The Volatility Squeeze - משבר באופק?

[keen]

נתקלתי אתמול בפוסט חדש ומאוד מעניין של צייצן השקעות בטוויטר בשם TheLastBearStanding שד"ר מייקל ברי (סאבפריים 2008) עשה לו כמה ריטוויטים.

בגדול הוא מדבר על מדד הוולטיליות של השוק ועל סיכון למשבר עמוק בקרוב עקב משבר וולטיליות.
הוא מדבר על כך שזה כבר לא רק מדד אלא מוצר נסחר עם נגזרות מסדר שני ושלישי, ושיש קורלציה מובהקת בין הוולטיליות בשווקים לבין המשברים האחרונים.

Volatility is negatively correlated with price. If volatility is squeezed, the market will go down fast. If you believe it is possible for the VIX to spike, you believe it’s possible for the market to crash. This is the single most important correlation in the current market structure and yet is rarely discussed. Of greater importance, this correlation increases substantially with more extreme movements in price3.

The Devils Correlation means that owning equities is effectively shorting volatility. Similarly, shorting volatility is merely a highly levered bet that the market will not go down. This has enormous implications for anyone in the market regardless whether you are directly participating in volatility products or not.​

הוא טוען שוולטיליות נהייתה הכוח הכי חשוב בשווקים היום, ומדגים למה המשבר הבא קרוב.
קריאה ממש מעניינת.

מעניין אותי אם לדעתכם הקורלציה שאותה הוא מדגים היא סוג של cherry picking, והאם הטענות או המסקנות שלו משנות לכם את ההסתכלות על השוק כמו שהוא היום?

 

[איניגו מונטויה]

הוא מדבר על כך שזה כבר לא רק מדד אלא מוצר נסחר עם נגזרות מסדר שני ושלישי, ושיש קורלציה מובהקת בין הוולטיליות בשווקים לבין המשברים האחרונים.

טרם קראתי את הפוסט כולו, אבל האם הוא מסביר גם סיבתיות?
קורלציה לא אומרת כמעט שום דבר, בטח שלא "עבור המשברים האחרונים".
בטווח כל כך קצר, אפשר למצוא קורלציה של השוק להמון דברים לא קשורים בכלל...

הוא טוען שוולטיליות נהייתה הכוח הכי חשוב בשווקים היום, ומדגים למה המשבר הבא קרוב.

האם הטענות או המסקנות שלו משנות לכם את ההסתכלות על השוק כמו שהוא היום?

תובנות על מצב השוק מעניינות אותי מאוד בתור תחביב,
אבל (בהמלצת הסולידית) יש לי חוזה אודיסאוס עם עצמי לא לגזור מהן שום מסקנה מעשית.
אני משקיע לטווח ארוך מאוד, לכן מצב השוק היום לא רלוונטי בשום צורה.

 

[איניגו מונטויה]

הדגמה יפה לרעיון של קורלציה מקרית שהזכרתי:
כאן מראים קורלציה של 99% (!) ב10 שנים של שיעורי הגירושין לעומת צריכת מרגרינה.
כמו כן קורלציה של 87% ב10 שנים בין הגיל של מיס אמריקה לשיעור הרצח ע"י אובייקטים חמים.

יש עוד המון גרפים מצחיקים כאלו ברשת, ולדעתי ראיתי כאן כמה בפורום.

 

[adamshalev]

היה volatility squeeze ב-2018 שאני ועוד כמה נכוו ממנו בחשיפה ישירה לוולטיליטי.
לא כל פעם שיש משבר ומדד הוויקס עולה זה וולטיליטי סקוויז.

 

[איניגו מונטויה]

טרם קראתי את הפוסט כולו, אבל האם הוא מסביר גם סיבתיות?
קורלציה לא אומרת כמעט שום דבר, בטח שלא "עבור המשברים האחרונים".
בטווח כל כך קצר, אפשר למצוא קורלציה של השוק להמון דברים לא קשורים בכלל...

סיימתי לרפרף על הפוסט, וכצפוי הוא אכן לא מראה סיבתיות.
חמור מכך, הוא טוען:

We don’t need to be able to prove definitely why the correlation exists – the only thing that matters is its clear existence​

יש שם גם עוד כמה טענות משעשעות בעיניי, כמו:
Knowingly or not, the market is now a roulette wheel.

וגם זה שהוא מודה שהוא המליץ לא להשקיע במרץ 2020. אז למה שנקשיב לו לצאת מהשוק עכשיו (או יותר גרוע - להמר על נפילה)?