ביטול אג"ח מיועדות פנסיה 226 מיליארד שקל שייכנסו לשוק ההון?

[ido595]

למיטב הבנתי האוצר הולך לבטל את האג"ח המיועדות לפנסיה וכתחליף על הקופות להשקיע את הכספים בשוק ההון,
226 מיליארד שקל זה סכום עצום במובנים של שוק קטן כמו ישראל, האם מהלך כזה תיאורטית אמור להקפיץ את שער מטבע החוץ או להקפיץ את שערי המניות והאגחי"ם בארץ?

 

[איניגו מונטויה]

האם מהלך כזה תיאורטית אמור להקפיץ את שער מטבע החוץ או להקפיץ את שערי המניות והאגחי"ם בארץ?

אני מניח שחלק מההשקעות ילכו לשווקים בחו"ל, לכן השקל אמור להיחלש מעט
(מוכרים שקלים וקונים מט"ח --> השקל נחלש.)

חלק אחר יושקע בישראל, לכן מחירי ני"ע בארץ אמורים לעלות.

 

[ido595]

אם כמו שכתבת כל ההשקעה תהיה רק בישראל, שער החליפין לא אמור להשתנות -
במקום אפיק אחד בארץ, הכספים יושקעו באפיק אחר (בשוק ההון הישראלי).

אם חלק מההשקעה תהיה בשווקים בחו"ל, אז כנראה שהשקל ייחלש מעט
(מוכרים שקלים וקונים מט"ח --> השקל נחלש.)

השפעה קטנה? 226 מילארד שקל = 70 מילארד דולר, זה המון..

 

[איניגו מונטויה]

השפעה קטנה? 226 מילארד שקל = 70 מילארד דולר, זה המון.

וכמה מזה יושקע בחו"ל?
ומה האחוז של זה מתוך כלל הייבוא בישראל?

בכל אופן, אולי סוף סוף בנק ישראל יוכל להפסיק לרכוש דולרים (אאל"ט יש כבר כ200 מיליארד),
כי השוק החופשי יעשה את שלו.

 

[ido595]

וכמה מזה יושקע בחו"ל?
ומה האחוז של זה מתוך כלל הייבוא בישראל?

בכל אופן, אולי סוף סוף בנק ישראל יוכל להפסיק לרכוש דולרים (אאל"ט יש כבר כ200 מיליארד),
כי השוק החופשי יעשה את שלו.

ניחוש שלי, בנק ישראל פשוט ימכור חלק מהדולרים שלו למוסדיים.

 

[חיים 111]

אני מניח שהם לא מטומטמים, ולפחות בשלב ראשון יהיה מדובר רק בהפקדות השוטפות החדשות כל חודש, או גם בסדרות של האג"ח שיפקעו.
(אחרי זה אפשר גם להקדים פקיעה בהדרגה של סדרות ארוכות טווח).

אחרת, המדינה צריכה לרכוש מקרנות הפנסיה 226 מיליארד שקל אג"ח ערד, וכנראה במקביל להנפיק סכום דומה באג"ח רגיל. זה מעבר לטלטלה של שחרור הכסף לשוק ההון.

 

[SolidusMaximus]

כבר יודעים בדיוק איזה מנגנון יחליף את הערדים?
"ישקיעו בשוק ההון כתחליף" זאת לא ממש תשובה, או לפחות לא נשמע כפתרון טוב,
כי ממצב כיום של, נאמר, 70% מדדים\מניות+30 ערדים, נעבור למצב של 70% מדדים\מניות+30% מניות?

איפה הפיזור והתכנון פה? נשמע כמו 180 מעלות מהמצב הקיים כיום בפלח הסולידי, ולא באופן הדרגתי (אלא אם כן יקצו במה בדיוק להשקיע, וזאת התערבות שלא נראה לי שתקרה).
עריכה: אם הבנתי נכון, יהיה ביטוח על התשואה שלא תרד מ5% בפלח זה. מעניין. קצת בעייתי כשיגיע משבר סטייל 2008, והמדינה פתאום תצטרך לגרד 5% מ(פחות) מ0, כשהמצב גם ככה לא טוב.

 

[האזרח הקטן]

על פני כמה שנים ייפרס המעבר ממיועדות למניות?
אם התהליך יהיה הדרגתי, ההשפעה שלו על שער השקל-דולר לא בהכרח תהיה מורגשת.

 

[Yoss]

להקפיץ את שער מטבע החוץ או להקפיץ את שערי המניות והאגחי"ם בארץ?

רוב ההשקעה המוסדית בחו"ל מגודרת מטבע, כך שקניית הדולרים מתקזזת מול הגידור. לעומת זאת עליית ערך ההשקעות הזרות יוצרת דרישה לעוד גידור כך שההשפעה על שער מטבע החוץ יכולה להיות הפוכה (אבל לא חדה).
מה שכן, ההשקעות האלו צפויות להיות מופנות למסלול ה"כללי", ולכן קשה לי לראות השפעה דרמטית על מי מהאפיקים לכשעצמו.

 

[Alon522]

כמה כסף צפוי בכלל להגיע למניות או חו"ל? תמיד יצאתי מנקודת הנחה שרוב מוחץ של המפקידים לפנסיה נמצאים באיזשהו מסלול כללי של 80-90% אג"ח מדינה. כלומר, רוב הכסף של הערד יגיע לאותו מקום.

 

[גרהם]

כל הדיון כאן קצת מוקדם כי אם תתממש התוכנית, יהיו מגבלות על אפיקי ההשקעה של הכספים עליהם ניתן ביטוח מדינתי כדי למנוע סיכון יתר על חשבון הציבור.
בנוסף, ההשלכה בצד השני של החוב מעניינת לא פחות. המדינה תגייס הרבה יותר בשוק החופשי וזה ישפיע על שוק האג"ח ואולי גם על שער החליפין.

 

[אiהד]

על פני כמה שנים ייפרס המעבר ממיועדות למניות?
אם התהליך יהיה הדרגתי, ההשפעה שלו על שער השקל-דולר לא בהכרח תהיה מורגשת.

פה כתוב שאגרות חוב מסוג "ערד" מונפקות ל15 שנה, מה שגורם לי להאמין שהמהלך כולו יקח 15 שנה - פשוט יעבירו כסף לקרן להבטחת תשואה הזו במקום לאג"ח מיועדות חדשות, אבל ישאירוו את האגח המיועדות הישנות.