אני לא יודע איך אף עסק טכנולוגי ייראה עוד 4-5 שנים.
לבנתיים, פייסבוק בישראל נמצאת חזק כבר בערך 15 שנים? ווסטאפ בערך 10?
אני חושב שיש לעסק הזה אפקט רשת חזק מאוד שלא באמת קל להחליף - כמו שכתבת בסעיף 2.
לא רואה משהו מחליף בקלות את ווסטאפ - יש טלגרם, יש סיגנל, יש סתם SMS - אתה רואה משהו מזה או משהו אחר מחליף את ווסטאפ ב-2026-2027? קשה לי להאמין.
פייסבוק - אתה רואה את המרקט-פלייס מת בקלות? למרות שיש יד2 ואפשר לפרסם בעוד המון מקומות. אתה רואה קבוצות - שיש קבוצה כמעט לכל דבר - מתות בקלות? או לא נוצרות חדשות? אני לא מתרשם שזאת פלטורמה מתה. אני מתרשם שכל מה שאני מחפש בגוגל - אני פתאום מקבל פרסומות מטורגטות ורלוונטיות בפייסבוק, וגם לוחץ עליהן לפעמים.
אני לא חושב. באותה מידה גם כל יצרן סיני יכול לייצר פלאפונים טובים ולהתחרות באפל ובסמסונג - וזה קורה. יש את אפקט הרשת. יש אותו בקבוצות בפייסבוק, יש אותו באינסטרגם ובטח שיש אותו בווסטאפ. אולי סיגנל למשל טובה יותר מווסאטפ, אולי אפשר לייצור קבוצות של עשרות אלפי משתמשים גם באפליקציות אחרות או בפורומים, אולי אפשר להעלות תמונות של אוכל וטיולים גם לאפליקציה אחרת ולא אינסטגרם - זה לא קורה כל כך, לא? גם להקים אתר מתחרה ליו-טיוב - מה הבעיה? הבעיה שכולם נמצאים כבר ביו-טיוב בעיקר.
שאלת עוד המון שאלות.
שאלות טובות.
אני ממש לא מומחה למטא/פייסבוק ולא מתיימר להיות ולא הולך לכתוב פה מאמר כמו בסייקינג אלפא.
גם לא חושב שהם לא עשו טעויות (לקנות מניות ב-300 בחזרה למשל) או יעשו טעויות בעתיד.
גם לא בניתי מודל, אני עצלן מדי בשביל זה.
קראתי כן המון ניתוחים של אנשים אחרים שבנו מודלים - ואני מבין את התרחיש השלילי ואת התרחיש האופטימי, זה נראה לי כמו השקעה עם תוחלת חיובית עתידית.
בסוף לא מכיר השקעה אחת בטוחה בעולם הזה, ומכיר חברות מעולות שהן או היו השקעה נוראית כי היו יקרות מדי.. אז שאלה אלייך - איזה תג מחיר מצדיק השקעה במטא, ולמה? כתבתי כמה פעמים - לדעתי מטא עסק בינוני עם עתיד בינוני במחיר נמוך מדי, ולכן השקעה מעניינת. הייתי שמח לקנות חברות מעולות במחיר נמוך מדי.. לא מוצא כמעט בשוק, גם אחרי הירידות האחרונות. חברות כמו NVIDIA או SNOW או גם מיקרוסופט או אמזון לדעתי הן חברות טובות עד מעולות, במחיר גבוה עד מוגזם (אני לא שם אף אחת מהן אפילו במחיר הוגן).
השוק לדעתי במאניה דיפרסיה בגדול. השוק דמיין את מטא לפני שנה בשווי של 1.07 טריליון דולר בשיא, ועכשיו הוא שם אותה על 0.36 טריליון. נסכים שמטא הרוויחה בשנה האחרונה בערך 30 מיליארד דולר, והרווח לא צפוי לרדת ל-0? וגם אם כן יירד ל-0 - יש ערך לפייסבוק, אינסטרגם, ווסאטפ ואוקולוס? לדעתי ערך של 0.36 טריליון דולר הוא נמוך מדי.
אתה אומר הרבה מאד דברים שהם כולם מאד ידועים. אני שוב אומר, אם אתה רוצה לעשות תשואה עודפת השאלה היא איך אתה רואה שונה מהשוק...וזה לא יכולה להיות רשימת מכולת של דברים ידועים.
אני כן חושב, בלי להעליב, פשוט ככה זה נראה... שבחרת חברה, ראית PE נמוך(שזה לא אומר הרבה...דוגמא פשוטה...קנית חברה שעשתה מאה מיליון בשנה שעברה בחצי מילארד...PE של 5...זול! אבל בשנה הקרובה היא תעשה 10 מיליון...ז"א בפועל קנית בPE של 50...סופר יקר...אתה לא מתוגמל על העבר), אתה מכיר את הביזנס שלה משימוש יום יומי , קראת כמה מאמרים(ממי בדיוק? ולמה להקשיב למילה שכתובה בהן? ) והשקעת. בנית לעצמך קייס.
בקשר לנקודות הספציפיות שהעלת:
1. כן whatsapp היא חזקה מאד וללא ספק עם פוטנציאל מונטיזציה. אבל הפוטנציאל הזה עדיין לא מומש. אין בעולם superapp כמו Wechat בסין, ולמרות הבולשיט שאילון מאסק מאכיל את הכת שלו, גם לא תהיה אפליקציה כזו מחוץ לסין מרשימת סיבות ארוכה מאד...(ואם כבר יש למישהו סיכוי זה לפייסבוק לעשות אותה.)
הם עוד לא הצליחו לעשות מונטיזציה מרשימה לwhatsapp (בכלל) ומנסים כבר מאז הרכישה ב2014... וכנראה שאכן זה אחד מהנכסים המשמעותיים שיש לה. אבל אני באמת שלא יודע להגיד לאיפה זה יתכנס, מתי ובאיזה עלות. אל תשכח גם שהשימוש המשמעותי ב ארה"ב הוא בכלל של המנסגר של אפל...ועדיין גם כאן...יש gatekeeprים חזקים מאד. אפל וגוגל שכנראה יקחו את חלקם או יטילו מגבלות שונות...וכמובן שפוטנציאל המונטיזציה הוא שונה לעין ארוך עבור יוזר בארה"ב מאשר יוזר בברזיל...בטח בעתיד הנראה לעין.
אני לא יודע לאיפה זה יתכנס.
2. אני חושב שיש אי ודאות משמעותית לגבי הביזנס העיקרי של פייסבוק וזה נראה בצורה בוטה גם בהתנהלות שלהם כחברה(הידוק חגורה משמעותי, הימור all in על דבר אחר, הורדת buybackים על מנת להשאיר כסף בקופה למרות שהמחיר "זול" ועוד...) וגם במה שהשוק מעריך. ובצדק בעיני.
3. שאלת לגבי באיזה מחיר הייתי משקיע במטא. כשאני משקיע אני רוצה לדעת א) האם אני מבין טוב מאד(ובתקווה בצורה
אוביקטיבית טוב מאד..) את עסקי החברה...ב) כמה אני בטוח בעתיד שלה וכמה הוא יהיה יותר טוב ממה שהמחיר משקף.
אני חושב שמטא, היא בן רשימת החברות המאד מצומצת שאני חושב שאני מבין אותן טוב מאד... אבל אני ממש אבל ממש לא בטוח בעתיד שלה וכמה הוא יהיה יותר טוב ממה שהשוק משקף. אני לא חושב שהיא חברה "זולה". אני חושב שהמחיר שלה נמוך כי עתיד ההכנסות שלה בספק גדול.
האם זה אומר שהיא לא יכולה להיות השקעה נהדרת מכאן? יכולה לגמרי.
אני לא רואה את הסיבות לכך שאני יכול להגיד את זה באיזשהו בטחון ואני לא מבין איזו תוחלת בדיוק חישבת...
ברור שחברות גרועות/בינוניות יכולת להיות השקעות טובות במחיר הנכון וחברות "טובות" יכולות להיות השקעות גרועות במחיר לא נכון...אבל אני לא רואה במטא שום דבר כזה...בעיני זה לגמרי הימור וזריקת קוביה. אולי צוקרברג יחתוך בהוצאות, אולי הם יצליחו להחזיר חלק מהביזנס שאבד(ד"א אנחנו עדיין לא מצליחים לפרסם טוב באייפון), אולי ה metaverse יהפוך להיות הצלחה, אולי המוניטזציה של whatsapp(באיזה מדינה?) תצליח בטווחי זמן קצרים...אני לא רואה באיזה בטחון אפשר לענות על השאלות האלו...והשוק נראה שמסכים עם הגישה הזו.
רוב ההשקעות הן "קשות מידי"...צריך לזהות מתי אין תשובות טובות ואז לא להשקיע...
כן השוק ירד, כן השוק יש מצב שנמצא קצת בפאניקה והמחירים יורדים...זה לא אומר שהשקעה X היא טובה.בטח ביחס לאלטרנטיבות שגם הן ירדו.
ובקשר לנקודה של לא לדעת איפה חברות טכנלוגיה יהיו בעוד כמה שנים...אני מסכים לגמרי וזה למה כמעט ולא משקיע בחברות "טכנלוגיה" קלאסיות.
אני מרגיש בנוח להשקיע באמזון/מיקרוסופט וכו כי אני מצליח לחשוב על מעט מאד מקרים בהן עוד 5-10 שנים העסק שלהם יהיה קטן יותר ורווחי פחות מאשר הוא היום.
אין לי שום קושי לחשוב על מקרים כאלו עבור פייסבוק. ולכן אני פשוט לא משקיע. אני צריך להיות צודק איפה שאני משקיע...אם "אפספס" את הצמיחה של פייסבוק אחיה עם זה מאד בשלום משום שאני לא רואה בנקודה זמן הזו איך עם המידע שיש לי היא השקעה טובה.
אני ממש לא מומחה למטא/פייסבוק ולא מתיימר להיות ולא הולך לכתוב פה מאמר כמו בסייקינג אלפא.
גם לא חושב שהם לא עשו טעויות (לקנות מניות ב-300 בחזרה למשל) או יעשו טעויות בעתיד.
גם לא בניתי מודל, אני עצלן מדי בשביל זה.
קראתי כן המון ניתוחים של אנשים אחרים שבנו מודלים - ואני מבין את התרחיש השלילי ואת התרחיש האופטימי
למה שיהיה קל להתעשר? אני חושב שאמירות כמו "עצלן" או לא לבנות מודל, או לא להכיר לעומק את הביזנס, או להתייחס למאמרים של זרים(מה האינטרס שלהם? ומה בכלל הרקע שלהם ששווה להשקיע זמן בלהתייחס לדברים שנכתבים? רוב seekingalpha זה בולשיט אחד גדול)...זו לא דרך לייצר תשואה משמעותית.זה להמר עם קצת תירוצים.
אני חושב שאם אתה רוצה לנסות ולייצר תשואה עודפת אז כן...מאד כדאי שתהיה מומחה די גדול לחברה, לתעשיה, למתחרים וכו...ככה שתדע באמת לזהות מתי קיימת הזדמנות ומתי יש יותר סיכון מסיכוי.
ואם אתה לא מומחה לחברה. אל תשקיע.
