שער דולר

[Zorg]

למישהוא יש הסבר הגיוני לעלייה המטורפת של הדולר והיורו היום ? 2.8% ביום אחד. הבורסות באירופה וארה״ב קצת עולות. איך מסבירים דבר כזה ? מי קונה דולרים ומוכר שקלים בצורה כזו בחצי יום חופש בארץ ?

 

[חתול לילה]

למישהוא יש הסבר הגיוני לעלייה המטורפת של הדולר והיורו היום ? 2.8% ביום אחד. הבורסות באירופה וארה״ב קצת עולות. איך מסבירים דבר כזה ?

יש צפי למלחמה גדולה.
אנסה למצוא את הקישור.

 

[Zorg]

יש צפי למלחמה גדולה.
אנסה למצוא את הקישור.

יענו משקיעים זרים בורחים מהשקל בגלל הניתוח של המודיעין הצבאי שהסיכוי למלחמה גדולה השנה עלה ? זה כבר אפילו לא בעמוד הראשון של העיתונים.

 

[yik - financial planner]

מישהו העלה השערה בטוויטר שאולי הודלף דוח סוכנות דירוג אשראי שאמור להתפרסם בשישי ..

 

[חתול לילה]

יענו משקיעים זרים בורחים מהשקל בגלל הניתוח של המודיעין הצבאי שהסיכוי למלחמה גדולה השנה עלה ? זה כבר אפילו לא בעמוד הראשון של העיתונים.

יש כל מני סימנים אחרים.
הנאום המוזר של נתניהו אתמול, זה שהוא משאיר את גלנט בתפקיד, סגירת הר הבית ליהודים...
וגם לא מעט הצהרות של האויבים שלנו.

 

[Zorg]

יש כל מני סימנים אחרים.
הנאום המוזר של נתניהו אתמול, זה שהוא משאיר את גלנט בתפקיד,

זה נתניהו קלאסי.

סגירת הר הבית ליהודים...

זה כל שנה קורה.

וגם לא מעט הצהרות של האויבים שלנו.

וגם זה קורה כל הזמן.
ההצהרות שלהם אומרות שרק נחכה עוד קצת, ישראל מתפרקת. למה להם למהר ?

ומכייון שהיום חצי יום חופש בישראל, מי בדיוק מוכר שקלים בכמות כזו ?

בכל אופן, נקווה שמלחמה רצינית לא בדרך.

 

[Zorg]

מישהו העלה השערה בטוויטר שאולי הודלף דוח סוכנות דירוג אשראי שאמור להתפרסם בשישי ..

הווווו.
זה יכול להסביר.

 

[Zorg]

מ TheMarker

״יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות, אמר: "בצל חופשת החג ועימה הירידה החדה בהיצע המט"ח, חולשת שוק המניות גרמה לביקושים מצד גופים מוסדיים ולנסיקת שער הדולר. בזירה המקומית, אירועים ביטחוניים ומתח פוליטי מעלים חשש כי המשק צועד לקראת משבר בשל הרפורמה המשפטית. משקיעים הפועלים לצמצום החשיפה לשקל מזרימים ביקושים למט"ח ומביאים לפיחות השקל".

רצים לדולר בגלל הפערים בין הבורסות בארץ לחו״ל ורוצים להספיק לפני החג. נשמע הגיוני.

טוב, מעניין ומוזר.

 

[Zorg]

כלומר אם זה נכון שעושים את זה בגלל פערים בבורסות אזי אנשים מאמינים שהבורסה בתל אביב הולכת לרדת. עד כדי כך שהם מוכנים לספוג כמעט 3% בדולר ?

מעניין.

 

[Michel]

ידוע וברור שאנשים פרטיים כמו גם גופים מוסדיים מעבירים השקעות מהארץ למניות חו"ל. יריה שלי באפלה היא שאולי בימי מסחר רגילים, בנק ישראל מתערב כדי למנוע מפולת של השקל ואילו בערב חג לא יכול לעשות זאת.

 

[KickR]

ואני רק חושב על מי שקנה קרנות מגודרות בין 2020 ל-2022 (היו פה הרבה שרשורים עם אנשים שהתעקשו שהדולר רק נחלש, שלא לדבר על קבוצות פייסבוק ״פיננסיות״)

 

[לארוצה]

ואני רק חושב על מי שקנה קרנות מגודרות בין 2020 ל-2022 (היו פה הרבה שרשורים עם אנשים שהתעקשו שהדולר רק נחלש, שלא לדבר על קבוצות פייסבוק ״פיננסיות״)

למה אתה קונה מדד רחב ומקבל הימור שער מט"ח.

 

[מרקר]

ידוע וברור שאנשים פרטיים כמו גם גופים מוסדיים מעבירים השקעות מהארץ למניות חו"ל. יריה שלי באפלה היא שאולי בימי מסחר רגילים, בנק ישראל מתערב כדי למנוע מפולת של השקל ואילו בערב חג לא יכול לעשות זאת.

בעניין זה דווקא בדקתי את יתרות המט"ח של בנק ישראל ואין בחודשים האחרונים תזוזה ברורה כרגע. יתרות המט"ח לחודש מרץ הן כ200 מליארד דולר כך שאני כרגע לא רואה את האפקט המדובר שבנק ישראל מוכר דולרים (יתכן כמובן שאם עושים תחשיבים מדויקים לפי השינוי בשערי ההשקעות של הבנק אפשר אולי לראות משהו).

 

[KickR]

למה אתה קונה מדד רחב ומקבל הימור שער מט"ח.

 

[גרהם]

למה אתה קונה מדד רחב ומקבל הימור שער מט"ח.

שכל אחד יהמר על מה שמתאים לו.
הבעיה כאן היא הרגולטור שקבע שמותר / חובה לקרוא להשקעה / הימור על שע"ח בשם "מנוטרלת" בעוד קרן שלא משקיעה במטבע כלשהו תיחשב "חשופה לדולר / אירו / באט".

 

[yik - financial planner]

בריביות של היום - מה ההערכה של עלות הגידור של השקל-דולר בתעודות מנוטרלות? האם יש לזה תרומה חיובית או שלילית לתשואה?

 

[גרהם]

בריביות של היום - מה ההערכה של עלות הגידור של השקל-דולר בתעודות מנוטרלות? האם יש לזה תרומה חיובית או שלילית לתשואה?

בהנחה שתוחלת הרווח בשוק המטח היא אפס, הגידור ודאי פוגע בתוחלת התשואה.

 

[חתול לילה]

בהנחה שתוחלת הרווח בשוק המטח היא אפס, הגידור ודאי פוגע בתוחלת התשואה.

אני לא בטוח שזה נכון.

טיעון א: אם מדובר במשחק סכום אפס, לדבריך מישהו מפסיד פה. אז מי מרוויח?

טיעון ב' בדוגמה: נניח שאני מאמין בהתחזקות השקל ואתה להפך. אז אני נותן לך דולרים ומקבל ממך שקלים (זה הגידור).
עכשיו, נניח שעל השקל יש ריבית של 10% ועל הדולר רק 5%. אז בהנחה ששער שקל-דולר לא ישתנה בתוחלת, רווח הריבית שלי יהיה גדול משלך.

 

[גרהם]

אני לא בטוח שזה נכון.

טיעון א: אם מדובר במשחק סכום אפס, לדבריך מישהו מפסיד פה. אז מי מרוויח?

טיעון ב' בדוגמה: נניח שאני מאמין בהתחזקות השקל ואתה להפך. אז אני נותן לך דולרים ומקבל ממך שקלים (זה הגידור).
עכשיו, נניח שעל השקל יש ריבית של 10% ועל הדולר רק 5%. אז בהנחה ששער שקל-דולר לא ישתנה בתוחלת, רווח הריבית שלי יהיה גדול משלך.

התייחסתי לגידור בת.ס. שמשקיעות במדדים.
טיעון א : המתווכים הפיננסים מרוויחים, כמו שחברות הביטוח מרוויחות מפוליסות ביטוח. זה כמובן לא אומר שאין מצבים בחיים בהם נכון לגדר.
טיעון ב: מסכים. כאמור, ההנחה שלי היא שאין לך רצון להכנס לפוזיציה מטחית כי אין לך תחזית לשינוי שעח שאתה מוכן לשים עליה כסף.. אבל אם דעתך אחרת, לא צריך תעודות "מנוטרלות" דווקא ודי בקניית אופציות דולר - שקל שיעשו את העבודה הרבה יותר טוב.

 

[yik - financial planner]

בריביות של היום - מה ההערכה של עלות הגידור של השקל-דולר בתעודות מנוטרלות? האם יש לזה תרומה חיובית או שלילית לתשואה?

אני "תקוע" בקרן סל ישראלית על הסנופי מנוטרלת מט"ח בגלל תשלום מיסים גבוה במידה ואמכור.
אני מנסה לחשב כמה זה עולה לי לעומת האלטרנטיבה של מכירה ,תשלום מס, וקניית קרן אירית על הסנופי.
- הפרש דמי ניהול - אירית - 0.07%, ישראלית 0.28% + 0.3% דמי ניהול משתנים(בשנת 2022 0.58%) , כלומר לפחות 0.21%
- הפרש מיסוי דיבידנדים - 0.3%-0.4%, כי המדד הייחוס הישראלי הוא NTR, האם זה נכון?
- עלות נטרול מט"ח - הסתכלתי בדוח האחרון של הקרן, ב 2022, זה עלה 0.6%, האם זה מייצג לדעתכם?

כאמור הסתכלתי על הדו"ח כאן https://mayafiles.tase.co.il/rpdf/1511001-1512000/P1511716-00.pdf החל מעמוד 7
וזה נראה רע, או שאני לא מבין...

אם מנטרלים מטח אז התשואה דולרית אמורה להיות שווה לתשואה שקלית, לא?
שנת 2022: תשואת דולרית סנופי: מינוס 18.52, תשואה שקלית קרן: מינוס 21.64, דולר\שקל: דולר פלוס 13.46
שנת 2021: תשואת דולרית סנופי: פלוס 28.49, תשואה שקלית קרן: פלוס 27.36, דולר\שקל: דולר מינוס 3.54
שנת 2020: תשואת דולרית סנופי: פלוס 17.75, תשואה שקלית קרן: פלוס 14.85, דולר\שקל: דולר מינוס 7

הם כותבים שם שהפער נובע מעלויות גידור מטח ושכר מנהל קרן\נאמן. אבל הפער יותר גדול.....
בנוסף אני רואה שהם חייבו את הדמי ניהול משתנים(0.3%). למה בעצם? למיטב ידיעתי המנהל יכול לחייב בדמי ניהול משתנים אם הוא הצליח לספק תשואה יותר גבוהה מהמדד...
אשמח לתובנות שלכם.
תודה