להגיד שלקרן ישראלית שמחקה מדד (ואינה מגודרת) יש תשואה שונה מקרן אירית או אמריקאית על אותו המדד בגלל שערי המט״ח זה לא נכון (בתנאי שאתה משווה תשואה במונחים של אותו המטבע).
משקיע חדש צריך להבין את זה כי אחרת הוא עלול להתפתות לעשות מהלכים שלא יעזרו לו מהסיבות הלא נכונות (למשל, לבחור בקרן שהתשואה שלה במטבע מסוים הייתה מדהימה ביחס לתשואה שלה במטבע אחר, או לחלופין לגדר את ההשקעה שלו).
משקיע חדש שיקבל ממך את הרושם התיאורטי שלהשקעה חשופה למט"ח אין משמעות, יחשוב שאין בעיה עם לחשוף את ההשקעות שלו לאפיקים הנקובים במטבע זר, רק כי "אם התשואה ידועה מראש, אזי אין למטבע משמעות". ברור שבעולם האמיתי זה לא כך.
יש בהכרח הבדלי תשואה בין מדידה שקלית ודולרית, גם אם כוח הקניה אמור להיות זהה.
הבעיה בטיעון שלך ושל
@roneng היא שכוח קניה שנמדד בדולר לא זהה לזה שנמדד בשקלים, לפחות לא בטווח המיידי. וכל עוד אין לו ביטוי מיידי, למדידה השקלית יש משמעות פרקטית בחייו של המשקיע.
איש מאיתנו לא היה ממליץ לאדם שבוודאות יזדקק לכספו בעוד שנה (נגיד לצורך השקעה בדירה) להשקיע באפיק בו יש חשיפה למט"ח, מתוך הבנה מעמיקה ש"למטבע בו נקובה ההשקעה אין משמעות, כי הפרש השער מגלם גם פער בכוח הקניה בין המטבעות".
כל עוד המשקיע רוכש בשוק המקומי, לשינויים בשער המט"ח אין השפעה מיידית על התמחור המקומי (ובכך בהגדרה ישפיעו על כוח הקניה של המשקיע).
לצורך העניין - אם יום לפני פדיון קופת הגמל להשקעה מחקת S&P 500 שלו, לצורך תשלום לקבלן עבור דירה, המדד האמריקאי לא יזוז אבל השקל יתחזק ב-20%, לא יעזור לו להדפיס את ההסברים שלכם בפורום ולהציג לקבלן ולומר לו "
אתה מבין, השקל התחזק אז בפועל אני מביא לך 20% פחות ממחיר המחירון שפורסם אתמול, אבל אתה אמור להסתכל על זה ביחס לדולר אז אתה מקבל את אותה התמורה!".
אם השקל יתחזק, יחסרו לו 20% מהתשלום למוצר אותו רצה לקנות, כי המחיר לא מתעדכן בצורה יומית בהתאם להפרשי שער מט"ח. ואת זה חשוב לומר.
או כמו שכתבה הסולידית בפוסט
סיכון מט"ח בהשקעה בקרנות סל:
גם אם תשקיעו בקרן נאמנות ישראלית הנקובה בשקלים תהיו חשופים לסיכון מט”ח. ברגע שהקרן תשקיע בניירות ערך זרים.
...
אם אתם מתכננים לפרוש בישראל, אין שום היגיון להשקיע 100% מכספכם, נניח, בארה”ב. הרי בסופו של יום תצטרכו לשלם בשקלים במכולת, והדבר האחרון שתרצו הוא להיות תלויים בחסדי שער החליפין דולר/שקל.
ובתגובות שלה לפוסט -
השקעה ב-ETF במטבע זר שקולה למעשה הן להשקעה במטבע הזר והן להשקעה בנכס הבסיס. אם שוק המניות מאוד עולה, אבל הדולר מאוד נחלש מול השקל, התשואה הכוללת שלך תהיה נמוכה.
אם כך אני מניח שגם זכותה של
@הסולידית לטעות.