בית » השקעות » 8 תיקי השקעות עצלים עבור המשקיע הישראלי

8 תיקי השקעות עצלים עבור המשקיע הישראלי

תיקי השקעות "עצלים" הם ספינת הדגל של אסכולת ההשקעה הפסיבית בשוק ההון. כיצד נראה תיק השקעות פשוט, זול ומפוזר כהלכה?

בתמצית, תיק השקעות עצל מתאפיין בתכונות הבאות:

פשטות – באמצעות מספר קטן מאוד של מכשירים פיננסיים (תעודות סל או קרנות נאמנות מחקות) ניתן להרכיב תיק השקעות הנפרס על כלל אפיקי ההשקעה החשובים. הדבר מוזיל עלויות ומאפשר לנהל את התיק בצורה קלה.

מצריך בקרה מופחתת –  יש לאזן את התיק מחדש פעם אחת מדי שנה, לכל היותר.

זול – משקיעים פסיביים משתמשים במוצרים פיננסיים הגובים דמי ניהול נמוכים משמעותית ממוצרים כגון קרנות נאמנות אקטיביות.

ניהול סיכונים –  כל תיק השקעות עצל כולל חשיפה כלשהי לאפיק השקעה סולידי, בדרך כלל אגרות חוב ממשלתיות. חשיפה לאגרות החוב מאפשרת למתן את הסיכון הכולל בתיק ולהגן עליו מפני הפסדים כבדים בתרחישים של קריסת שוק המניות. ככל שהתיק חשוף ליותר אגרות חוב, כך מידת הסיכון בתיק קטנה יותר.

"מגיירים" תיק השקעות פסיבי

לאסכולת ההשקעה הפסיבית יש כמה וכמה "אבירים": ג'ון בוגל, ריק פרי, ויליאם ברנשטיין, הארי בראון ועוד רבים וטובים. כל אחד מהם גיבש מודל משלו לתיק השקעות עצל, הכולל חלוקת נכסים בסיסית וקבועה  מראש המאפשרת חשיפה מרבית לכל אפיק השקעה באמצעות מוצרים עוקבי מדד.

 רוב תיקי ההשקעות העצלים הורכבו על ידי משקיעים אמריקנים עבור משקיעים אמריקנים. למען הציבור היושב בציון, המרתי את ניירות הערך הרלוונטיים למוצרים עוקבי מדד אשר נסחרים בשוק ההון הישראלי. למען הסר ספק יובהר כי אין בדברים להלן משום המלצה לביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך (לפרטים עיינו כאן).

את ניירות הערך השונים בחרתי על בסיס הקריטריונים הבאים:

  1. נייר הערך מתאים לאפיק ההשקעה המקורי.
  2. נייר הערך הנו האופציה הזולה ביותר האפשרית במונחים של דמי ניהול שנתיים, דמי נאמנות ושיעור הוספה.
  3. נייר הערך אינו מחלק את הדיבידנדים חזרה למשקיע (במה שיוצר אירוע מס מיותר), אלא משקיע 100% מהדיבידנד חזרה במחיר הנייר.

להלן 8 תיקי השקעות לדוגמא עבור המשקיע הפסיבי בישראל:

1.  אלן רוט – תיק השקעות לילד בכיתה ב'

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות המקומי 60% הראל סל ת"א 100 תעודת סל 0.00%
שווקי מניות מפותחים 30% פסגות סל עולמי מפותחות תעודת סל 0.95%
אגרות חוב ממשלתיות 10% מגדל MTF אג"ח ממשלתי קרן מחקה 0.00%

 

התיק של אלן רוט הוא תיק השקעות פשוט ואגרסיבי במיוחד המקנה חשיפה למניות בשיעור של 90%. מומלץ למשקיעים צעירים ואמיצים במיוחד.

2. דיוויד סוונסן – תיק השקעות של ליגת הקיסוס

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות המקומי 30% תכלית אינדקס ת"א 100 תעודת סל 0.00%
שווקי מניות מפותחים 15% פסגות סל עולמי מפותחות תעודת סל 0.95%
שווקי מניות מתעוררים 5% תכלית MSCI שווקים מתעוררים תעודת סל 1.00%
נדל"ן עולמי 20% 10% פסגות סל נדל"ן אירופה / 10% מיטב סל ריט ארה"ב DJ REIT תעודת סל / תעודת סל 1.00% / 1.20%
אגרות חוב ממשלתיות שקליות 15% מגדל MTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות קרן מחקה 0.00%
אגרות חוב ממשלתיות צמודות 15% קסם KTF ממשלתי צמוד קרן מחקה 0.00%

 

דיוויד סוונסן הוא מנהל קרן ההשקעות של אוניברסיטת ייל בארה"ב. תיק ההשקעות שלו שומר על חשיפה גבוהה מאוד לנדל"ן. סוונסן ממליץ כמובן על חשיפה לנדל"ן אמריקני, אך אני הוספתי גם תעודה נוספת כדי לשמור על גיוון כלל עולמי. היחס 50:50 בין אגרות חוב צמודות לאגרות חוב שקליות הוא מאפיין קלאסי של תיק השקעות עצל.

3.  ריק פרי – תיק ארבע ליבות

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות המקומי 36% קסם KTF ת"א 100 קרן מחקה 0.00%
שווקי מניות מפותחים 18% פסגות סל עולמי מפותחות תעודת סל 0.95%
נדל"ן 6% הראל סל נדל"ן 15 תעודת סל 0.50%
אגרות חוב ממשלתיות שקליות 40% מגדל MTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות קרן מחקה 0.00%

 

החלוקה 60:40 בין מניות לאגרות חוב היא מוסכמה נפוצה בתיקי השקעות עצלים, כאשר התיק הנוצר מכוון לצמיחה בינונית ולתנודתיות מתונה.

4.    ביל שולטהייס – תיק בית הקפה

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות המקומי 10% אי.בי.אי סל 100 קרן מחקה 0.00%
שווקי מניות מפותחים 15% פסגות סל עולמי מפותחות תעודת סל 0.95%
מניות ערך מקומיות 10% מגדל MTF תל דיב קרן מחקה 0.00%
שוק המניות המקומי – מניות בעלות שווי שוק קטן 10% תכלית סל יתר 120 תעודת סל 1.00%
שווקי מניות מתעוררים 5% תכלית MSCI שווקים מתעוררים תעודת סל 1.00%
נדל"ן 10% קסם נדל"ן 15 תעודת סל 0.50%
אגרות חוב ממשלתיות שקליות 40% מגדל MTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות קרן מחקה 0.00%

 

התיק המקורי של שולטהייס כולל הקצאת 10% למניות ערך בעלות שווי שוק קטן, אך תעודה או קרן מסוג זה אינן קיימות בישראל. שולטהייס אמר בנוסף ש"לו הייתי מרכיב היום תיק השקעות,  הייתי מגדיל את החשיפה הבינלאומית ומוסיף שווקים מתעוררים בשיעור של 5 עד 7%. "

לכן הסרתי את החשיפה למניות ערך בעלות שווי שוק קטן, ובמקומן הגדלתי את החשיפה לשווקים מפותחים ב-5% ובנוסף הוספתי שווקים מתעוררים ב-5%.

5.   הארי בראון – תיק השקעות סולידי

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות המקומי 25% מגדל MTF ת"א 100 קרן מחקה 0.00%
אגרות חוב לטווח ארוך 25% האג"ח הממשלתי השקלי הארוך ביותר (ממשל שקלי 0142) / מגדל MTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות 5+ שנים אג"ח / קרן מחקה 0.00%
זהב 25% מטבעות זהב בוליון אשר נרכשים ומאוחסנים בחו"ל  / מיטב סל סחורה זהב לונדון AM זהב פיזי / תעודת סל 0.80%
נכס כספי 25% KTF קסם מק"מ קרן מחקה 0.00%

חלק משמעותי מהבלוג מוקדש לתיק ההשקעות שפיתח הארי בראון בתחילת שנות השמונים. בראון טען שהתיק מתאים לכל סביבה כלכלית באשר היא: אינפלציה, דפלציה, מיתון וצמיחה. הנכסים כאן נבחרו מכיוון שיש להם תכונות מנוגדות, כך שבכל נקודת זמן יהיו נכסים שיזנקו בערכם בעוד אחרים יפגרו מאחור.

6.  סקוט ברנז – התיק המשושה

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות המקומי 1/6 הראל סל ת"א 100 תעודת סל 0.00%
שוק המניות הגלובאלי 1/6 קסם עולמי כל המדינות MSCI תעודת סל 0.95%
מניות אנרגיה גלובאליות 1/6 קסם אנרגיה תעודת סל 1.00%
נדל"ן  גלובאלי 1/6 פסגות סל נדל"ן אירופה / מיטב סל ריט ארה"ב DJ REIT תעודת סל / תעודת סל 1.00% / 1.20%
אג"ח ממשלתי גלובאלי 1/6 איילון אג"ח ריבוני עולמי קרן נאמנות אקטיבית 0.82%
אג"ח מדינה צמוד 1/6 קסם KTF ממשלתי צמוד קרן מחקה 0.00%
תיק חריג למדי הכולל חשיפה למניות אנרגיה בינלאומיות. ברנז סבור ש"אנרגיה היא המטבע האולטימטיבי והסחורה האולטימטיבית".

ראוי לציין את התיק הזה בגלל החשיפה לאג"ח ממשלתי זר. הדבר יוצר פוטנציאל לתשואה עודפת אך גם לתנודתיות רבה יותר לאור סיכון המט"ח. בהיעדר מכשיר השקעה פסיבי מתאים אשר נסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב,  נאלצתי להשתמש בקרן נאמנות אקטיבית של איילון.

7.  ויליאם ברנשטיין – תיק השקעות ללא מחשבה

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות המקומי 25% מגדל MTF ת"א 100 קרן מחקה 0.00%
שווקי מניות מפותחים 25% פסגות סל עולמי מפותחות תעודת סל 0.95%
שוק המניות המקומי – מניות בעלות שווי שוק קטן 25% הראל סל יתר 50   תעודת סל 1.00%
אגרות חוב ממשלתיות 25% מגדל MTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות קרן מחקה 0.00%
תיק פשוט ואגרסיבי הכולל חשיפה למניות בשיעור של 75%. שימו לב לחלוקה הפשוטה של התיק לרבעים. אין תשובה "נכונה" לחלוקת הנכסים בתיק.

8.   הארי מרקוביץ' – תיק השקעות לחיים האמיתיים

אפיק השקעה שיעור אחזקה שם ני"ע סוג ני"ע דמי ניהול שנתיים
שוק המניות העולמי 50% קסם עולמי כל המדינות MSCI תעודת סל 0.95%
אגרות חוב ממשלתיות שקליות 50% מגדל MTF שקלית ריבית קבועה ממשלתיות קרן מחקה 0.00%

 

הארי מרקוביץ – זוכה פרס נובל ואבי תאוריית תיק ההשקעות המודרני, טען כי זהו תיק ההשקעות המועדף עליו. מדובר בתיק השקעות פשוט, השומר על יחס של 50:50 בין מניות לאגרות חוב. פיזור מקסימלי במינימום טרחה.

 

משקיעים אך ורק בבורסה הישראלית? שימו לב לאזהרות הבאות:

1) חשיפת יתר לשוק המקומי: האמריקנים בדרך כלל שומרים על חשיפה משמעותית לשוק ההון המקומי שלהם. יש בכך היגיון מכיוון ששוק המניות האמריקני הוא עצום, דינמי ומגוון במיוחד. רוב החברות שנסחרות במדד ה-S&P 500 לדוגמה, העוקב אחר 500 החברות בעלות שווי השוק הגדול ביותר בארה"ב, הן חברות רב לאומיות וחובקות עולם. בכך המשקיעים הם משיגים חשיפה משמעותית לכלכלת העולם.

למשקיעים ישראלים, לעומת זאת, כדאי לשמור על חשיפה גבוהה יותר לשווקי המניות העולמיים. פטריוטיים ככל שנהיה, כלכלת ישראל קטנה מכדי להוות חלק משמעותי מכלכלת העולם. מדד  ת"א 100, העוקב אחר 100 החברות הגדולות במשק וככזה אמור לשקף את ביצועי המשק הישראלי בכללותו, מתאפיין בריכוזיות יתר  וביצועיו תלויים במידה רבה בביצועיהן של חברות מועטות  שמשקלן במדד גדול (קחו דוגמה מהחיים).

2) מגבלות בחשיפה לשוק האג"ח: המקבילה הישראלית פחות מגוונת גם כשמדובר בתעודות סל אג"חיות או קרנות נאמנות מחקות אג"חיות. התיקים האמריקנים משתמשים בדרך כלל בקרן BND (Total Bond Market) אשר כוללת 70% אג"ח ממשלתי אמריקני ו-30% אג"ח קונצרני אמריקני.

בישראל, בחרתי להתמקד בקרנות נאמנות מחקות המחזיקות את כלל אגרות החוב הממשלתיות הנסחרות בשוק ההון הישראלי.

מדוע? ראשית, מדובר כאן על תיקי השקעות עצלים. שנית, אגרות חוב משמשות בעיקר כדי להגן על תיק ההשקעות מפני קריסה של שווקי המניות. לאגרות חוב ממשלתיות  יש קורלציה נמוכה יותר עם שוק המניות לעומת אגרות חוב קונצרניות, ולכן רבים הסיכויים שהן תמלאנה את תפקידן ההגנתי בצורה טובה יותר.

חשוב לומר – אנחנו בשנת 2013, ויש לא מעט "הייפ" שלילי סביב בועת האג"ח בעולם ובישראל בפרט. יש הצופים כי בועה זו תתפוצץ כבר בשנים 2014-2015. אחד מעקרונות היסוד של פילוסופיית ההשקעה הפסיבית הוא שלא ניתן לתזמן את השוק, ובכל זאת – משקיעים שלא מעוניינים להיחשף לאגרות חוב בשנים הקרובות יכולים לבחור להחנות את כספם בקרן כספית.

3) מניות ערך: תיקים אמריקנים עצלים מקבעים בדרך כלל חשיפה לאפיק המכונה "מניות ערך", בדגש למניות ערך בעלות שווי שוק קטן (small cap). היסטורית, לאפיק השקעה זה יש פוטנציאל תשואה גבוה – בתמורה למנה ניכרת של סיכון.

בישראל אין מכשירי השקעה פסיביים אשר עוקבים אחרי מניות ערך. המקבילה הטובה ביותר הן תעודות/קרנות העוקבות אחר מניות עם תשואת דיבידנד גבוהה. הסיבה לכך היא שבדרך כלל, מניות ערך משלמות דיבידנד גבוה, כך שרבות מהן משולבות בתוך קרנות דיבידנדים. כמובן שזה לא מושלם, אבל זה מה שיש לנו כאן בארץ.

הצטרפו אלי!



אזהרה: אני משקיעה חובבת. אינני בעלת רישיון ייעוץ השקעות או כל רישיון פיננסי אחר. התכנים באתר אינם מהווים ייעוץ מקצועי או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם. כל המסתמך על המידע באתר מבלי להיוועץ באיש מקצוע עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד. אלא אם צוין אחרת, אני מחזיקה או עשויה להחזיק בניירות הערך הנדונים בפוסט. גלישתך באתר מהווה הסכמה מפורשת לתנאי השימוש.


רוצים לעזור?
אתם מוזמנים לשתף ולעקוב אחרי בטוויטר או בפייסבוק, או להירשם כדי לקבל את הפוסטים שלי ישירות למייל. בנוסף, תוכלו להשתמש בקישורי השותפים הבאים כדי לקנות באמזון, להוריד ספרי שמע, או להקים אתר אינטרנט משלכם (מדריך מפורט - כאן). תודה על תמיכתכם באתר. 

43 תגובות

  1. הי
    אשמח להסבר איך דמי ניהול שנתיים הם אפס (%). מנהלים לנו את תיק ההשקעה בהתנדבות?

    • עובד לשעבר בחברת תעודות סל

      1. התחרות קשה והחברות מנסות בכל הכוח להגדיל נתח שוק, לבנות מותג ואת הכסף הגדול הם יעשו ממכשירים אחרים עליהם גובים דמי ניהול.
      2. החברה מחזיקה בנאמנות ניירות ערך במאות מיליונים. את הניע האלה הם יכולים להלוות לשוטרטיסטים (SHORT) תמורת עמלות.
      3. לפעמים חברות תעודות סל שצמחו בעולם הנוסטרו עושות הרבה יותר כסף באירועים של חלוקת דיבידנדים וחילופי מדדים. אם החברה מחזיקה נניח 200 מיליון שקלים במדד ת"א 100 והצליחה להרוויח תשואה של 0.2% לקראת שינוי המדד (זה קורה 4 פעמים בשנה ויש הסתברות גבוהה מאוד להרוויח) החברה הרוויחה 400000.

  2. אחד הפוסטים הטובים והמועילים שלך, דורין. את צריכה לדעתי לפרסם פוסטים יותר מעשיים בסגנון הזה ,כי את המנטרה של לחסוך , לחסוך, לחסוך נראה לי שכולם כבר הבינו, החלק השני והחשוב לא פחות הוא להגדיל את התשואה על החסכונות שלנו לאורך זמן מה שעושה שינוי משמעותי מאוד כמו שהוכחת כבר בעצמך.
    לאחד, קרן נאמנות עם דמי ניהול אתה קונה בלי עמלת קניה מכירה, קרן מחקה נקנית כמו נייר ערך רגיל עם עמלת קניה מכירה, צריך לעשות את השיקולים לפי העמלות שלך (בנק או בית השקעות) ומשך הזמן שאתה מתכוון להחזיק (לדוגמא לא תקנה קרן מחקה עם דמי קניה מכירה של 0.3 אחוז ותמכור אחרי חודשיים כי תפסיד כסף)

  3. עודד, כל הפוסטים יפים וטובים אבל מחיה בתקציב חודשי של 3,500 שקל (כפי שהוזכר כאן בעבר) מתאים בעיקר לרווק או רווקה שגרים בדירת חדר וחצי בלי שום מחויבות.
    כאשר יש שניים או שלושה ילדים אי אפשר לחיות מריבית על חיסכון של נאמר מיליון שקל שהיא עשתה בחמש שנים באנגליה שם קיבלה שכר ממוצע של 20,000 ליש"ט בשנה, אם אני זוכר נכון מאחד הפוסטים.
    גם אם היא עושה בממוצע 10% תשואה שנתית זה 100,000 שקל בשנה או 8,000 שקל בחודש – בוודאי שאי אפשר לגדל עם זה ילדים ביוקר המחיה של ימינו.

    • שלום דורין, אין כמוך! הבלוג שלך פקח את עיני ושינה את דרך החשיבה שלי. אני בונה את תיק ההשקעות שלי ברגעים אלו ממש בהשראת הארי בראון.
      חרשתי את הבלוג שלך ויש נושא אחד שעדין לא ברור לי. בתגובה למעלה את כותבת שאין לך אגחים ומזומן צמודי .דולר ומצד שני את אומרת שיש יתרון בניטרול תיק ההשקעות מבחינת מטח-בחלוקה של 50% שקל ו 50% . דולרי.אז למה לא פשוט לפצל את כל אפיקי ההשקעה חצי חצי בין השיקלי לדולרי וזהו?
      מה עומד מאחורי ההימנעות מאגח ומזומן דולרי?

    • תושבת הדרום

      כיף לקטר על יוקר המחיה בישראל, אה?
      אני מגדלת ארבעה ילדים, ב-8,000 ש"ח בחודש. כן, בחרתי לגור בפריפריה, אבל יש לי בית גדול (שעלה פחות מ-400 אש"ח, וכבר מזמן סיימתי לשלם עליו), שני רכבים (ישנים, אבל מה זה משנה?). אני עובדת במשרה חלקית (מה שחוסך לי צהרונים, ועל הקטנה שומרת לי שכנה, ובמקום תשלום אני שומרת על הבת שלה בימים החופשיים שלי), בעלי עובד במשרה מלאה, ואנחנו חוסכים בערך 4000 בחודש. עוד לא הגענו לעצמאות הכלכלית שהיא מדברת עליה, אנחנו גם לא שואפים להגיע לשם כי טוב לנו בעבודות שלנו, אבל הבחירה איך לגדל את הילדים, וכמה כסף להוציא עליהם, היא בחירה שלך, לא של המדינה.

  4. שלום דורין,
    ראשית אומר תודה על בלוג ותודה שאת חולקת יתנו מאורח חייך והשקפתך.

    רציתי לשאול, בהנחה שיש לי 100,000 שקלים שאני רוצה להשקיע בתיק הארי בראון-
    כיצד מתחילים? הולכים ליועץ ההשקעות בבנק ומבקשים שירכיב תיק הארי בראון? איך אני יודעת מאיפה להתחיל? מה להגיד? מה לעשות(מבחינת הפרוצדורות)?

    תודה!

    • הי
      1.דורין מהי קרן סל עם החשיפה הרחבה לשוק המניות ?
      2.האם את לא רואה בעיה בכך שגם זהב וגם החלק המנייתי בתיק שלךצמודים לדולר, והחלקים האחרים צמודים לשקל ?

      תודה מראש
      מישה

    • היי
      1. בשביל לרכוש קרן סל שעוקבת אחרי מניות מרחבי העולם ולא רק מישראל – מה צריך לעשות בפועל? את אומרת שלא מצאת כזו בארץ, זה אומר שיש לך חשבון בבנק בחו"ל לצורך הזה?
      2. היום, בריבית הנמוכה, היית קונה אג"ח ממשלתי ל30 שמונפק היום? יש איזה פתרון למי שרוצה עכשיו לבנות את התיק, והריבית כל כך נמוכה?
      4. הקרן שמגובה בזהב אמיתי – גם היא בארה"ב, כלומר שוב השאלה על סעיף 1… חשבון בארה"ב? האם זה פשוט גם לאנשים שלא מבינים המון בתחום? תוכלי לכתוב פושט בנושא?

      תודה 🙂

  5. יש לך המלצה לספר או ספרים בעברית, ברור וטוב למתחילים, שמאפשר לי ללמוד על שוק ההון ומניות?
    משהו שעושה סדר בבלגן, איפשהו להתחיל כדי שהכול לא ישמע סינית עתיקה?
    או בלוגים כלשהם שפונים למשהו מתחיל?

  6. כריש פיננסי בינ"ל

    דורין שלום

    קבלי לייק ענק על האתר וכתיבתך ובעיקר על התוכן שהוא פורץ דרך בעבור 99.9% מהאוכלוסיה הישראלית ואשר סותר את הילך הרוח השלט הדומיננטי והמתלהם של " אכול ושתה היום כי מחר לא יהיה מי שיסגור את התאורה בנתב"ג".
    מזדהה מאוד ופועל כמוך ביקום מקביל לך כאן בישראל, מזה עשרות שנים בצנעה ומתחת לרדאר ומרוצה מאוד מהתוצאות…

    אהבתי שהעמדת לבחירת הציבור (במגבלות השקיפות שאינך בעלת רישוי ניהול תיקים) מגוון אסטרטגיות השקעה ושאיש איש ילך וישקיע בעצמו או בכפוף ליעוץ , לפי הבנתו.

    רציתי להעיר שניתן לקחת כספים שהצעת אותם תחת הכותרת "נכס כספי" ולהשקיע בקרנות כספיות שקליות ללא דמי ניהול מצד מנהל הקרן (יש מעטים כאלה אך הם קיימים) .כמו כן חל איסור לאחרונה על בנקים ודומיהם לקחת דמי משמרת מסוג נכס זה. היתרון בנוסף הוא חניית כספים נזילים זולה לימי סגריר ולמצבי הזדמנות בשווקים וכן אי תשלום מס נומינלי אלא רק מס ריאלי. רוב הזמן (השקעה בכספית של מס שבועות) לא מגיעה לכדי מיסוי כי לא הושג רווח ריאלי (רווח שמעל עליית מדד מחירים לצרכן).זהו תחליף מעולה לפקדונות חסרי התשואה בבנק .מומלץ גם כסוג של מחאה מול הבנקים מכיוון שכשלבנק אין פקדונות אין לו גם מה להלוות בריבית נשך ואז רווחי התיווך העודף שלו נפגעים.

    יש לי כמה רעיונות בעבורך לפוסטי השקעה שיעשירו את הידע של הציבור: (בהנחה ויש לך ידע ניסיון בתחום)

    1. מוצע שתכתבי פוסט בסוגיה איך לחסוך במס בהקשר ספציפי להחלטות השקעה של משקיע קטן שכיר ממעמד הביניים. פוסט כזה יענה על השאלה האם כדאי מהיבט קיזוז מס לפזר השקעות בין מס' בתי השקעות בהתחשב בקושי לקזז הפסד בבית השקעות א מול רווח מבית השקעות ב ללא היוועצות במומחה מס
    2. דברי מעט על החסרון בעמלות שיש עקב ריבוי פקודות קנייה ומכירה בקרב סחרני יום ואכילת רווחי ההון עקב כך.
    3.לא יזיק פוסט שיציג את הקורלציות הקיימות בין קבוצות מכשירי השקעה בעולם:למשל בין מניות במזרח הרחוק למניות באירופה ולמטבעות או מתכות יקרות במסגרת פוסט העוסק בהקטנת הסיכון הכולל ע"י אלוקציה של תיק השקעה בין נכסים שמתואמים שלילית.
    4.כדאי לדבר על אסטרטגייה להתמודדות עם "ברבור שחור" ו"שבירות מערכות" מבית מדרשו של פרופ' נאסים טאלב רק אם כתיבתו מוכרת לך.
    5.הקדישי פוסט על ההכרח בפיזור נכסים בינ"ל והתמודדות עם "הטיית הביתיות" שבמקרה שלנו כישראלים יכולה לעלות לנו ביוקר בגלל "דיירי השכונה שלנו".
    6.רוב הציבור לא ער ליכולת לנהל גמל עצמאית תוך הקטנת עלויות של כ67%.פוסט על ira יעזור…
    7.פוסט מוצע אחר הוא דווקא ניצול מסלולים ספקולטיביים יותר (חשיפה יותר למניות על פני אג"ח ממשלתי קצר טווח) בקרן השתלמות הואיל והיא מהווה מקלט מס ואילו המרכיב ההשקעה הסולידי שמניב פירות צנועים יותר אך ממוסים יהיה זה המנוהל ע"י הפרט היכן ששם הוא משלם מס מלא, זאת המסגרת הפינה "הכה את נערי האוצר"
    8 פוסט מתבקש נוסף אמור לעודד הציבור לחשיבה על כלל העושר נטו שלו. מחד טיפול בהגדלת הנכסים(פיננסי, ריאלי, נדלן, פוליסות ביטוח ,חסכון פנסיוני ,ועוד ) והקטנת סיכוני הפרט זה טוב אבל זה לא מצויין . במקביל, הכרחי לטפל בפיזור סיכונים ובהקטנת עלויות וגודל תיק ההתחייבויות של הפרט .בסופו של דבר כל אדם הוא מנכ"ל של הפירמה של עצמו!
    9.פוסט על למה כדאי לעבור ביטוח משכנתא לדירה (חיים ומבנה) אחת לשנתיים שלוש יכול להיות להיט ורלוונטי לציבור עצום בתק' של שבירת שיאי משכנתאות.

    אין סוף לרעיונות .אמשיך לעקוב אחרי כתיבתך . בהצלחה:-)

    • ביולוג ירושלמי

      איזה רעיונות מצויינים.
      נדמה שקראת את הנולד עוד משנת 2013.
      איך הגעת לכל המסקנות הללו?
      מי אתה ואיפה אם בכלל אתה כותב איפשהוא?

  7. הי דורין, הבלוג שלך מעורר השראה ומחשבה ועל כך תודות(:

    לגבי המודל של הארי בראון, מה את אומרת על ההצהרה הבאה:

    The danger for investors is piling into this strategy after a period that has been almost" optimal for this approach vs. more conventional asset allocations. For many of the latecomers to the Permanent Portfolio, there is a substantial risk that they are chasing
    "performance and are thus setting themselves up for much lower future returns

    שלקוחה מ http://portfolioist.com/2011/03/25/will-harry-brownes-permanent-portfolio-continue-
    to-work/

    או במילים אחרות, האם את סבורה שעשר עשרים השנים הבאות הן גם סביבה בה המודל של באון עשוי להיות ריווחי?

    אילון

  8. הי דורין,
    אני חושב שהקצאת יותר מ 25 % מהתיק (בחלק המתיקים שאת מדגימה בפוסט זה אף 35 %) לשוק המניות הישראלי (ת"א 100) שמה משקל גדול מידי על ההנחה שכלכלת ישראל איתנה וצומחת. מדוע לא להחליף את ת"א 100 ב Vanguard VT כדי לקבל פיזור כלל עולמי.
    מאיר אתזור בבלוג שלו התמונה הגדולה (http://thebigpicture.co.il/blog/%d7%91%d7%a0%d7%99%d7%99%d7%aa-%d7%aa%d7%99%d7%a7-%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%95%d7%aa-%d7%97%d7%9c%d7%a7-12-%d7%a9%d7%99%d7%a7%d7%95%d7%9c%d7%99%d7%9d-%d7%9c%d7%9e%d7%a9%d7%a7%d7%99%d7%a2-%d7%91/) מתייחס באופן די מפורט לסכנה של מתן משקל יתר לשוק המניות המקומי.

    שוב תודה על הבלוג המאיר והמעננין.
    אילון

  9. דורין, אני בטוח שאמרו לך את זה כבר הרבה, אבל את בנאדם מדהים.

    שאלה לי אלייך.. ACWI – http://us.ishares.com/product_info/fund/overview/ACWI.htm
    האם המוצר הינו תעודת סל או קרן נאמנות? פשוט אני רואה שכתוב ETF

    VTWSX של VANGUARD הוא קרן נאמנות

  10. היי דורין,

    תודה רבה, ז"א שאם יש ETF או FUND ששני המוצרים עוקבים אחרי אותו הדבר, נראה לי הגיוני יותר ללכת על ה FUND מאשר על ה ETF מבחינת רמת הסיכון, הלא כך?

  11. היי דורין,
    מה דעתך על תיק כזה? האם הוא מתאים למודל של הארי בראון?
    25% ACWI – VT שעוקב אחר 100 החברות הגדולות בעולם
    50% ITE +IEF (בחלוקה שווה)- אג"ח לטווח בינוני
    25% GLD זהב

    תודה רבה על הדעה!
    הדר

    • היי דורין,
      מדובר בשמינית מתיק ההשקעות שלנו, אותו חילקנו באופן הבא. שאר התיק הוא בשקלים.

      האם זה הגיוני בעיניך?
      נ"ב- אני אישה 🙂

  12. שאלה לאנשים כאן:
    את התיקים האלה שאתם ״בונים״ , אתם משקיעים בדרך שכל חודש קונים עוד יחידות של המוצרים שבתיק? אני מתלבט האם זה יצרוך הרבה עמלות קנייה ומכירה כל חודש.
    תודה.

  13. אני חושב שזו טעות קשה לתרגם תיקי השקעות שהומצאו עברו אמריקאים ל"ישראלית", כשריק פרי המליץ להשקיע שני שליש מהרכיב המנייתי בתיק במניות מקומיות ושליש במניות זרות, הוא כתב זאת מנקודת מבט של בן-אדם שחי במדינה שמהווה חצי משוק המניות העולמי. אי-אפשר בשום אופן לתרגם את זה עבור בן-אדם ש"המניות המקומיות" שלו מייצגות 0.3% משוק המניות העולמי. זה פשוט לא רלוונטי.
    אני בעצמי מתחבט בשאלה האם יש סיבה לתת לישראל נתח יותר גדול מתיק המניות שלי מאשר משקלה בשוק המניות העולמי, כרגע התשובה שלי היא לא, יכול להיות שאשנה את דעתי, אבל בשום פנים ואופן לא לרמה של להתייחס לשוק המניות הישראלי כמו שאמריקאי מתייחס לשוק האמריקאי ולשים בו 66%, או אפילו 30% מהחלק המנייתי בתיק. אני חושב שחלק מהאנשים ששמותיהם מוזכרים בפוסט הזה היו מתחלחלים לראות את שמותיהם ליד התרגום ל"ישראלית" של התיקים שהציעו.

  14. הי
    פוסט נהדר כמו רבים לפניו
    שמתי לב שבכל אחד מהתיקים הללו אין השקעה באג"ח קונצרני (באופן ישיר או באופן עקיך דרך תעודת סל או קרן נאמנות) והשאלה שלי היא מדוע?
    אני מניח שהתשובה שלך תהיה שמרכיב האג"ח בתיק תפקידו לייצב ולמתן את התיק וזה ברור.
    אבל מדוע לא להחליף חלק מסך ההשקעה במניות בתעודת סל על אג"ח קונצרני? אחרי הכל הסיכון של אג"ח קונצרני אמור להיות נמוך מהסיכון בהשקעה במניות ובנוסף אפשר לקנות אג"ח קונצרני בפיזור גבוה על ידי קרן או תעודה
    מה דעתך?

  15. היי, תודה רבה על הפוסט – מועיל ומושקע. מה שחסר לי זה אג"ח קונצרניות – איכשהוא לא ראיתי בתיקים הללו לא ישראליות ולא חו"ל. פספסתי משהו?

  16. פוסט מצוין. חסר בו התייחסות לאנשים שמחפשים תיק השקעות לתקופות יותר קצרות של 4-7 שנים, אנשים כאלו לרוב יחפשו את הקרנות 20/80, 10/90 שמאוד פופולאריות בימינו. כדאי לכתוב שיש שילוב של מדדים שנותן מכת נגד טובה לכל הקרנות באפיק הזה. מדובר בבנצ'מרק שמשתמשים בו בmorningstar בשביל לבחון את הביצועים של הקרנות הנ"ל, ההרכב הוא:

    – 25% ת"א 25.
    – 75% אגח כללי.

    השילוב הזה נותן ביצועים עודפים על פני כמעט כל הקרנות בקטגוריה הזאת לאורך זמן, כולל ביצועים מצוינים בתקופות משבר כמו 2008, 2011. קרן סל טובה שעוקבות אחרי ת"א 25 היא קרן "MTF ת"א 25". למצוא קרן טובה לאג"ח כללי זה יותר קשה כי מדדי התל בונד 20/60 לא מכסים מספיק טוב את השוק הקונצרני. מה שאני מצאתי שאיכשהו סביר הוא "קסם KTF אג"ח כללי משולבת" הבעיה היא שהיא קרן מאוד חדשה ואין לה היסטוריה של ביצועים. יש את "קסם סל אג"ח כללי" שהיא לא רעה עם היסטורייה יותר ארוכה. הבעיה היא שוב, היא לא מכסה מספיק טוב את הענף הקונצרני וכתוצאה מכך הביצועים שלו לא טובים כמו המדד. למישהו יש הצעות לקרנות סל טובות לאפיק האג"ח הכללי?

    דורין, למרות התנגדותך להשקעה באג"ח קונצרני, אני אישית אשמח לפוסט שמפרט איך ניתן להשיג את התשואות של מדד האג"ח הכללי באמצעות תעודות/קרנות סל.

  17. היי דורין, פעם בכמה זמן אני חוזרת לקרוא את פוסט מצוין זה 🙂 רציתי להציע/ לבקש פוסט או מספר פוסטים שינתחו משברים שקרו בשווקים (סאב פריים, היי טק, יפן וכו') . אמנם כל המידע קיים ברשת אבל אני סומכת עליך שתוכלי לכתוב בצורה ממצה ועניינית 🙂 תודה… חוץ מזה – איפה הימים הטובים בהם היית מוציאה פוסט אחת ליום יומיים?? זוהי מחאת הקוראים הותיקים שרוצים יותר פוסטים! (אני לפחות.. וכמובן שאני צוחקת)

  18. Dana Misgav Morris

    היי דורין
    הבלוג שלי הזכיר לי את הפשטות שכמעט שכחתי ונתן לי הרבה השראה
    משקיע מפורסם אחד ממליץ להשקיע במניות מנצחות
    רציתי לשמוע מה דעתך על הרכבת תיק כזה
    חברה שלי שפעלה כך מספרת על תשואה של 8% לחודש
    בחצי השנה האחרונה
    מעניינת
    אותי דעתך

    תודה

  19. Dana Misgav Morris

    (קישור נמחק –דורין)

    אני מדברת על זה…
    הוא נותן תיאוריה מעניינת על מניות של חברות בת שמחלקות אופציות
    ומדווח על רווחים אדירים
    האם זה הגיוני ?

    • dana, לא, זה לא הגיוני, המדובר בשרלטן או הוזה. קשה להוכיח שמישהו מהסוג הזה טועה, אבל יש אנשים רבים מהסוג הזה – ורובם טועים. ואם את רוצה הוכחה מתחום הראיות הנסיבתיות – על יכולת כזו (אם היא קיימת) משלמים יותר מ 140 ש"ח בחודש – זה סכום זניח על השואות שהוא מדווח.

  20. היי דורין,

    יש לי שאלות של מתחילה גמורה:
    1. כשאני קונה תעודת סל, אני משלמת עמלה. לזה צריך להוסיף את דמי הניהול השנתיים? למי משלמים אותם?
    2. התיק של הארי בראון לא מכיל כלל חשיפה למניות מחוץ לישראל. האם לדעתך יש מקום לחלק את התיק ל-5 כדי להוסיף לו מניות מחו"ל או לחלק את הרבע של המניות ל-2 חלקים?

    • תודה!
      יש לי עוד שאלה: במקרה של דיווידנד מהמניות, כמה עולה לנו הטיפול בו? זה חלק מדמי הניהול, אם קיימים?

  21. דורין שלום,
    גיליתי את האתר שלך לפני כשבועיים (הבן שלי שלח לי כתבה שהייתה על האתר ועלייך ב- Mako )
    ואני נפעמת מאך שגיבשת לך את נקו' המבט על החיים ויישמת אותה הלכה למעשה, ברור לי שזה לא מתאים לכולם וזה לא אמור להתאים לכולם, כל אחד צריך לגבש לעצמו את חייו, אך את בהחלט מהווה השראה של משהיא שעשתה זאת ולא נשרכה רק כי ככה כולם עושים וזה מה שמצפים גם ממך .
    בכל האמור לכלכלה ושוק ההון, הכתוב כאן הוא סינית עבורי (כפי שכתב כאן מגיב) וזה כ"כ מתסכל
    אני מנסה לדלות מידע וללמוד דרך האתר שלך, אך נראה לי שחסר לי בסיס.
    למה לא פרסמת בבלוג הנ"ל את תשובותייך למגיבים? אני מרגישה שהייתי יכולה ללמוד מהן הרבה.
    המון תודה על המידע, אך בעיקר על ההשראה, מרב

  22. אני ממליץ לאנשים לקרוא את הפוסטים שלך.

    אני משקיע רק ב ETF בארה"ב בתחום המניות, אבל חשבתי להשקיע גם בקרנות נאמנות בארץ.

    האם יש המלצה, לא מקצועית וללא אחריות, למשקיע מנייתי לטווח ארוך (10 שנים)?
    אני חשבתי על אחת מהקרנות הבאות

    מגדל (6F) נאסדק כפליים
    איילון (6D) אקסטרים S&P 500 פי 3

    תודה

  23. עמוס מהמרכז

    תותחית, זאת כתבה שאת יכולה למכור, מוסבר ברור, התרונות וחסרונות, מה משפיעה על כול דבר בשוק, למדתי ממנה הרבה, פשוט נפלאה. לדעתי האישית דורין, תעשי הסמכה לייעוץ בהשקעות (רק בשביל התעודה, כי החוק דפוק) ותעבדי בזה כפרילנסרית. אני די בטוח שאת תהני מהעבודה הזאת.
    ואז היה לך כסף שלא תדעי מה לעשות איתו ותאלצי "לחיות" ולהיכנס למעגל הצרכנו-קריריסטי המופרע לכול הדעות.

    אני צריך שתעזרי לי, שומעים מכול פינה שהאגח הולך ליפול, אז העברתי את הכסף למניות 85% ו15% זהב. אני לא רגוע עם התיק הזה.
    מה את אומרת האגח באמת יפול? מה עושים במצב שוק כזה? לקנות נפט כסחורה כי הוא נמוך עכשיו? ועוד זהב?
    חשבתי על 40% סחורות ו60% מניות. מה את אומרת?

  24. כתבה מעולה!!
    אז אוקיי, למדתי משהו, הבנתי את האפשרויות העומדות בפניי, יש לי קצת כסף בבנק שאני רוצה להכניס ל"תוכנית חיסכון" לטווח ארוך, ואפילו בחרתי איזה תיק השקעות נראה לי מתאים. עכשיו השאלה שלי היא איך ואיפה קונים כזה תיק??
    אשמח לעזרה!
    תודה,
    זיו

    • בגדול, עדיף לפתוח חשבון מסחר עצמאי באחת מהחברות הגדולות (אני ממליץ על IBI). העמלות נמוכות יותר מאשר בבנקים והמערכת נוחה יותר.
      מכאן והילך, פשוט נכנסים וקונים

  25. יש עדכונים לקרנות או תעודות הסל המומלצות? זה פוסט מעולה – שווה לרענן אותו!

    • ביולוג ירושלמי

      מסכים!
      באמת פוסט מעולה שדורש עדכון לאחר 4 שנים.
      ובכל מקרה תודה לדורין האגדית. האישה הזו פשוט עושה עבודת קודש ומשנה לעשרות אלפי אנשים (אני לא חושב שאני מגזים) את החיים.

  26. היי דורין תודה רבה על כול המידע, את עוזרת לי מאוד ונותן לי תקווה שזה אפשרי לפרוש בגיל צעיר בישראל ,
    רציתי לדעת אם תוכלי לעשות גיור גם לתיק שלRay Dalio All Seasons Portfolio גם אם זה לא יהיה גיור מלא אבל כך שאפשר שיהיה אפשר להמנע מרוב עמלות הגבוהות של השקעה בחו"ל .
    https://portfoliocharts.com/portfolio/all-seasons-portfolio/
    בתודה מראש
    ירון

  1. פינגבאק: מתחילים להשקיע בבורסה? חפשו סירת משוטים - הסולידית

  2. פינגבאק: נכנסים לבורסה: בבת אחת או במנות קטנות? - הסולידית

  3. פינגבאק: שוקולד מריר: הסולידית בונה תיק השקעות מאפס - הסולידית

השאר תגובה