כי בשתי החלופות שהזכרת התשואה מאוד עלובה. אז אני מנסה להבין בכמה רמת הסיכון גבוהה יותר באג"ח של בנק.
בפיקדון, כדי הגדילה אני יכול לקחת פיקדון לטווח קצת יותר ארוך כדי להגדיל את התשואה, אך זה לא נזיל ומחייב אותי להישאר לקוח של הבנק עד לסיום התקופה ואז הבנק יתחיל לגבות ממני עמלות שכיום הוא לא מעז כי כיום אני יכול לאיים בעזיבה בכל רגע.
אי הנזילות היא אכן ה"מחיר" לבונוס התשואה של הפיקדון על פני האג"ח של אותו הבנק.
נדמה לי שבין חצי אחוז לאחוז. כמו כן, הם נזילים. וגם הרבה יותר קל לפזר אותם בין כמה בנקים.
אני די בטוח שפיקדונות של בנקים משלמים יותר ריבית מהאג"חים, אבל אזרום ואעשה בדיקה קצרה:
-------
לצורך הדוגמא, נשתמש בבנק ירושלים.
בנק ירושלים, הוא בנק שמעיד על עצמו כמתמחה ב"בנקאות משלימה"-כלומר, משכנתאות לקבוצות קטנות, הלוואות לסגירת חובות ופיקדונות.
ג"נ-לא מחזיק במניות הבנק, כן מחזיק תוכניות חיסכון בו.
בוא נציץ באתר הבנק:
https://www.bankjerusalem.co.il/savingsanddeposits/Pages/pikadon-online.aspx#/homepage
ממבט זריז, נכון להיום (ולאחר הורדת ריביות אגריסיבית למדי של הפיקדונות), הבנק מציע ריבית של 1.6% ל-5 שנים ללא נקודות יציאה (או תוכנית עם נקודות יציאה כל שנה לאחר שנתיים, שמביאות אחרי 5 שנים לסדר גודל של 1.49% ריבית) או לחילופין ריבית של 0.4% צמודה עם נקודות יציאה לאחר שנתיים, למשך 5 שנים.
לא רע סה"כ בעולם שבו אג"ח ממשלתית לטווח זמן דומה תיתן ריבית ריאלית שלילית או 0.44% לא צמוד ברוטו.
עכשיו, נשווה את זה לאג"חים עם טווח פידיון דומה, של אותו הבנק:
1. אג"ח צמוד-
https://www.globes.co.il/portal/instrument.aspx?instrumentid=204443
תשלום קרן אחרון: 31/5/2024 -אכן, כמעט 5 שנים
ריבית ברוטו: -0.28%
ריבית נטו: -0.46%
כלומר, "מרווח הפיקדון ברוטו"-הפיצוי שהבנק נותן לך על זה שאתה מוותר על יכולת ההנזלה למעט בנקודות היציאה, הוא 0.68%.
עכשיו, במקרה הגרוע ביותר, אם אתה מחליט לפתוח את הפיקדון אחרי שנתיים, הבנק נותן בפועל 80% מהריבית-כלומר 0.32% לשנה-מה שעדיין מותיר "מרווח פיקדון" של 0.6%.
זה לא מרווח שקל להקל בו ראש, במיוחד כשהמדינה הצילה בפעם האחרונה את פיקדונות הבנקים בשעת משבר, אז לכאורה מדובר בריבית חסרת סיכון מעל הריבית חסרת הסיכון בתמורה לויתור על נזילות.
2. לצערי, לא מצאתי אג"ח שקלי אשר יהווה השוואה ראויה ל-5 שנים של בנק זה, אבל כן בדקתי, ומסתבר שדירוג מעלות שלו הוא AA-, ושידרוג מדרוג שלו הוא Aa3, אז אנסה למצוא אג"ח שקלי עם מח"מ דומה של חברה עם דירוג דומה.
מצאתי 2 כאלה:
א.
https://trade.bankleumi.co.il/TRADE/net/info/agah/AgahDetails2.aspx?pt=1&pid=1139286
אג"ח של מגדל, עם פירעון מוקדם צפוי ביוני 2024, קצת פחות מ-5 שנים:
תשואה ברוטו: 1.45%
תשואה נטו מקוזז: 1.06%*
ב.
https://trade.bankleumi.co.il/TRADE/net/info/agah/agahDetails2.aspx?pid=1136068&
אג"ח של כלל, עם פירעון מוקדם צפוי ביולי 2024, מעט פחות מ-5 שנים:
תשואה ברוטו: 1.33%
תשואה נטו מקוזז: 0.82%*
*מכיוון שהריבית הנקובה גדולה מהריבית כיום, אבל המס בפועל הוא 15% אחוז מהריבית הנקובה למיטב ידעתי, התשואה נטו קטנה יותר מהתשואה ברוטו*0.85.
לעומת זאת, הפיקדון:
תשואה ברוטו: 1.6%
תשואה נטו מקוזז: כ-1.36%
שוב, פערים מכובדים ואפיק שלכאורה בטוח יותר.
במציאות של היום, פיקדונות הבנקים הם אכן אפיק אטרקטיבי בעיניי-אין להם זכות לעשות לך תספורת, הריביות גבוהות יותר ואף חיוביות ריאלית בחלק מהמקרים, וישנו לכאורה ביטוח מצד המדינה.
מהצד השני כמובן, אין לך נזילות, וגם אין לך חשיפה לשוק ההון-לטוב ולרע (אין רווחי הון אבל אין גם הפסדי הון).
שכל אחד יעשה את השיקולים שלו.