Market Linked Securities

[אורי]

אשמח לשמוע ממישהו שמכיר, ומוטב משקיע, ב-market linked securities. למי שלא מכיר, הנה קישור להסבר על מהות המוצר מבית Wells Fargo והנה אחד אחר מ Meril Lynch (זהירות, קבצי PDF). הנה דף לדוגמא ממריל לינ׳ץ של מוצרים ממשיים כאלו שמוצעים. מה דעתכם היתרונות והחסרונות של מוצרים מסוג זה? על פניו זה נראה כמו מוצר מתאים מאוד לאסטרטגיה סולידית.

 

[Yevgeny]

נשמע כמו מוצרים מובנים, שהייתה תקופה שנמכרו גם בבנקים בארץ שאורזים נכס + אופציות עליו כמוצר יחיד (עם עמלות מגולמות יפות ליצרן).
היה על זה פוסט קצר בבלוג, ואיזה שרשור כאן בפורום.

 

[אורי]

תודה @Yevgeny. הבנתי את ההתנגדות העקרונית והיא מקובלת עלי. ועכשיו, כל מוצר מובנה שכזה (לא הכרתי את המונח בעברית) שונה. באחד מאלו אליהם קישרתי למעלה, למשל, הכסף סגור ל-14 חודשים. אם בסוף התקופה המדד הנעקב עלה, נגיד בחמישה אחוז, אז אתה מקבל פי שלוש, אבל עד לתקרה מסויימת, נגיד של -13 אחוזים. כך שאם המדד הנעקב עלה ב-5 אחוזים אז תקבל תיאורטית 15%, אבל בגלל התקרה רק 13%. את הרווח העודף לוקח הבנק, וגם את הדיווידנדים. ואם המדד יורד, אז אתה מפסיד 1 ל-1. יש גם סידורים אחרים. אז אם אתה משקיע סולידי בסנופי, למשל, מה כלכך רע בלקנות גם את המוצר הזה למקרה שהעלייה תהייה מתונה מאוד?

 

[Yevgeny]

דעתי?
אתה מאבד את הדיבידנדים, ה-upside שלך מוגבל, ה-downside לא, הכסף שלך אינו נזיל, המוצר לא שקוף, בעל סיכון מנפיק, וכנראה עם הרבה יותר אותיות קטנות בתשקיף המפורט שלו מהתקציר שפירטת פה. קראת והבנת את התשקיפים של הניירות הללו (אני נוטה להימנע מלהשקיע במוצרים שאני לא מבין את התשקיף שלהם), ומה העלויות/עמלות נוספות שזה אולי עולה לך?
אם כבר אתה רוצה "להמר" על תרחיש שוק מסוים שבו תרוויח עם מינוף מסוים (שזה כבר רחוק מהשקעה פסיבית) - אתה יכול לעשות את זה בעצמך בקלות עם המכשירים המתאימים (אופציות, תעודות ממונפות ושאר הירקות), וביותר זול - כי אני מבטיח לך שבבנייה של המוצר הזה היצרן שמר לעצמו מרווח שמן מאוד של עמלות על גבי אותם מרכיבי יסוד.