קרן הפנסיה הפאסיבית של הפניקס מוכרת מניות ושומרת מזומן - למה?

[CR7]

ראו:
https://pensyanet.cma.gov.il/Parameters/ExternalReport?populationID=1001&entityID=9983

הם אף פעם לא עמדו ביעד של לכל הפחות 75% מניות, אבל לפחות זה התחיל להתקרב אליו ביוני 2018. ואז ביולי 2018- שיעור האחזקה במניות יורד בכ-18%, ושיעור האחזקה במזומן עולה בכ-18%.

למה? האם מכיוון שחסר כאן נתון של חודש אוגוסט, זה מונע ממני להבין את התמונה הכוללת?

 

[DorA]

חוזים עתידיים.

 

[נדב]

הנתונים הם לסוף חודש, המסלול נמצא בצמיחה ומבצע את התאמת הנכסים בתחילת כל חודש.

 

[Yoss]

חוזים עתידיים.

השאלה היתה לגבי סעיף שיעור החשיפה, ואני די בטוח שהוא משקלל את זה (כמו בתעודות סל וקרנות נאמנות).
הפער לדעתי הוא בגלל המיועדות (במדיניות ההשקעה אכן מובהר שה75% מתייחסים לחלק לא כולל המיועדות).

הנתונים הם לסוף חודש, המסלול נמצא בצמיחה ומבצע את התאמת הנכסים בתחילת כל חודש.

זה כמובן לא מסביר פער של ~25% (שהרי זה מסלול מניות) שאליו התייחסה השאלה להבנתי.

 

[CR7]

זה כמובן לא מסביר פער של ~25% (שהרי זה מסלול מניות) שאליו התייחסה השאלה להבנתי.

אכן- הרי בסוף חודש יוני 2018, היחס היה גבוה יותר משמעותית.

הפער לדעתי הוא בגלל המיועדות (במדיניות ההשקעה אכן מובהר שה75% מתייחסים לחלק לא כולל המיועדות).

נכון- 75% זה לא כולל המיועדות, ולכן האחוז הנכון של אחזקת המניות בפועל הוא נמוך יותר(סביב 68%), אבל הנתון של יולי 2018 לא עומד גם בהגדרה הזו.

 

[Yoss]

נכון- 75% זה לא כולל המיועדות, ולכן האחוז הנכון של אחזקת המניות בפועל הוא נמוך יותר(סביב 68%), אבל הנתון של יולי 2018 לא עומד גם בהגדרה הזו.

אוקי יש פה 2 דברים:
יש את שיעור ההחזקה במניות וכדומה, ויש את שיעור החשיפה למניות. זה לא אותו דבר, כי באמצעות חוזים עתידיים וכדומה (כמו שענה @DorA ), אפשר להחזיק 99% מזומן, עם 100% חשיפה למניות.
שיעור החשיפה למניות צריך להיות בערך 52-70%, מכיוון שזה 75% לא כולל מיועדות. החשיפה בפועל נעה סביב 65-70%, כך שאין פה בעיה.

 

[אנטארטיקה]

שאלה בנושא - האם החוזים העתידיים במסלול הזה מיועדים למטרת גידור המטבע ?

ראו כאן בגליון "לא סחיר-חוזים עתידיים". יש להוריד את הקובץ ההמתייחס ל"הפניקס מסלול פאסיבי - מדדי מניות חו"ל".

תודה מראש !

 

[DorA]

אלו החוזים העתידיים היחידים באקסל "Nikkei 225 (ose) sep14" וזה מדד מניות טוקיו. בחלק המזומן לעומת זאת יש להם שורט על הדולר.

 

[אנטארטיקה]

אלו החוזים העתידיים היחידים באקסל "Nikkei 225 (ose) sep14" וזה מדד מניות טוקיו. בחלק המזומן לעומת זאת יש להם שורט על הדולר.

תודה על ההתיחסות. יש בהמשך חוצץ נוסף "חוזים עתידיים - לא סחיר". האם ראית אותו ?

 

[IBM]

אנצל את השרשור כדי לשאול שאלה
אני בקרן הפנסיה הזאת כי רציתי מנייתי עוקב מדד (ולא רציתי להתעסק על ההתחלה בעבודה בנושא של אכע וקופות גמל)
מאוד מטריד אותי נושא השקיפות, קופג סנופי קל לדעת אחרי מה היא עוקבת כי זה מוצר בודד שמורכב ממספר לא גדול של תעודות/קרנות סל ומזומן פנוי לקניה.
כשאני רואה נושאים כאלה אני חושש/מתעצבן. איך אני אמור לדעת שהחשיפה היא כפי שהם מתחייבים עליה, המספרים מראים אחרת אבל מישהו פה כותב שהם לא רלוונטיים כי זה סוף חודש. איך אני עוקב אחרי הפיזור ושהוא באמת עולמי? אני יודע שזה נשמע בכייני ושבן אדם צריך לקחת אחריות על גורלו אבל מוצר שאתה צריך לספור בו תעודה תעודה כדי להסיק פיזור הוא מסובך וזה מרגיז שהמידע לא ״מונגש״ לציבור (נכנס באתר ורואה דיאגרמת פאי של חשיפה למוצר למשל)
יש פה מישהו שלקוח שלהם ומרגיש שהוא ״על״ מה שהם עושים? יכול לתת עצות לאיך ומאיפה המידע?
או שחבל על המאמץ כי המוצר עצמו לא שקוף (שיקול דעת של ועדת השקעות) בצורה מובנית.
תודה ומתנצל על החפירה

 

[מתכנת]

מאוד מטריד אותי נושא השקיפות, קופג סנופי קל לדעת אחרי מה היא עוקבת כי זה מוצר בודד שמורכב ממספר לא גדול של תעודות/קרנות סל ומזומן פנוי לקניה.
כשאני רואה נושאים כאלה אני חושש/מתעצבן. איך אני אמור לדעת שהחשיפה היא כפי שהם מתחייבים עליה, המספרים מראים אחרת אבל מישהו פה כותב שהם לא רלוונטיים כי זה סוף חודש. איך אני עוקב אחרי הפיזור ושהוא באמת עולמי? אני יודע שזה נשמע בכייני ושבן אדם צריך לקחת אחריות על גורלו אבל מוצר שאתה צריך לספור בו תעודה תעודה כדי להסיק פיזור הוא מסובך וזה מרגיז שהמידע לא ״מונגש״ לציבור (נכנס באתר ורואה דיאגרמת פאי של חשיפה למוצר למשל)

היו לי את אותן תהיות, (1) אין לקרן באנצ'מרק, אלא רק מדיניות לגבי שיעור החשיפה לשווקים מסוימים כך שלא ניתן לבחון את ביצועיה, מעבר לכך, (2) היות והם הרכיבו משמש של מדדים ולא הלכו על מדד סטנדרטי הם צריכים לדאוג לאזן את החשיפה כשפלח מסוים חורג, אין לנו מידע על תדירות האיזון, טווח הסטיה שממנו מאזנים וכו', בנוסף (3) הם מעדכנים את המדיניות לעיתים** ומשנים את יעדי החשיפה למדדים אז היא בכלל לא פסיבית טהורה, אולי סמי-פסיבית.
בשורה התחתונה היא non-comparable חד משמעית.
בסוף התפשרתי והלכתי על הקרן הזו ברכיב של קרן הפנסיה (השאר בגמל) מאחר וזאת הייתה החלופה הפחות גרועה במחיר אטרקטיבי (1%/0.1%) דרך הסדר קולקטיבי.

ספוילר: **

ינואר 2018 (XLS)
70% MSCI WORLD AC
15% MSCI EM
5% Eurostoxx600
5% Nasdaq
5% Nikkei225
אפריל 2018 (XLS)
48% S&P500
32% SXXR
8% TPX
12% MSCI EM

 

[Fitch]

משנים את יעדי החשיפה למדדים

מה באמת השוני בין ינואר לאפריל? idk

 

[מתכנת]

מה באמת השוני בין ינואר לאפריל? idk

רשמתי בספוילר.
הנמיכו חשיפה לשווקים מתפתחים לטובת יפן.
במקום MSCI WORLD, מיקדו את החשיפה לסנופי ואירופה.

חבל שלא מפרסמים מסמכי הנמקה על השינויים הללו.

 

[קפה שחור]

או שחבל על המאמץ

אתה הלקוח, אתה בוחר למי לשלם
אמרו לך במה ישקיעו, בערך, לא בדיוק, עם שיקולי דעת
אתה בחרת את המנהל, האם אתה מאמין לשיקול דעת שלו?
האם ברצונך להפסיק להאמין במנהל מסוים ולבחור במנהל אחר?
האם ברצונך לנהל בעצמך ולהיות בטוח שהדברים ידועים?
השאלות נועדו להדגיש שיש עוד הרבה אפשרויות
בכל מקרה, צריך להפריד בין המילה "חשיפה ל" למילה "אחזקה ב"

 

[IBM]

אתה הלקוח, אתה בוחר למי לשלם
אמרו לך במה ישקיעו, בערך, לא בדיוק, עם שיקולי דעת
אתה בחרת את המנהל, האם אתה מאמין לשיקול דעת שלו?
האם ברצונך להפסיק להאמין במנהל מסוים ולבחור במנהל אחר?
האם ברצונך לנהל בעצמך ולהיות בטוח שהדברים ידועים?
השאלות נועדו להדגיש שיש עוד הרבה אפשרויות
בכל מקרה, צריך להפריד בין המילה "חשיפה ל" למילה "אחזקה ב"

הכוונה שלי הייתה שיש כמה דרגות של שיקול דעת
1. קרן בה המנהל לא מציין מראש במה הוא משקיע כמו ברוב קרנות הפנסיה (שיקול דעת מלא)
2. קרן בה המנהל מציין במה הוא משקיע אבל זה לא בר מדידה כמו בקרן הזו (יש שיקול דעת ואין מדד קבוע ורציף לעקוב אחריו כדי לוודא)
3. קרן בה המנהל מציין במה הוא משקיע וניתן לעקוב ולוודא למשל כמו בקופג סנופי (קל לראות במה מחזיק, הוא מתחייב לסנופי ולא למניות או פילוח בשיקול דעת ועדת ההשקעות)
4. שיקול דעת מלא שלך ira

אני מעוניין בניהול כל עוד הוא ב3 או משהו מספיק קרוב, כשנכנסתי לפנסיה הזאת הנחתי שזה יהיה קרוב כי אומרים מה טווח האחזקה במניות ומה הקו המתווה (מדדים) אבל עכשיו אני מגלה שזה לא בר עקיבה בצורה סבירה ורציפה.
כלומר, כרגע אין קרן פנסיה שהיא בקטגוריה 3 ואני צריך לעבור לקופג או להתפשר.

 

[Fitch]

רשמתי בספוילר.

התכוונתי מה באמת השוני בין הרשימה של ינואר ואפריל.
בכמה שונה 100% MSCI WORLD לעומת 60% סנופי ו40% STOXX?
או 15% EM או 12% EM?

 

[מתכנת]

התכוונתי מה באמת השוני בין הרשימה של ינואר ואפריל.
בכמה שונה 100% MSCI WORLD לעומת 60% סנופי ו40% STOXX?
או 15% EM או 12% EM?

האמת שזה לא מאוד מעניין אותי.
רק מעצבן עצם השינוי.

 

[קפה שחור]

אני מעוניין בניהול כל עוד הוא ב3 או משהו מספיק קרוב, כשנכנסתי לפנסיה הזאת הנחתי שזה יהיה קרוב כי אומרים מה טווח האחזקה במניות ומה הקו המתווה (מדדים) אבל עכשיו אני מגלה שזה לא בר עקיבה בצורה סבירה ורציפה.

האם בדקת את התשואות ביחס למדד כמו סנופי (גם אם הוא לא עוקב בצורה ישירה\אמיתית)? האם יש הבדל משמעותי ב"עקיבה"?

 

[IBM]

האם בדקת את התשואות ביחס למדד כמו סנופי (גם אם הוא לא עוקב בצורה ישירה\אמיתית)? האם יש הבדל משמעותי ב"עקיבה"?

הם לא עוקבים אחרי מדד אחד אלא אחרי כמה, ולא בעקביות או בפיזור מוצהר בשם המוצר (סנופי, msci) ככה שיכולה להיות פה הטיה שדומה להשקעה מנוהלת.
אני לא יודע שזה מה שקרה, אולי לא, אבל גם שום דבר מהדרך שבה הם פועלים לא נותן לי הבטחה שזה לא יקרה.
השוק היפני בירידות לזמן רב? נקטין אחזקות ונגדיל בארהב ואירופה כדי שלא נרד בדירוג התשואה, על הדרך ננעל הפסדים/נפספס הזדמנות לקנות בזול.
כלי ההשקעה הם מדדיים אבל התנהגות של החלפת האחזקות כל כמה חודשים היא התנהגות של השקעה מנוהלת ולא של פסיבית גם אם התוצאות בטווח שבו אני מסתכל על זה לא שונות משמעותית, כשהם משווקים את זה כמסלול פסיבי, למה זה כזה קשה לרכוש 75 עד 100 אחוז 2-3 קרנות סל שמכסות את השוק העולמי בצורה טובה ועקבית ולדבוק בהן?
אם הסיבה להתנהלות שלהם לעומת ההתנהלות שאני תופס כפסיבית הייתה מתוקשרת לפחות הייתי יכול להבין ולהחליט ולא להעלות פה ספקולציות.

 

[קפה שחור]

למה זה כזה קשה לרכוש 75 עד 100 אחוז 2-3 קרנות סל שמכסות את השוק העולמי בצורה טובה ועקבית ולדבוק בהן?

אתה שוב מראה התלוננות על מוצר שהצהירו עליו שהוא XX, הוא מבחינתו עושה XX
אבל אתה מבקש שהוא יעשה YY, שזה קצת שונה מרצונך בפועל
אז המלצתי היא לבחור את ה YY שלך בעצמך