אלא רק שאין לשלול שקיימים משקיעים שקונים מניה בכמה מאות אלפים ויש להם מידע שאין לשוק מכוח עבודתם, או הכרות עם אנשי החברה או כל דרך אחרת, והמידע הזה לא מגיע לכדי מידע פנים. אני לא רואה איך אפשר לשלול קטגורית שהדבר ייתכן. אגב, אני אפילו לא טוען שזה בהכרח יביא רווח, כי ייתכן שהתועלת במידע הזה קטנה מסערות המאקרו בשווקים או מסיכונים אחרים של החברה, אלא רק שקיימים מקרים בהם יש מידע פרטי שמאפשר השקעה מושכלת יותר ולכן טובה יותר בתוחלת מאשר השקעה על סמך תחזיות אנליטסים, שההערצה כלפיהם כאן בפורום כמי שמביא את כל המידע למשקיעים, לא ברורה לי.
השאלה היא לא האם מישהו יכול להכות את השוק (בוודאי שהוא יכול - יש עכשיו איזו מניית "פני" זולה שאולי תצמח פי 10000 בשנתיים הקרובות, מי שסתם הימר עליה - זכה). השאלה היא האם מישהו יכול להכות את השוק
באותה רמת סיכון כמו הימור על השוק כולו.
הטענה היא שלא, ההסתמכות על הידע העודף הזה - כפי שאתה מתאר אותו, עדיין יעשה בצורה שמגדילה את הסיכון שלך (וגם את התשואה הפוטנציאלית, אם ההשקעה תניב פרי).
ולמשקיע הזה - לא חסר מידע שיש למשקיע אחר? כולם רואים בסוף רק פיסה מהפאזל, והמחיר עצמו משקף את האגרגציה של כל האינפורמציה הזו
אני למשל עבדתי בחברה כלשהי במשך 12 שנים ולכן אני יודע לא מעט עליה - כנראה יותר מרוב ה-RETAIL INVESTORS שמשקיעים בה
מצד שני, אני אולי לא בקיא בסקטור הכללי יותר שבו היא מתחרה, אז אולי משקיע אחר מבין יותר טוב ממני - או שיש לו יותר נסיון עם הסקטור, או שהוא חשוף למידע רחב יותר לגבי מה שקורה או מה שעתיד לקרות בו (לדוגמא, אולי למשל עבדתי בחברת פרסום והמשקיע השני עובד או עבד באפל ולכן הוא יודע לגבי טכנולוגיות/מדיניות פרטיות שאפל עתידה לפרסם ויזיקו ללא מעט חברות שההכנסות שלהן מבוססות על פרסום).
המחיר של המניה בסוף יהיה האגרגציה של כל הדברים האלה.
אנחנו מדברים פה על אלפא - היכולת להגדיל את התשואה
בלי להגדיל את הסיכון.
המחקר האקדמי מראה שזה לא אפשרי.
לא טוען לרווח עקבי מעל תשואת השוק במשך עשורים
מה שלא עקבי הוא חסר משמעות.
זה שאפשר לזכות בלוטו זה ידוע.
מקרים בהם יש מידע פרטי שמאפשר השקעה מושכלת יותר ולכן טובה יותר בתוחלת
זו מילת המפתח - אם היא טובה יותר
בתוחלת היא מוכרחה להיות באותו סיכון כמו יתר השוק, אחרת, התוחלת שלה זהה.
ואם היא טובה יותר בתוחלת, אז
בהגדרה (זו המשמעות של תוחלת) אתה אמור להיות מסוגל לייצר עוד ממנה בעקביות - אחרת בעצם אין שום תוחלת, סתם מילאת כרטיס לוטו וזכית.
ואם אתה רוצה לטעון שהמידע הוא "חד-פעמי" והזדמנות יחידה של השקעה שלא תחזור, קשה לי לראות איך אתה יכול לדבר על תוחלות או איך אתה מדמיין בכלל לתמוך בטענה כזו אמפירית.
