מישהו יכול להסביר לי- אג"ח?

[מוריה]

אני מאד מתקשה להבין משהו בנושא האג"חים, זה החלק של התיק שלי שאני פשוט לא מבינה!
אם קונים אגח ממשלתי צמוד מדד, ומחזיקים אותו עד סוף התקופה,
לפי מה שהבנתי מקבלים בסוף התקופה את הקרן (המחיר ההתחלתי לפחות)+מדד+ריבית שהובטחה מראש.
איך אפשר להפסיד במצב כזה?
אנא הסבירו לי!

 

[רובי1]

איך אפשר להפסיד במצב כזה?

מי אמר לך שאפשר להפסיד?
ובכל זאת:
1. התשואה על אג"ח צמוד מדד היא אפסית.
2. את נדרשת להחזיק את הכסף עד לפירעון ואם תצטרכי את הכסף קודם? ואם תצטרכי לאזן את התיק ובשביל זה תרצי למכור אג"ח?
3. אני מקווה שברור לך שהשאלה שלך נכונה רק אם את קונה את האג"ח במחיר ההנפקה שלו. אג"ח שהונפק לפני שנתיים במחיר 100 ש"ח למשל, עולה היום הרבה יותר (תלוי במח"מ שלו) בגלל עלית הריבית. ואז את יכולה אכן להפסיד כיון שהקרן שתקבלי בסוף התקופה אינה הקרן שבה את קנית את האג"ח, אלא שווי הקרן בעת ההנפקה.

 

[daat99]

נקודה חשובה זה הפסד תשואה אלטרנטיבי.

לצורך פשטות הדוגמא נניח שהמדד לא ישתנה בכלל (אם הוא ישתנה ההשפעה שלו תהיה זהה לשני המקרים כך שזה לא משנה את התוצאה).
כמו כן נניח שבשני המקרים את רוכשת אג"ח חדש עם בסכום הקרן במועד פקיעתה ולכן נשווה רק את הריבית.

מקרה א:
רכשת את ממשל צמודה 0545 ב-1000 שח.
הריבית הנקובה היא 1% ותאריך פירעון הוא ב-2045 - כלומר אג"ח 30 שנה עם ריבית של 1% צמוד מדד.
אם את מחזיקה עד הפירעון אז סך הריבית שקיבלת שלך היא 300 שח (כזכור הנחנו שהמדד לא משתנה).


מקרה ב:
החלטת שהריבית נמוכה מידיי ואת רוצה לחכות שנה.
בעוד שנה הריבית עולה ב-1% והממשלה מנפיקה אג"ח צמוד בריבית של 2% עם תאריך פירעון ב-2046 - שוב אג"ח 30 שנה.
את רוכשת אותו ב-1000 שח.
במהלך ה-29 שנים הבאות (עד 2045) את מקבלת 580 שח בריבית (כזכור הנחנו שהמדד לא משתנה).

במקרה הראשון קיבלת 300 שח ריבית ובמקרה השני קיבלת 580 שח ריבית.
כלומר הפסדת 48.27% מהתשואה האלטרנטיבית שיכלת לקבל עם אותה רמת סיכון.

מבחינה כלכלית אי קבלת תשואה אלטרנטיבית על השקעה עם אותו הסיכון נחשבת להפסד.

אם את מתייחסת לזה כהפסד או לא זו כבר החלטה שלך.

 

[אוֹגִי]

אני מחזיק בדעה שלהפסיד כסף זה דבר שונה מלהפסיד הזדמנות. לא רק פסיכולוגית אלא גם מתמטית. לציפורים ביד יש מתמטיקה שונה מלציפורים על העץ. כשציפור בורחת למישהו מהיד, מספר הציפורים שברחו הוא 1. כשמישהו מצליח לתפוס ציפור ש-9 אחרים לא הצליחו, מספר הציפורים שהוחמצו הוא לפחות 9.

זה נכון גם בעולם ההשקעות. כשמחיר מניה מכפיל את עצמו פי-10, מספר עצום של אנשים אומרים לעצמם: "חבל שלא קניתי את המניה הזאת, הייתי מכפיל את כספי פי-10", כך שהסכום ש"הופסד" על ידי אלה שלא השקיעו גדול פי כמה מהסכום שהורווח על ידי אלה שכן השקיעו.