ראשית הנחת מוצא שאשמח לקבל עליה אישור:
במקרה של קניה ומכירה של מניות בדולרים, המיסוי הוא על הרווח הנומינלי/ריאלי, לפי הנמוך מביניהם, כאשר הרווח הנומינלי הוא הרווח בשקלים והרווח הריאלי הוא הרווח הדולרי כפול שער הדולר/שקל ביום המכירה. נכון?
ועכשיו לשאלה האמיתית:
נניח ואדם רכש מניית VT ב100 דולר ביום בו שער השקל/דולר הוא 3 שקלים לדולר.
עובר לו הזמן, ובעקבות הפיכה כזו או אחרת, שער השקל דולר טיפס ל4 שקלים לדולר בעוד שמניית VT עדיין שווה 100 דולר.
אותו אדם שוקל לבצע מכירה רעיונית, כלומר מכירה וקניה חזרה של הנייר. אשמח לתגובות על הטענות הבאות:
א) מכירה רעיונית שכזו חוקית/לגיטימית מבחינת מס הכנסה בישראל.
ב) במכירה כזו יש יתרון; זה מאפשר ללא אירוע מס לקבע בסיס נומינלי גבוה יותר (של 400 שקלים). כך במכירה עתידים עשויים לשלם פחות מס (במידה והמס הנמוך יהיה נומינלי).
ג) בהנחה וסעיף ב' נכון, היתרון הזה מתממש אם ורק אם במכירה העתידית עושים מיסוי נומינלי, שזה קורה אם ורק אם במכירה שער הדולר יהיה נמוך משער הדולר ביום המכירה הרעיונית (ולכן הרווח הריאלי יהיה גדול מהנומינלי).
ד) במידה וכל הנ"ל נכונים, חסרונות אפשריים של מכירה רעיונית שכזו הן עמלות ק/מ, ו"בריחה" מסוימת של ערך הנייר בזמן שלא מחזיקים בו, שזה סיכון נמוך. (האם יש עוד חסרונות?)
ה) במידה ואכן בוצעה מכירה רעיונית כזו, בזמן המכירה האמיתית (העתידית), במידה ויש מיסוי נומינלי הרווח מהמכירה הרעיונית מגיע עד לכ25% מהרווח הנומינלי ביום המכירה הרעיונית. בדוגמה שלנו, 25 שקלים.
ו) במידה ומניית VT ירדה מעט, נניח, ל95 דולר במקום להישאר על 100 דולר, אז כל הנאמר לעיל נכון אך יש חסרון מסוים נוסף והוא שמקבעים בסיס דולרי נמוך יותר מאשר במקור. כך עשויים לגלות שבמכירה עתידית נפסיד כסף במידה והמיסוי יהיה ריאלי, שכן הרווח הריאלי יהיה כמות הדולרים בעת המכירה פחות 95 במקום פחות 100 (כפול שער הדולר/שקל).
תודה לכולם
במקרה של קניה ומכירה של מניות בדולרים, המיסוי הוא על הרווח הנומינלי/ריאלי, לפי הנמוך מביניהם, כאשר הרווח הנומינלי הוא הרווח בשקלים והרווח הריאלי הוא הרווח הדולרי כפול שער הדולר/שקל ביום המכירה. נכון?
ועכשיו לשאלה האמיתית:
נניח ואדם רכש מניית VT ב100 דולר ביום בו שער השקל/דולר הוא 3 שקלים לדולר.
עובר לו הזמן, ובעקבות הפיכה כזו או אחרת, שער השקל דולר טיפס ל4 שקלים לדולר בעוד שמניית VT עדיין שווה 100 דולר.
אותו אדם שוקל לבצע מכירה רעיונית, כלומר מכירה וקניה חזרה של הנייר. אשמח לתגובות על הטענות הבאות:
א) מכירה רעיונית שכזו חוקית/לגיטימית מבחינת מס הכנסה בישראל.
ב) במכירה כזו יש יתרון; זה מאפשר ללא אירוע מס לקבע בסיס נומינלי גבוה יותר (של 400 שקלים). כך במכירה עתידים עשויים לשלם פחות מס (במידה והמס הנמוך יהיה נומינלי).
ג) בהנחה וסעיף ב' נכון, היתרון הזה מתממש אם ורק אם במכירה העתידית עושים מיסוי נומינלי, שזה קורה אם ורק אם במכירה שער הדולר יהיה נמוך משער הדולר ביום המכירה הרעיונית (ולכן הרווח הריאלי יהיה גדול מהנומינלי).
ד) במידה וכל הנ"ל נכונים, חסרונות אפשריים של מכירה רעיונית שכזו הן עמלות ק/מ, ו"בריחה" מסוימת של ערך הנייר בזמן שלא מחזיקים בו, שזה סיכון נמוך. (האם יש עוד חסרונות?)
ה) במידה ואכן בוצעה מכירה רעיונית כזו, בזמן המכירה האמיתית (העתידית), במידה ויש מיסוי נומינלי הרווח מהמכירה הרעיונית מגיע עד לכ25% מהרווח הנומינלי ביום המכירה הרעיונית. בדוגמה שלנו, 25 שקלים.
ו) במידה ומניית VT ירדה מעט, נניח, ל95 דולר במקום להישאר על 100 דולר, אז כל הנאמר לעיל נכון אך יש חסרון מסוים נוסף והוא שמקבעים בסיס דולרי נמוך יותר מאשר במקור. כך עשויים לגלות שבמכירה עתידית נפסיד כסף במידה והמיסוי יהיה ריאלי, שכן הרווח הריאלי יהיה כמות הדולרים בעת המכירה פחות 95 במקום פחות 100 (כפול שער הדולר/שקל).
תודה לכולם
