• אזהרה: פורום זה מיועד להחלפת דעות בין משקיעים חובבים בנושאים תאורטיים בלבד. חל איסור מוחלט על מתן ייעוץ השקעות פרטי. אין לראות בדיונים בפורום בבחינת יעוץ השקעות או תחליף לייעוץ פיננסי מקצועי המותאם אישית וספציפית למשקיע תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים, מצבו הכספי, נסיבותיו ומטרותיו. אין להסתמך או לפעול על פי הנאמר בפורום ללא קבלת יעוץ מקצועי אישי מבעל הרישיון המתאים, וכל הנוהג אחרת עושה זאת על אחריותו בלבד. האחריות לאמור בכל הודעה היא על מחבר/ת ההודעה בלבד.

מיסוי ריאלי לעומת מיסוי נומינלי - חשיבות אופק ההשקעה.

SomeGuy

משתמש ותיק
הצטרף ב
18/12/21
הודעות
145
דירוג
249
אז החלטתי לעשות בדיקה קטנה לגביי החשיבות של מיסוי ריאלי ביחס למדד המחירים לצרכן, לעומת מיסוי ריאלי ביחס לשער מטח, ולכמת את גודל הרווח שמתקבל משימוש בשיטה הראשונה.

בגלל שיש חלקים טכניים, נתחיל משורה תחתונה (התכלס), רקע (כללי על מיסוי ריאלי), והנחות (החלק הטכני שעליו מבוססים החישובים).
מדובר פה על שיתוף כי חשבתי שיכול להיות מעניין, מאוד לא ממליץ לאנשים לבצע החלטות על בסיס מה שאני כותב פה מבלי לבדוק את האמירות בעצמם.

שורה תחתונה:
תחת הנחות שיפורטו בהמשך, ניתן לראות ש:
* מיסוי ריאלי נותן לנו יתרון ששווה ערך לתוספת של בין חצי אחוז לשניים וחצי אחוזים גודל ההשקעה הסופי - כאשר גודל התוספת היא מעל 2 אחוזים בטווחי זמן של בין 7 ל 20 שנה.
להלן גרף של האחוז שנחסך לנו באמצעות שימוש במיסוי ריאלי, מתוך שווי ההשקעה הסופי, אם קנינו את ההשקעה, עזבנו אותה ל t שנים, ומכרנו את כולה בבת אחת.
1654621646536.png
* מיסוי ריאלי נותן לנו יתרון ששווה ערך לתוספת שנתית של בין 0.3 ל 0.45 אחוזים ב 6 השנים הראשונות של ההשקעה, אבל אם מדובר בהשקעה לפרק זמן של 20 שנה, התשואה השנתית יורדת 0.1 אחוז, ובפרקי זמן של 40 שנה, יורדת ל 0.02 אחוזים בלבד.
והנה גרף זהה לגרף הקודם, רק בחישוב של תשואה שנתית (ולא תשואה לאורך כל טווח ההשקעה).


1654621661266.png

מסקנות שאפשר לגזור מפה:
להשקעה לטווח הבינוני (בין 7 ל 20 שנה), השקעה במיסוי נומינלית עשוייה לעלות יותר מעמלות חד פעמיות בסך 2%.
בחישוב שנתי, מיסוי ריאלי יחסית משמעותי כשמסתכלים על טווח הזמן הקצר, אך ערכו דועך במהירות, ולטווח ההשקעה הארוך הוא הופך להיות לדיי זניח.

רקע
:
כיום, מיסוי של מניות וקרנות סל עומד על 25% מהרווח הריאלי, כאשר יש 2 גישות להגדיר ריאלי:
1. ריאלי ביחס למדד המחירים לצרכן - אנחנו לא משלמים מס על כסף שרק "הדביק את קצב עליית המחירים", וכן משלמים על יתר הרווח.
2. ריאלי ביחס לשער המטח - אנחנו לא מלשמים מס על כסף שאנחנו הרווחנו כי "שער המטח עלה", וכן משלמים על יתר הרווח.
הגישה הראשונה ננקטת בניירות ערך ישראלים, ברוב הקרנות הישראליות ובחלק מקרנות החוץ הנסחרות בארץ.
הגישה השנייה ננקטת בניירות הנקובים בשער מטח, ובחלק מהקרנות הישראליות וקרנות החוץ הנסחרות בארץ.
חיפוש בפורום יוביל להרבה דיונים על "איזו שיטת מיסוי עדיפה" ובעיקר על השאלה של "בכמה מיסוי ריאלי ביחס למדד המחירים לצרכן תורם לנו".


הנחות:
הנחות סטנדרטיות הן הנחת אינפלציה עולמית שנתית של 2 אחוזים, תשואה מנייתית שנתית ריאלית של 7 אחוזים, וששערי המטח לא משתנים בתוחלת.
על בסיס זה, הנחתי שחישוב ריאלי ביחס לשער המטח שקול לחישוב נומינלי.
כמו כן - מונח שחוקי המס לא ישתנו בעתיד.
אחוזי התשואה של המיסוי הריאלי מחושבים כמספר השקלים שנחסכו, חלקי מספר השקלים הכולל שהיה לנו בהשקעה רגע לפני המכירה (ברוטו ממס)
בחישובים ובגרפים הנחתי שההשקעה נקנית בתאריך מסויים, מוחזקת t שנים, ואז נמכרת כולה במיסוי בשיעור של 25%, ללא התחשבות במדרגות מס, נקודות זיכוי או מס הכנסות גבוהות.
אפשר להתאים את ההשלכות לגביי תיק שנמשך לאט לאט בפרישה ובשיעורי מס נמוכים יותר - דוגמה זו ככל הנראה תוריד משמעותית את הערך שנותן מיסוי ריאלי על פני מיסוי נומינלי.

מצורף ה google sheet שאיתו התבצעו החישובים - כאשר אפשר לשנות את הנחות האינפלציה והתשואה הריאלית כרצונכם.
 
נערך לאחרונה ב:

חתול לילה

משתמש בכיר
הצטרף ב
8/3/15
הודעות
7,081
דירוג
11,524
אם אפשר בבקשה לשמור ב- google sheets זה יהיה יותר נגיש.

לגבי ההנחות, לדעתי אינפלציה של 2% היא לא סבירה (היום היא באזור 6-8%)
ותשואה ריאלית של 7% היא רק למי שמחזיק 100% מניות, גם לא מתאים לכל אחד.
בהנחות האלה המיסוי הריאלי אטרקטיבי יותר.

אבל כמו שכתבת, כל אחד יכול לשחק עם הפרמטרים כפי שהוא רואה לנכון.
 

roneng

משתמש בכיר
הצטרף ב
21/2/17
הודעות
15,734
דירוג
13,581
לגבי ההנחות, לדעתי אינפלציה של 2% היא לא סבירה (היום היא באזור 6-8%)
אאל"ט בממוצע הסטורי רב שנים (בהתעלם מתקופות היפר-אינפלציה שהיו בארץ) האינפלציה הייתה באזור ה2-3%, ככה ש2% זאת הנחה סבירה.
ותשואה ריאלית של 7% היא רק למי שמחזיק 100% מניות, גם לא מתאים לכל אחד.
אבל מראש השאלה פה היא לגבי החלק המנייתי. כלומר השאלה אם לקניות נייר מחקה מדד שקלי שממוסה ריאלית או נייר "זר" שממוסה "נומינלית".
אפשר (ורצוי) לעשות את החישוב על כל חלק בנפרד. הרי בלי קשר למיסוי יש הרבה סיבות אחרות שאנשים מחזיקים בגללם נכסים שקליים בחלק הסולידי.
 

Delver

משתמש בכיר
הצטרף ב
3/10/17
הודעות
2,158
דירוג
3,243
אחוזי התשואה של המיסוי הריאלי מחושבים כמספר השקלים שנחסכו, חלקי מספר השקלים הכולל שהיה לנו בהשקעה רגע לפני המכירה (ברוטו ממס)
לא עדיף לחשב את התמורה הריאלית חלקי התמורה נומינלית נטו ממס בשני המקרים?

כמו כן, למה בשדה M5 עשית 1.07*1.02 ולא 1.07+1.02, הרי האינפלציה היא רק על הסכום המקורי, לא על הרווח.
אם אתה מחשב כמו שאתה עושה אז הרווח הריאלי בשנה הראשונה הוא 71.4 ולא 70...
 
נערך לאחרונה ב:

גרהם

משתמש בכיר
הצטרף ב
6/3/15
הודעות
16,580
דירוג
20,628
תודה. מעניין מאד.
כשאני התלבטתי בנושא, ניסיתי לחשוב לא רק על התוחלת אלא גם מפני איזה תרחיש קיצון מגן עלי כל אחד מהחישובים.
בעיני, הסיכוי לאינפלציה מקומית גבוהה בלי התרסקות השקל מול הדולר, גדול מהסיכוי לפיחות גדול בשקל שאינו מלווה באינפלציה מקומית ולכן החישוב הריאלי בו בסיס ההצמדה הוא מדד המחירים לצרכן עדיף בהרבה בעיני.
 

SomeGuy

משתמש ותיק
הצטרף ב
18/12/21
הודעות
145
דירוג
249
לא עדיף לחשב את התמורה הריאלית חלקי התמורה נומינלית נטו ממס בשני המקרים?
באמת התלבטתי - בחרתי לחלק בברוטו ממס, כי העמלות האחרות (קנייה ומכירה / מטח כעמלות קבועות, או עמלות חוזרות / דמי ניהול שנתיים) כולם מחושבים גם כן ברוטו ממס, וככה ההשוואה היא יותר תפוחים לתפוחים.
כמו כן, למה בשדה M5 עשית 1.07*1.02 ולא 1.07+1.02, הרי האינפלציה היא רק על הסכום המקורי, לא על הרווח.
אם אתה מחשב כמו שאתה עושה אז הרווח הריאלי בשנה הראשונה הוא 71.4 ולא 70...
צודק, טעות חשבונית שלי - עדכנתי.
 
נערך לאחרונה ב:

Delver

משתמש בכיר
הצטרף ב
3/10/17
הודעות
2,158
דירוג
3,243
* מיסוי ריאלי נותן לנו יתרון ששווה ערך לתוספת שנתית של בין 0.3 ל 0.45 אחוזים ב 6 השנים הראשונות של ההשקעה, אבל אם מדובר בהשקעה לפרק זמן של 20 שנה, התשואה השנתית יורדת 0.1 אחוז, ובפרקי זמן של 40 שנה, יורדת ל 0.02 אחוזים בלבד.
מעניין, בהחלט שם דברים בפרופורציה.
תודה
 

guesto

משתמש ותיק
הצטרף ב
3/10/20
הודעות
963
דירוג
667
יש גם לציין שאם מושכים מהתיק כקצבה ולא מוכרים הכל אחרי X שנים, זה מוסיף אפשרויות לתכנון ודחיית מס, מה שרק מצמצם את הפער. בנוסף, אחרי גיל 60 משלמים לפי המקסימום בין מס שולי ו-25%, מה שמצמצם עוד את הפער.
מצד שני, אם מסתכלים על זרם הפקדות ולא על הפקדה בודדת, ייקח יותר זמן עד שהפער יקטן.
 

OnTheVerge

משתמש בכיר
הצטרף ב
1/3/16
הודעות
1,435
דירוג
2,427
רבים בפורום מניחים אינפלציה עתידית של 2% בשנה בסימולציות ההשקעה ולעיתים 3%, אבל האם זוהי הנחה סבירה?

עשיתי כמה בדיקות עם ChatGPT, אני מקווה שהנתונים אמינים.

* לפי דאטה מה-Federal Reserve Bank of St. Louis, קצב האינפלציה בארה"ב לאורך המאה האחרונה עמד על 3.2%.
* לפי דאטה מה-IMF, קצב האינפלציה השנתי במדינות מפותחות עמד על 2.5% בין השנים 1980 ל-2020.
* קצב האינפלציה ההיסטורי הממוצע בישראל מאז הקמתה עמד על 7.3% בשנה.
לדעתי לא נכון להתעלם מתקופות של היפר אינפלציה ולבחור בערך החציוני, משום שצפויות תקופות של אינפלציה גבוהה יותר כשמתכננים ל-50 שנה קדימה (תקופה זו כוללת גם הפקדות חודשיות וגם משיכות חודשיות במנות).

לפי הנתונים הללו, ברור לדעתי שיש להניח קצב אינפלציה שנתי של לפחות 2.5% בשנה. הנחה של 3% בשנה נשמעת סבירה מאוד.

בהנחת אינפלציה של 3% (ותשואה נומינלית של 7%), היתרון של מיסוי ריאלי בהשקעה בהפקדות חודשיות לאורך 25 שנה ולאחר מכן משיכה של 4% בשנה במנות, גדול יחסית ועומד על כ-0.13% בשנה לפי תרחיש אחד שבדקתי.

מה דעתכם?
 

אליהו

משתמש בכיר
הצטרף ב
10/1/22
הודעות
1,990
דירוג
1,578
רבים בפורום מניחים אינפלציה עתידית של 2% בשנה בסימולציות ההשקעה ולעיתים 3%, אבל האם זוהי הנחה סבירה?

עשיתי כמה בדיקות עם ChatGPT, אני מקווה שהנתונים אמינים.

* לפי דאטה מה-Federal Reserve Bank of St. Louis, קצב האינפלציה בארה"ב לאורך המאה האחרונה עמד על 3.2%.
* לפי דאטה מה-IMF, קצב האינפלציה השנתי במדינות מפותחות עמד על 2.5% בין השנים 1980 ל-2020.
* קצב האינפלציה ההיסטורי הממוצע בישראל מאז הקמתה עמד על 7.3% בשנה.
לדעתי לא נכון להתעלם מתקופות של היפר אינפלציה ולבחור בערך החציוני, משום שצפויות תקופות של אינפלציה גבוהה יותר כשמתכננים ל-50 שנה קדימה (תקופה זו כוללת גם הפקדות חודשיות וגם משיכות חודשיות במנות).

לפי הנתונים הללו, ברור לדעתי שיש להניח קצב אינפלציה שנתי של לפחות 2.5% בשנה. הנחה של 3% בשנה נשמעת סבירה מאוד.

בהנחת אינפלציה של 3% (ותשואה נומינלית של 7%), היתרון של מיסוי ריאלי בהשקעה בהפקדות חודשיות לאורך 25 שנה ולאחר מכן משיכה של 4% בשנה במנות, גדול יחסית ועומד על כ-0.13% בשנה לפי תרחיש אחד שבדקתי.

מה דעתכם?
זה שאנשים מניחים אינפלציה עתידית של 2 אחוז, זה באמת חסר בסיס, כי זה ממוצע האינפלציה "הרצויה" אבל ברור שהדברים במשך השנים יכולים לעבוד לא בדיוק כמו שרצוי...

אבל יחד עם זה ברור שאי אפשר להתחשב ברצינות בהיפר אינפלציה של מדינת ישראל, שהמדינה התנהלה בצורה חובבנית (במובן הכלכלי), וגם אתה שכתבת הנחה של 3 אחוז לא לקחת את ההיסטוריה של מדינת ישראל ברצינות.... ולכן עם המסקנה של 3 אחוז אני אישית מסכים שזה יותר ריאלי, אבל שכתבת תשואה נומינלית של 7 אחוז, זה לדעתי הנחה לא ברורה, כי שאנשים אמרו 7 אחוז בדרך כלל התכוונו על הכלכלה של ארה"ב (אס אנד פי 500) ושם זה היה 7 אחוז ריאלי ולא נומינלי... וגם בארץ ברור שזה לא נומינלי, כי בקצב של האינפלציה המקומית עם תשואה נומינלית של 7 אחוז היינו עדיין בהפסדים ריאליים...
 

OnTheVerge

משתמש בכיר
הצטרף ב
1/3/16
הודעות
1,435
דירוג
2,427
כי שאנשים אמרו 7 אחוז בדרך כלל התכוונו על הכלכלה של ארה"ב (אס אנד פי 500) ושם זה היה 7 אחוז ריאלי ולא נומינלי
תודה, בדקתי עכשיו במחשבון S&P 500.

משנת 1871 עד היום:
התשואה הנומינלית של מדד ה-S&P 500 (כולל דיבידנדים) הייתה 9.122% בשנה.
התשואה הריאלית (כולל דיבידנדים הייתה) 6.859%.

גם כשאני מזין את הנתונים הללו, עדיין יש יתרון לא זניח למיסוי ריאלי בתרחיש של הפקדות לאורך עשרות שנים ומשיכות במנות לאורך עשרות שנים.
 

roneng

משתמש בכיר
הצטרף ב
21/2/17
הודעות
15,734
דירוג
13,581
רבים בפורום מניחים אינפלציה עתידית של 2% בשנה בסימולציות ההשקעה ולעיתים 3%, אבל האם זוהי הנחה סבירה?
אתה יכול להניח גם אינפלציה של 100% בשנה, עדיין ההבדל זניח

ועומד על כ-0.13% בשנה לפי תרחיש אחד שבדקתי.
לחשב הבדל שנתי במקרה הזה מאוד מטעה. בניגוד לתשואה, המיסוי הוא לינארי.
כלומר ככל שאתה מסתכל לטווח ארוך יותר ככה ההשפעה פר שנה יורדת.


גם כשאני מזין את הנתונים הללו, עדיין יש יתרון לא זניח למיסוי ריאלי בתרחיש של הפקדות לאורך עשרות שנים ומשיכות במנות לאורך עשרות שנים.
נשמע לי מאוד מוזר.
לפי חישובים שלי, בהשקעה לטווח ארוך (עשרות שנים) ההבדל זניח גם אם יש אינפלציה אינסופית.
 

FIYaacov

מודרטור
הצטרף ב
22/3/15
הודעות
16,645
דירוג
15,479
גם כשאני מזין את הנתונים הללו, עדיין יש יתרון לא זניח למיסוי ריאלי בתרחיש של הפקדות לאורך עשרות שנים ומשיכות במנות לאורך עשרות שנים.
מוזמן לעיין כאן:
אם תגדיל את האינפלציה, רק תקרב את התוצאות אחד לשני

הבעיה עם רונן זה שהוא צודק יותר מדי ;)
 

גרהם

משתמש בכיר
הצטרף ב
6/3/15
הודעות
16,580
דירוג
20,628
תודה, בדקתי עכשיו במחשבון S&P 500.

משנת 1871 עד היום:
התשואה הנומינלית של מדד ה-S&P 500 (כולל דיבידנדים) הייתה 9.122% בשנה.
התשואה הריאלית (כולל דיבידנדים הייתה) 6.859%.

גם כשאני מזין את הנתונים הללו, עדיין יש יתרון לא זניח למיסוי ריאלי בתרחיש של הפקדות לאורך עשרות שנים ומשיכות במנות לאורך עשרות שנים.
היה על זה דיון בשרשור מקביל, בו יש גם מחשבון לחישוב הפער.
הפער לא זניח במקרה של שע"ח שלא משתנה ואינפלציה שקלית מעט יותר גבוהה מאשר האינפלציה הדולרית. אתה יכול לשחק שם עם המספרים ולהיווכח בעצמך.
 

OnTheVerge

משתמש בכיר
הצטרף ב
1/3/16
הודעות
1,435
דירוג
2,427
נשמע לי מאוד מוזר.
לפי חישובים שלי, בהשקעה לטווח ארוך (עשרות שנים) ההבדל זניח גם אם יש אינפלציה אינסופית.

אם תגדיל את האינפלציה, רק תקרב את התוצאות אחד לשני
ייתכן שיש בעיית חישוב בסימולציה של אדם אם היא היחידה שמראה אחרת.

מה גם שההיגיון אתכם.
 

FIYaacov

מודרטור
הצטרף ב
22/3/15
הודעות
16,645
דירוג
15,479
ייתכן שיש בעיית חישוב בסימולציה של אדם אם היא היחידה שמראה אחרת.

מה גם שההיגיון אתכם.
הטעות הכי נפוצה שראיתי זה שמחשבים אינפלציה גם על הרווחים, בצורת ריבית דריבית, למרות שלצרכי מס אינפלציה משפיעה רק על ההפקדות.
 
נושאים דומים
פותח הנושא כותרת פורום תגובות תאריך
Z מיסוי ריאלי של שורטים, מכרתי 2 אופציות בשורט, היו מדדים חיובים ובפקיעה מאופציה שהרווחתי נוקה מס על הרווח הריאלי, בהפסד קוזז לי רק הפסד נומינלי. מיסים 29
F שאלה לגביי impact של מיסוי ריאלי צמוד למדד המחירים לצרכן \ צמוד למטבע זר שוק ההון 8
O מיסוי ריאלי או נומינלי? תכלית S&P500 TTF שוק ההון 12
Aslan מיסוי ריאלי etf אמריקאי vs קרן שקלית שוק ההון 32
T קרן מיסוי ריאלי מול מיסוי נומינלי פוסטים מאיכות נמוכה 23
I בחינת כדאיות החלפת קרן: מיסוי ריאלי מול דחיית מס שוק ההון 1
flower מיסוי תיק השקעות ריאלי מיסים 2
T התייעצות מיסוי, קנייה ומכירת דירה בזמן קצר נדל"ן 10
H מיסוי IB ברוקרים ופלטפורמות מסחר 13
P פיקדון בנקאי ראשון - מיסוי ואופטימיזציה מיסים 3
L ריבוי נכסים בחו"ל - מיסוי פוסטים מאיכות נמוכה 2
A מיסוי על ESPP שוק ההון 12
C מיסוי דיבידנדים בארה״ב + פתיחת חשבון מסחר בבנק אמריקאי שוק ההון 5
ח מיסוי שכ''ד למוסד מיסים 5
T מהפוסט של הסולידית על מיסוי: ״הפקידו באופן עצמאי לחיסכון פנסיוני מעבר לשיעורים החייבים בחוק״ פנסיה, גמל וקרנות השתלמות 0
T מיסוי שליש דירה - מקרי קצה נדל"ן 44
Y מיסוי על פיקדון צמוד מדד ללא שום תוספת ריבית מעבר שוק ההון 1
R מיסוי rsu מקרה ספציפי מיסים 32
N שיקולי מיסוי במכירת דירה נדל"ן 23
F SP 500 בחירה עם הרבה פחות מיסוי על דיבידנדים שוק ההון 14
M שיקולי מיסוי בשילוב תיק השקעות ונדל"ן בארה"ב עבור זוג ישראלי-אמריקאי מיסים 10
K מיסוי נומינלי על קרן זרה - האם יתכן תשלום מס בהפסד שנובע משער המטבע? שוק ההון 7
I מיסוי RSU ושער הדולר מיסים 5
J מיסוי דיבידנדים על מכירת קרן אירית צוברת CSPX וחישוב מס כולל שוק ההון 3
T מיסוי על דיבידנד בקרן סל בארצות הברית פוסטים מאיכות נמוכה 13
mk1 מיסוי בהשקעה חוזרת בתעודות סל מחלקות שוק ההון 6
M מישהו כאן יודע מבחינת מיסוי של עמותה? מיסים 14
R מיסוי על דירה בארה"ב נדל"ן 3
M עבודה קצרה בחו'ל - מיסוי מיסים 7
מ מיסוי תעודת סל זרה פנסיה, גמל וקרנות השתלמות 1
O מיסוי כשכיר בריבוי דירות ועסקאות פליפ מיסים 1
U מיסוי על השכרת נכס בארה"ב מיסים 5
M מיסוי להשקעות שנקנו במטבע דולר מיסים 3
M קרן עוקבת סנופי עם מיסוי צמוד למדד המחירים לצרכן, עקיבה פיסית ומנפיק בינלאומי? שוק ההון 8
M מיסוי של הסכום מעל תקרת ההפקדה הפטורה לאחר משיכה מקה"ש IRA פנסיה, גמל וקרנות השתלמות 10
tomchoook מיסוי על קה״ש שוק ההון 2
stamEhad BloxTax - שירותי מיסוי עבור קריפטו. האם מישהו התנסה? השקעות אלטרנטיביות 5
פסיוני מיסוי בארה''ב לאזרח ישראלי מיסים 7
D מיסוי קרנות ו-RSUs אחרי רילוקיישן מיסים 3
M מיסוי השקעות בבסיס דולרי בתרחיש של אינפלציה גבוהה\היפר אינפלציה שוק ההון 41
P מיסוי על אחזקת MLP ודרך עקיפה אפשרית מיסים 0
U מיסוי שכר דירה נדל"ן 14
E מיסוי על דיבידנדים ב-IRA מיסים 9
י מיסוי שותפים בנדל"ן מיסים 1
I מיסוי RSU בעת מימוש מיסים 1
פטל ואוכמניוצ מיסוי ניירות ערך במעבר בין מדינות שוק ההון 22
E מידע על מיסוי בישראל וארץ המקור ממכירת דירה בחו"ל פוסטים מאיכות נמוכה 1
ב מיסוי רווחי הון לבעלי הכנסה נמוכה מיסים 37
P מיסוי בקיבוץ (מועמד לקליטה) מיסים 1
ס מיסוי אופציות ב-ESOP – מתי וכמה? מיסים 15

נושאים דומים

למעלה