזור יותר טוב אבל המשקיעים בארה"ב פחות מתלהבים להשקיע בשווקים מחוץ לארה"ב כי הם חושבים בגדול שהם פחות מפוקחים מבחינה רגולטורית ולכן יותר מסוכנים. בשנים האחרונות התשואה של הסנופי הייתה משמעותית יותר טובה מהשווקים שמחוץ לארה"ב וזה נותן להם את ההרגשה שהבחירה שלהם מוכיחה את עצמה.
בקרב המשקיעים במניות בודדות מקובל שהשקעה במניה בודדת לא תעבור את ה 2 אחוזים כדי לקבל ביזור טוב ולא להיות מושפע מתנודות של מנייה בודדת. לכן 35 אחוזים מהסנופי המוחזקים ב 7 מניות ספציפיות נתפס מסוכן ולא מקובל.
מעניין מה חושבים על זה המשקיעים בפורום

 

[Ehud]

בחודש האחרון התפתח דיון בפורום הבוגלהדס האם הביזור של הסנופי מספיק טוב. הטענה היא כי שבע החברות הגדולות מחזיקות יחד כ 35 אחוזים מהסנופי, מצב ריכוזי שלא היה קיים כנראה לפחות כמה עשרות שנים. זה גורם להשקעה בסנופי להיות לא מספיק מבוזרת. השאלות שמתעוררות הן האם זה מעלה את רמת הסיכון של התיק ומה נכון לעשות במצב הזה.
כמובן שהשקעה בשוק העולמי נותנת ביזור יותר טוב אבל המשקיעים בארה"ב פחות מתלהבים להשקיע בשווקים מחוץ לארה"ב כי הם חושבים בגדול שהם פחות מפוקחים מבחינה רגולטורית ולכן יותר מסוכנים. בשנים האחרונות התשואה של הסנופי הייתה משמעותית יותר טובה מהשווקים שמחוץ לארה"ב וזה נותן להם את ההרגשה שהבחירה שלהם מוכיחה את עצמה.
בקרב המשקיעים במניות בודדות מקובל שהשקעה במניה בודדת לא תעבור את ה 2 אחוזים כדי לקבל ביזור טוב ולא להיות מושפע מתנודות של מנייה בודדת. לכן 35 אחוזים מהסנופי המוחזקים ב 7 מניות ספציפיות נתפס מסוכן ולא מקובל.
מעניין מה חושבים על זה המשקיעים בפורום

חברות הטק הגדולות, הן חברות בינלאומיות עם מודלים עיסקיים יוצאים מן הכלל, שאחראיות לאחוז גדול מאד מרווחי המדד ולאחוז גדול מהצפיה לצמיחה ברווחים של המדד...ולכן גם נוצר הריכוז המשמעותי בשווי שלהם במדד. "חברות שאוכלות את העולם".
אם אתה מאמין בשוק היעיל ובשויים שמיוחסים לחברות הללו, אז הריכוז הוא התוצר שבו אתה מעוניין. וזה מייצר היום פחות פיזור...אם המניות הללו יחלשו באופן מהותי, אז תחווה ירידה דרסטית בשווי המדד...אבל אם אתה מאמין עדיין בכלכלה האמריקאית, אז חברות אחרות יחליפו אותן...

התוצר של השווקים האחרים הוא בשל סיבות רבות, גאופליטיקה אחרת, רגולציה יותר מגבילה, פחות יזמות, מיסים יותר גבוהים, דמוגרפיה וכו וכו...דברים שלא משתנים מהר(אם בכלל)...וכמובן, שווקים שמאופיינים הרבה יותר בתעשיות מסורתיות עם פוטנציאל צמיחה משמעותי יותר נמוך כמו בנקים, אנרגיה, אופנה וכו....חברות כמו אמאזון, גוגל, מיקרוסופט וכו...אין.
אז אם אתה רוצה להגדיל את האחזקה שלך בשווקים עם חסרונות לעומת השוק האמריקאי ונכסים באיכות נמוכה יותר(לתפיסתי)... זה אפשרי...לא יודע כמה זה יגדיל לך את התשואה הפוטנציאלית...אבל תחזיק פחות מחברות הטק.
(אתה יכול למשל להגיד שאתה לא מאמין בשוק היעיל/לא מרגיש בנוח ולהחזיק מדד כמו equal weight ..."לגזום את הפרחים ולהשקות את העשבים"...כל מניה שתצמח מעבר לגודל מסויים, אתה תחתוך למטה...וכל מניה שתירד לאורך זמן, אתה תקנה אותה חזרה למשקל שווה).

אישית, חושב שבמידה ולא מרגישים בנוח עם הריכוז(וזה לגיטימי...אולי התזות שהשוק מאמין בהן יתגשמו ואולי כל החברות האלו נכנסו למלחמות AI שבו הן יבזבזו מאות מילארדים ולא יראו רווחים מתאימים לאורך זמן...), אז הפתרון העיקרי הוא פשוט להוריד חשיפה מנייתית...לא להוסיף נכסים עם פוטנציאל נמוך יותר על מנת להקטין את הריכוז.

 

[אחד פשוט]

בחודש האחרון התפתח דיון בפורום הבוגלהדס האם הביזור של הסנופי מספיק טוב. הטענה היא כי שבע החברות הגדולות מחזיקות יחד כ 35 אחוזים מהסנופי, מצב ריכוזי שלא היה קיים כנראה לפחות כמה עשרות שנים. זה גורם להשקעה בסנופי להיות לא מספיק מבוזרת. השאלות שמתעוררות הן האם זה מעלה את רמת הסיכון של התיק ומה נכון לעשות במצב הזה.
כמובן שהשקעה בשוק העולמי נותנת ביזור יותר טוב אבל המשקיעים בארה"ב פחות מתלהבים להשקיע בשווקים מחוץ לארה"ב כי הם חושבים בגדול שהם פחות מפוקחים מבחינה רגולטורית ולכן יותר מסוכנים. בשנים האחרונות התשואה של הסנופי הייתה משמעותית יותר טובה מהשווקים שמחוץ לארה"ב וזה נותן להם את ההרגשה שהבחירה שלהם מוכיחה את עצמה.
בקרב המשקיעים במניות בודדות מקובל שהשקעה במניה בודדת לא תעבור את ה 2 אחוזים כדי לקבל ביזור טוב ולא להיות מושפע מתנודות של מנייה בודדת. לכן 35 אחוזים מהסנופי המוחזקים ב 7 מניות ספציפיות נתפס מסוכן ולא מקובל.
מעניין מה חושבים על זה המשקיעים בפורום

גם לי הקטן זה נראה ככה
אפשר להשקיע בS&P500 equal weight
בממוצע של עשרות שנים הוא עשה שנתית 11% שזה אחוז יותר מהמדד הרגיל (כמובן שספציפית בשנים האחרונות עשה פחות כי זה בדיוק העניין שרק כמה מניות הקפיצו הכל)
יש קרן של אינבסקו 1207208 - INVESCO S&P 500 EQUAL WEIGHT

 

[YPV]

כמובן שהשקעה בשוק העולמי נותנת ביזור יותר טוב אבל המשקיעים בארה"ב פחות מתלהבים להשקיע בשווקים מחוץ לארה"ב כי הם חושבים בגדול שהם פחות מפוקחים מבחינה רגולטורית ולכן יותר מסוכנים.

סוגיית רגולציה לא קשורה ישירות לנוקשות הרגולציה אלא לשיטת משפט שחלה על חברה שמאוגדת בארה"ב. אולי בברזיל, או בסין או ברוסיה או בשוויץ תהיה רגולציה יותר מחמירה, אבל הן לא חלק משיטת משפט אנגלו-אמריקאית. המנגנונים המשפטיים לא מובנים ולא צפויים. אי אפשר לעקוב אחר השינויים ברגולציה והכי חשוב, אי אפשר להשפיע ציבורית במקרי קיצון. כך שהשקעה ב S&P היא קודם כל השקעה בשיטת הממשל התאגידית אמריקאית, לטוב ולרע.