מה המשמעויות שיש לקחת בחשבון בהתלבטיות בהשקעות "דומות"

[Ed.b]

שלום חברים,

ראשית כל, תודה לכל מי שתורם מהידע שלו וכמובן לדורין על כך שהיא מאפשרת לכולנו ללמוד, לשתף ולהחכים.

הייתי מעוניין לשמוע ולקבל מכם הכוונה לגבי השיקולים המרכזיים שעל המשקיע לקחת בחשבון בשעה שהוא מתלבט לגבי אופן ההשקעה באג''ח:

מה המשמעויות המרכזיות להתלבטות בין השקעה באג''ח עצמו אל מול השקעה בקרן המחקה אותו?

(לדוגמא, מה יש לקחת בחשבון בהתלבטות בין השקעה באג''ח ממשלתי לא צמוד לטווח ארוך – למשל ממשלתי שקלי 0142 - אל מול השקעה בקרן המחקה – למשל MTF שקלית קבועה 5+?).

באופן דומה, מה המשמעויות המרכזיות בהתלבטות בין השקעה ביחס של 1:1 בקרן מחקה אג''ח צמוד ובקרן מחקה אג''ח בריבית קבועה, אל מול השקעה מלאה בקרן מחקה המורכבת גם מאג''ח צמוד וגם מאג''ח שאינו צמוד (לדוגמא – MTF מדד ממשלתי 5-10 שנים ביחד עם MTF ר. קבועה ממשלתית 2-5, אל מול פשוט MTF אג''ח ממשלתי)?

על הנייר אני אינני מוצא הבדלים מהותיים במיוחד, בעיקר אם אני יוצא מנקודת ההנחה שלמשקיע אופק השקעה ארוך.

האם אכן שתי החלופות פועלות באותו אופן בהיבט איזון התיק ביחס לסיכונים הרלבנטים?

האם אני מפספס משהו מהותי שיש לקחת בחשבון?

כמובן שאינני מבקש לקבל הצעות השקעה, אנא המנעו מכך. הדוגמאות הן לצורך ביאור ההסבר בלבד.

המון תודה,

 

[Oren]

מח"מ של 0142 הרבה יותר גדול משל 5+.
מבחינת מיסוי - יש דחייה של המס על הריבית עד הפידיון במקום תשלום מס מיידי על כל קופון. יש גם את העניין של 15% נומימאלי מול 25% ריאלי מבחינת מיסוי.

לא חושב שיש הבדל משמעותי בין לקנות קרן אחת צמודה ואחת לא צמודה לבין לקנות קרן מעורבת, מלבד העובדה שבאפשרות הראשונה יש לך שליטה מלאה על היחס בין הצמוד ללא צמוד ובאפשרות השניה אתה יכול רק לבחור מבין האופציות הקיימות, והיחס בהן גם יכול להשתנות עם הזמן.

 

[Ed.b]

מבחינת מיסוי - יש דחייה של המס על הריבית עד הפידיון במקום תשלום מס מיידי על כל קופון.

תודה רבה,

רק לוודא - הדחייה של המס על הריבית קיימת באפשרות של קרן מחקה, נכון? כך שבקנייה ישירה של האג''ח משלמים מס כל קופון?

 

[Oren]

נכון. זה לא ספציפי לקרן מחקה, זה נכון לקרנות נאמנות באופן כללי. יש לך שני סוגים של קרנות נאמנות:
1.קרן נאמנות חייבת - הקרן עצמה משלמת מס על כל קופון/דיבידנד/רווח הון שהיא מקבלת, ואז כשאתה מושך את הכסף אתה לא משלם מס.
2.קרן נאמנות פטורה- הקרן לא משלמת מיסים, אתה משלם מס רווחי הון כשאתה מוציא ממנה את הכסף.

באפשרות השניה אתה מקבל דחייה של המס. אני לא יודע למה האפשרות הראשונה קיימת ועבור מי/באיזה מצבים היא עדיפה, אבל אני מניח שיש כאלו כי אחרת לא היו כאלו קרנות.

 

[Ed.b]

תודה, עשית לי סדר.
אני מניח שהאפשרות הראשונה אולי עדיפה לפנסיונרים שמעוניינים למשוך כספי דיבידנד/ריבית בתדירויות משתנות מצד אחד, ומצד שני לא מתכננים אופק השקעה ארוך שמצדיק את דחיית המס...