חישוב דמי ניהול/דמי המרה בתעודות סל....

[rahutlakum]

רכשתי תעודת סל מסויימת שבה רשום
דמי ניהול 0.1
עמלת המרה 0.3. (מה זה בדיוק עמלת המרה?)

האם העמלות האלה כבר מגולמות במחיר התעודה?
למשל, אם קניתי את התעודה הזו בשער 100 ומכרתי אותה אחרי שנה בשער 150, אז אני למעשה מקבל רווח ברוטו 50%?
(השער 150 הוא שער אחרי הפחתת דמי הניהול?)
או שאני צריך להפחית 0.1 אחוז מתוך שער המכירה?


(התעלמתי מעמלות המכירה והקנייה וממס רווחי הון לצורך פשטות הבעיה)

 

[Ron1]

שאלתי שאלה דומה לפני כמה ימים (לצערי אף אחד לא ענה ): ), אז גם אני אשמח אם מישהו יכול להרחיב לגבי עמלות ההמרה בתעודות הסל...

 

[Yevgeny]

עמלת המרה זו לא עמלה שאתה משלם ישירות - אבל כן תתבטא בעקיפין במרווח הקנייה/מכירה של תעודת הסל.

כקונה רגיל בבורסה - אתה יכול לקנות את תעודת הסל או למכור אותה למישהו אחר. אבל לכאורה חסר פה מנגנון שישמור על ה״ערך״ שלה בבורסה לעומת השווי הפנימי שלה - מה אם אף אחד לא ירצה לקנות?
המנגנון הזה הוא מנגנון של המרת תעודת הסל, דרך גוף מתאים (מנפיק התעודה או מישהו מטעמו) ישירות בשווי הכספי שלה או בסחורה שהיא מייצגת, על פי נוסחא מוגדרת. מדובר על פעולה עם מינימום של עשרות אלפי יחידות של התעודה (בשווי מאות אלפי שח ומעלה לפחות) והיא מבוצעת ע״י גופים מוסדיים. אם למשל השווי של תעודת הסל כנייר בבורסה יפול נמוך מדי - מישהו יכול לקנות כמות מכובדת של הניירות ולהמיר אותם ישירות בשווי הכספי שלהם, ולהרוויח מהארביטראז׳.
עמלת ההמרה רלוונטית לפעולת המרה כזאת - ואם עמלת ההמרה היא 0.3% למשל, לא משתלם לגוף מוסדי לעשות ארביטראז׳ כזה כל עוד שווי תעודת הסל בבורסה לא חרג ביותר מ-0.3% מהשווי הפנימי המגולם בה. כלומר, עמלת המרה גבוהה יותר יכול להתבטא ב-spread גבוה יותר על מחיר תעודת הסל בבורסה.

וכרגיל - יש על זה פירוט בתשקיפים של תעודות הסל.

(לא איש מקצוע, ויכול להיות שאני מדבר שטויות...)

 

[rahutlakum]

מה לגבי דמי הניהול?

 

[Yevgeny]

הדמי ניהול כבר כלולים בחישוב השווי הפנימי (NAV) של התעודה, ומכאן גם נגזר המחיר שבו אתה קונה/מוכר אותה.
בקיצור - מגולם כבר.

 

[rahutlakum]

שאלה פשוטה...
דמי הניהול הרשום בתעודה הוא 0.1 אחוז לשנה
קניתי את התעודה בשער 100, מכרתי אותה בשער 150. האם אני מקבל 150?
או שאני צריך להניח שמשער המכירה מופחתים לי דמי ניהול, בחישוב פשוט 0.1% כפול שער המכירה 150 שזה יוצא 0.015.
אז אני מפחית 0.015 מתוך ה-150 וזה יוצא 149.985.

סיכום השאלה:
בבורסה היה רשום שער 150, האם אני צריך להניח שהשער הוא למעשה 149.985?

 

[Yevgeny]

מכרתי אותה בשער 150. האם אני מקבל 150?

כן. המדד שהתעודה הזאת עוקבת עליו עלה ביותר מזה, אחרי שהופחתו דמי הניהול - 150 זה השווי של התעודה כבר.

 

[rahutlakum]

לא ראיתי שכבר הגבת...
אז למעשה השער הוא 150 ולא 149.985...
הבנתי, תודה לך.

 

[Ron1]

@Yevgeny תודה.