מונחים - VC/PE

[Shlomi Z]

שאלה זריזה:

מה ההבדל בין
Private Equity
ל
Venture Capital

א. האם ההבדל העיקרי הוא שלרוב VC תשקיע במיזמי סטרטאפ/טכנו' ? האם יש עליהן מגבלות מסוימות ?
ב. האם כמשקיע זוטר אני יכול להיכנס לאחת מהן או שזה רק למתי מעט-רף כניסה מסוים ?
ג. האם נכון יהיה להגיד ש"הגשמה" היא PE ו-ALEPH (אדן שוחט) היא VC ?

או

הכל זה סמנטיקה ובסופו של יום כולם רוצים כספי משקיעים ולתת תשואה עודפת ?


נ.ב.
חג שמח ושנה מבורכת אחים יקרים.
חירות , אהבת חינם וסולידריות טוטאלית.

 

[Edmond]

אין באמת הגדרות קשיחות (אלו לא הגדרות של רגולטור נניח).

VC זו הגדרה שקצת השתנתה עם הזמן, היום זה מזוהה מאוד עם טכנולוגיה עילית (תוכנה, סיליקון, גנטיקה) ובעבר זה היה מזוהה עם חיפוש נפט.
בגדול זה מגלם השקעות בחברות צעירות עם פוטנציאל רווח גדול -> סיכון גבוה.

PE, שם מאוד כללי לקרן שמשקיעה בדברים מ"חוץ לבורסה", יש במגוון רמות סיכון שונות.

ב. האם כמשקיע זוטר אני יכול להיכנס לאחת מהן או שזה רק למתי מעט-רף כניסה מסוים ?

תלוי במדינה ובסטטוס הקרן, זה כל מקרה לגופו, לפעמים יש מס' מקומות מאושרים למשקיעים "מהציבור הרחב" ולפעמים אין ואז זה רק למשקיעים כשירים.
ישנן גם לא מעט קרנות שנדרשות לקבל משקיעים רק בתנאים מחמירים יותר (נניח תחת 3c7 בארה"ב שדורש הון עצמי של 5M$).

הכל זה סמנטיקה ובסופו של יום כולם רוצים כספי משקיעים ולתת תשואה עודפת ?

מנקודת המבט שלי, כן.

נ.ב.
חג שמח ושנה מבורכת אחים יקרים.
חירות , אהבת חינם וסולידריות טוטאלית.

גם לך !

 

[אורי ג.]

הכל זה סמנטיקה ובסופו של יום כולם רוצים כספי משקיעים ולתת תשואה עודפת ?

מנקודת המבט שלי, כן.

אוסיף על דבריו של אדמונד:
טוענים לתנודתיות נמוכה יותר, משהו שאי אפשר באמת למדוד כי אלו נכסים לא סחירים ולא נזילים.
טוענים לקורולציה נמוכה או 0 לשוק ההון, עוד הפעם, לא ממש מדיד אבל בהחלט יתכן בקרנות מסוימות.
לא רק תשואה עודפת, אתה יכול בעזרת קרנות PE ליצור חשיפה להשקעות שקשה לך מאד ליצור דרך שוק ההון, בטח ובטח בהשקעה במדדים.

ג. האם נכון יהיה להגיד ש"הגשמה" היא PE ו-ALEPH (אדן שוחט) היא VC ?

הגשמה בטח שלא, זה בסה"כ FEEDER (יקר) ליזמים שונים
את אלף איני מכיר.

 

[71mor]

יש מספר הבדלים עיקריים:

תחומי השקעה - PE משקיעה בכל התחומים ו-VC בתחומי הטכלוגיה, ביוטכנולוגיה, קלינטק וכד׳.

אחוזי השקעה - PE קונה אחוזים שמקנים לה שליטה בחברה (51% ומעלה). VC קונה 50% ומטה.

סוגי חברות - PE משקיעה בחברות בוגרות ומבוססות. ו-VC משקיעה בחברות בשלבי ה-Early Stage והלאה.

הון/חוב - PE משקיעה בעזרת הון ו/או חוב. VC בעזרת הון בלבד.

פיזור - PE משקיעה הרבה כסף על מספר מועט חברות ו-VC קצת כסף על פני הרבה חברות.

אילו ההבדלים העיקריים על קצה המזלג. כמובן שלכל כלל יש יוצא מן הכלל.

 

[Shlomi Z]

יש מספר הבדלים עיקריים:

תחומי השקעה - PE משקיעה בכל התחומים ו-VC בתחומי הטכלוגיה, ביוטכנולוגיה, קלינטק וכד׳.

אחוזי השקעה - PE קונה אחוזים שמקנים לה שליטה בחברה (51% ומעלה). VC קונה 50% ומטה.

סוגי חברות - PE משקיעה בחברות בוגרות ומבוססות. ו-VC משקיעה בחברות בשלבי ה-Early Stage והלאה.

הון/חוב - PE משקיעה בעזרת הון ו/או חוב. VC בעזרת הון בלבד.

פיזור - PE משקיעה הרבה כסף על מספר מועט חברות ו-VC קצת כסף על פני הרבה חברות.

אילו ההבדלים העיקריים על קצה המזלג. כמובן שלכל כלל יש יוצא מן הכלל.

ממש תודה!

יש עוד סיווגי קרנות שכיחים חוץ מהנ"ל ?

 

[אורי ג.]

יש עוד סיווגי קרנות שכיחים חוץ מהנ"ל ?

קרנות גידור.
עוד קח בחשבון שזה הכל שמות והגדרות, יותר חשוב מה יש בפנים, מה התנאים וכמה עמלות גובים ממך מאשר איך בדיוק קוראים לזה.

 

[Shlomi Z]

קרנות גידור.
עוד קח בחשבון שזה הכל שמות והגדרות, יותר חשוב מה יש בפנים, מה התנאים וכמה עמלות גובים ממך מאשר איך בדיוק קוראים לזה.

ברור לי לגמרי.
מה ההבדל בין קרנות גידור לקנות הנ"ל ? בגדול, ברור לי שהכל דומה בסוף.

 

[אורי ג.]

מה ההבדל בין קרנות גידור לקנות הנ"ל ? בגדול, ברור לי שהכל דומה בסוף.

לא ממש דומה.
קרן גידור בגדול מתעסקת בנכסים סחירים בבורסות ו/או נגזרים שלהם.

 

[Shlomi Z]

לא ממש דומה.
קרן גידור בגדול מתעסקת בנכסים סחירים בבורסות ו/או נגזרים שלהם.

למה זה נקרא "גידור" ? האם היא מסתכנת פחות ? נכסים סחירים-סולידיים בניגוד להשקעות טכנולו' של סטרטאפ?

 

[חתול לילה]

למה זה נקרא "גידור" ?

קרן גידור

 

[Edmond]

מה זה נקרא "גידור" ? האם היא מסתכנת פחות ? נכסים סחירים-סולידיים בניגוד להשקעות טכנולו' של סטרטאפ?

הן נקראות ככה מסיבות היסטוריות... אין שום קשר לגידור. זה השם הרשום להתאגדות שכזו ב SEC.
מטרתן (לרוב) זה למקסם תשואה ולא לגדר מפני ירידות.
יש עשרות משפחות של אסטרטגיות שהן נוקטות בהן, חלקן מאוד אגרסיביות שיכולות להכיל סיכון רב,
ישנן קרנות גידור שהפסידו מעל 50% בטווחי זמן של חודש. כמובן שיש גם סיפורי הצלחה פנומנלים.
שוב, כל מקרה לגופו, אם תפנה לקרן כזו, תוכל לדבר איתם ולשמוע על האסטרטגיה, ביצועים וסיכונים.

קרן גידור

הערך לא כתוב טוב...

 

[אורי ג.]

למה זה נקרא "גידור" ? האם היא מסתכנת פחות ?

לא, זה סתם שם שיווקי מפציץ, אין קשר לגידור כלל.

נכסים סחירים-סולידיים

נכסים סחירים לא סולידיים ובדרך כלל גם ממונפים.

 

[Edmond]

נכסים סחירים לא סולידיים ובדרך כלל גם ממונפים.

נכון, רק אציין (לא יודע אם מעניין מישהו אבל בכל זאת) - שההגדרה שלהם לסחיר היא לא כמו שלנו,
כל דבר שתחת ISDA מבחינתם סחיר - נניח חוזי SWAP, CDS וכו'

 

[אורי ג.]

נכון, רק אציין (לא יודע אם מעניין מישהו אבל בכל זאת) - שההגדרה שלהם לסחיר היא לא כמו שלנו,
כל דבר שתחת ISDA מבחינתם סחיר - נניח חוזי SWAP, CDS וכו'

אכן, לזה התכוונתי כשאמרתי:

בבורסות ו/או נגזרים שלהם.

בספק אם קרנות גידור בארץ מתעסקות בדברים שציינת, זה בדרך כלל שמור לשחקנים גדולים יותר.

 

[Shlomi Z]

נכסים סחירים לא סולידיים ובדרך כלל גם ממונפים.

יכול לתת דוגמא לנכס סחיר לא סולידי ? הכוונה לניירות ערך-מניות של X Y Z או לנפט-גולמי-אוסטרלי-מזוקק שאולי יהיה שווה פי כמה בעתיד ?

אין באמת הגדרות קשיחות (אלו לא הגדרות של רגולטור נניח).

האם היסטורית - בשפת ה"משקיע המנוסה" יש לי אינטרס מסוים להשקע דווקא ב:
גידור HF במקום הון-סיכון VC במקום השקעות פרטיות PE ?

בהקשר של "סולידיות"?
לדוג'
אם אני רוצה "להמר" ואולי להרוויח בענק אז אני אשקיע ב-VC כי אולי 1% מצליח אבל המכפלות גבוהות
בניגוד ל-PE שהם חלק מההנהלה ולרוב אלו השקעות "סולידיות" ופחות מסוכנות.

כמו כן,
האם ברידגווטר של דליו/ברקשייר של באפט הן גידור או PE ? או שהן הכל ביחד ואני סתם נתפס לסיסמאות ?

 

[אורי ג.]

יכול לתת דוגמא לנכס סחיר לא סולידי ?

מניות.

האם ברידגווטר של דליו/ברקשייר של באפט הן גידור או PE ? או שהן הכל ביחד ואני סתם נתפס לסיסמאות ?

דליו זה קרן גידור פרופר, באפט זה שילוב של קרן גידור וPE רק שאצלו דמי הניהול הם סביב ה0.
אבל עוד הפעם, עזוב סיסמאות או הגדרות, תצמד למהות.

עוד קח בחשבון שככל שאתה משקיע קטן יותר ככה יותר קשה יותר להשקיע ברוב הקרנות האלה, יש לחלקן FEEDERים שלוקחים גם הם את ליטרת הבשר שלהם שגם להם יש מינימום גבוה למדי בדרך כלל ורובם דורשים שתהיה לקוח כשיר.

 

[Edmond]

אבל עוד הפעם, עזוב סיסמאות או הגדרות, תצמד למהות.

+1