הרחבה כמותית - שאלת תם

[Iris]

אשמח להסבר על השפעת הרחבה כמותית (באם תקרה) על האגח"ים הממשלתיים
תודה

 

[Yevgeny]

מה שאני מבין בהקשר הזה - כשאין יותר לאן להוריד את הריבית, הרחבה כמותית ע"י רכישה של חוב (אג"חים) ע"י הממשלה. זה מוריד את התשואה לא רק על אג"ח קצר טווח (שאולי כבר אפס), אלא גם אג"חים ארוכי טווח לשנים קדימה. מה שנקרא - "לשטח את עקום התשואה".

(לקחת בערבון מוגבל, יכול להיות שאני מדבר שטויות)

 

[CarpeDiem]

מה דעתם של החברים פה על ההתערבות הברוטאלית של הממשלה בכלכלה, שנקראת בשם יפה ומכובס כ״הרחבה כמותית״?
האם לא מדובר פה בבועת אג״ח (ובמידה מסוימת גם בועת מניות) שפיצוצה יכול להביא לחורבן פיננסי?

 

[yossik]

הרחבה כמותית, לפי הבנתי היא הדפסת כסף + קנייה מצד הממשלות מהציבור את החובות וכך הורגים שתי ציפורים במכה אחת.
הממשלות מדפיסות כסף (יוצר אינפלציה בשוק דיפלציוני) ובכסף החדש שיצא מבתי הדפוס קונים בחזרה את חובות המדינה לציבור ע"י רכישת האג"חים הממשלתיים.
בסוף התהליך המדינה תהיה חייבת לציבור פחות כסף וגם פמפמה את השוק במרשרשים שאמורים לתת בוסט לכלכלה ולשחרר יותר אשראי לכלכלה.
אני לא בטוח איך זה משפיע על מחירי האגחים הממשלתיים אבל ההיגיון של הדיות אומר לי שמחירי האגחים יעלו במעט.
ויתקנו אותי המומחים.
** ג.נ. אין לי בתיק אגחים ממשלתיים, אוי מקטנה בתעדדת סל אחת. **

 

[yossik]

הרחבה כמותית, לפי הבנתי היא הדפסת כסף + קנייה מצד הממשלות מהציבור את החובות וכך הורגים שתי ציפורים במכה אחת.

הנושא מעניין, לכן מקפיץ אותו שוב...

 

[קלאוזביץ]

מדד ת"א 100 עלה ב-1.2% וננעל גם בשיא היסטורי. העליות החדות - על רקע הערכת HSBC כי בנק ישראל ישיק תוכנית הרחבה כמותית.

 

[Yevgeny]

זה מסוג הכותרות שתמיד משעשעות אותי, ונראה לי הדוגמא המושלמת ל״רעש פיננסי״ שיש להתעלם ממנו.

ננעל גם בשיא היסטורי

ועכשיו זה ימשיך לשבור ״שיא היסטורי״ כל יום שזה יעלה עוד נקודה או שתיים? למה זה חדשות? וגם עצם הטענה של שיא היסטורי היא חסרת משמעות אם לא מנכים אינפלציה בהשוואה לעבר - אחרת גובה המדד הוא סתם מספר.

העליות החדות - על רקע ...

זה כאילו אמור לרמז על סיבתיות, אבל באמת? אולי זה בגלל עליה בשווקים בארה״ב? בחירות בישראל? איזו התבטאות של מישהו חשוב באירופה? מזג האוויר?

 

[daat99]

מה דעתם של החברים פה על ההתערבות הברוטאלית של הממשלה בכלכלה, שנקראת בשם יפה ומכובס כ״הרחבה כמותית״?
האם לא מדובר פה בבועת אג״ח (ובמידה מסוימת גם בועת מניות) שפיצוצה יכול להביא לחורבן פיננסי?

צריך לזכור כי תוכנית הרחבה כמותית מגדילה את "הביקוש" לאג"ח ומכאן כוחות השוק גורמים למחיר האג"ח לעלות ולתשואת האג"ח לרדת (הביקוש עולה וההיצע נשאר אותו הדבר).

עקב ירידת תשואת האג"ח ישנם משקיעים שמקטינים את החלק האג"חי שלהם ומעבירים את הכסף למניות.
התנהגות זו מגדילה את הביקוש למניות ולכן הבורסה מקבלת רוח גבית ויותר קל לה לעלות.

כאשר תוכנית כזו מסתיימת המשקיעים חושבים מחדש אם הם רוצים להישאר במניות עם אותו הסכום או להעביר חלק לאג"חים שבינתיים מחירם יורד ותשואתם עולה.

ארוי לציין כי ארה"ב לא מזמן הפסיקה את תוכנית ההרחבה הכמותית שלה ונכון לעכשיו הבורסה לא מתרסקת (היא שברה שיאים חדשים מאז - לפני תיאום אינפלציה).

תחשוב על תוכנית הרחבה כמותית כמו 2 אנשים שאחד מהם דוחף את מחירי המניות למעלה והשני דוחף את מחירי האג"ח למטה.
כאשר התוכנית מופסקת שניהם מפביקים לדחוף.
האם זה מחייב שהבורסה תקרוס או שמחירי האג"ח יעלו בסוף תוכנית הרחבה כמותית?
(אני מקווה ש)ברור לכולם שלא, זה פשוט אומר שלבורסה יהיה יותר קשה לעלות ולאג"חים יהיה יותר קל לעלות לעומת מה שהיה במהלך התוכנית.

 

[amos1]

הפירוש הוא שהמדינה תגדיל את החוב שלה דרך מכירת אגח עם ריבית נמוכה (או ללא ריבית, או שלילית) וכך גם תוכל לסגור חובות מהר ?
זה יגרום לאנשים להשקיע כסף באג"ח הישן(שבו הריבית הייתה גבוהה)- הארוך טווח.
או להעביר את הכסף לנדלן ומניות על מנת לקבל אלטרנטיבה טובה יותר. (אם אגח נותן תשואה ריאלית שלילית מה הטעם להשקיע בו?)
זאת אומרת שזה מעלה את האגח הארוך, מניות ונדלן.
זאת אומרת שזה טוב לרובנו (משקיעי שוק ההון).

* ביום חמישי הייתה עליה של 1.3% על כול התיק שלי- 25% עו"ש, 75% מניות (נתפסתי בפוזיציה שאני יחסית בחוץ לצערי)
- אני בוחר מניות מתחומים שלדעתי בתנופה- רווח של 7.5% ב4 חודשים האחרונים.