להתחיל להשקיע בלי שאני מבין בזה

[סטרבו]

לפי מה שעולה כאן (ובדיון המקביל על זה) גידור תיק ההשקעות דווקא יכול להגדיל את הרווח אבל במקביל להגדיל את סיכון המט"ח, לעומת החזקה של תיק "לא מגודר" (כלומר ריאלי).

לא כל כך עקבתי. אשמח לפירוט.

 

[Yoss]

לא כל כך עקבתי. אשמח לפירוט.

בנוסף לדיון למעלה, גם כאן.
עיקרי הטענות שלי (נראה לי טוב לסכם אותן. מדגיש שאלו רק טענות)-
1. בטווח הארוך: מניח שתוחלת שינויי שער החליפין היא אפס. גם אם בסוף יהיה שינוי בלתי-זניח (בהחלט אפשרי), ומכיוון שקשה לצפות את כיוונו (אם כי יש שטוענים שהשקל מסוכן יותר), מדובר בהימור שצריך לבחון את השלכותיו. סביר להניח שלמרבית השינוי לטווח הארוך יהיה ביטוי ריאלי (אם השקל יחלש, כל שקל יוכל לקנות פחות, ולהיפך).
לגבי רווחים ריאליים, מכיוון שמניות הן נכס ריאלי, התחזקות השקל תקטין רווח ביחס לאופציה המגודרת, אבל תשמור על אותו רווח ריאלי כך שריאלית אין פגיעה ברווחים כתוצאה מאי-גידור. זה נכון גם לתרחיש של הפסד - ההפסד הנומינלי יגדל, אבל ההפסד הריאלי יהיה ההפסד הריאלי של המניות (בערך כמו שאמריקאי שמושקע במניות יפגע, למרות שהוא לא מתעניין בשקל). גידור לעומת זאת יתן לך רווח עודף מעבר לרווח הריאלי כלומר הגידור הוא רק אמצעי לסחוט תשואה עודפת מעבר לזו הריאלית של המניות. לעומת זאת אם השקל יחלש, הגידור יוריד לך מהרווח הריאלי ועלול להעביר אותך להפסד (ראה סעיף 3).
2. בטווח הקצר: יש תנודתיות שערי חליפין שלא באה לידי ביטוי ריאלי. היא מתאפסת בסופו של דבר כך שהתנודתיות הזו לא משפיעה על הטווח הארוך. כאן, האמריקאי יגדר כדי להפחית תנודתיות קצרת טווח בלי לפגוע ברווח ארוך הטווח (לא נכנס לשאלה אם זה כדאי לו).
עבור הישראלי זה עלול להיות שונה- הנחה סבירה בעיניי (רושם ואינטואיציה, טעונת בדיקה) היא שתנודות אקראיות בשער המניות ובשער הדולר מנטרלות במידה מסויימת זו את זו. לכן, השקעה שקלית ללא גידור יכולה להיות תנודתית פחות (כי הדולר והסנופי מתקזזים מעט) לעומת השקעה מגודרת (שם המשקיע נחשף גם לתנודתיות שער המטבע וגם לתנודתיות שער המניות, באופן אדיטיבי).
3. המחשה פשוטה: ה2-3 שנים האחרונות. הסנופי עלה בחדות וירד בחדות, אבל זה לווה בתנועות מטבע הופכיות. ריאלית, הסנופי עלה וירד באופן מתון יותר. המשקיע שלא גידר ראה פחות רווחים בשנה-שנתיים הקודמות, ובתמורה קיבל הרבה פחות הפסדים השנה. המשקיע ש"גידר" וניסה למתן הפסדים במחיר מיתון רווחים קיבל את ההיפך - רווחים חדים בשנים קודמות, הפסדים חדים השנה. מ.ש.ל.
4. מעבר לטענות למעלה, חלק גדול מההוצאות שלנו גם כך חשוף באופן ישיר/מיידי לדולר, כך שגידור לשקל גם אם היה מפחית תנודתיות היה מגדיל אותה ביחס להוצאות אלו. מכיוון שכישראלים אנחנו חשופים למטבע זר הרבה יותר מאמריקאים, הגידור מגדר עבורנו הרבה פחות (לא רק שאנחנו "על הרפסודה", אנחנו גם לא מפסיקים ללכת לבקר ב"יבשה" ולייבא ממנה). הטענה הזו נוספת על גבי הטענות הקודמות ולטעמי מטה עוד יותר את הכף.

 

[משה V]

הם מרוויחים רק מניהול התיק ואין להם אינטרס כלשהו לבצע הרבה פעולות או להרבות באחזקות, בדיוק ההפך.

לגמרי.

הי,
לגבי השאלה שעלתה כאן - למה אנחנו לא מחזיקים רק שני ניירות בתיקים: הרכבת תיק משני ניירות מדדיים בלבד תביא להקצאה פחות יעילה, במובן זה שתוחלת התשואה ליחידת סיכון תהיה נמוכה בהשוואה לתיקים שקיימים אצלנו. התבססות על מס' יותר גדול של מדדים תאפשר לנו, עבור כל רמת תשואה, לצמצם את הסיכון.
למי שרוצה לקרוא יותר בנושא הזה:
https://www.videa.co.il/Home/Article?key=ART-DIVERSIFICATION