אשמח להסבר בנוגע לאג"ח

[leibo]

שלום,

אני מנסה להבין מהו אג"ח. זה מה שהבנתי נכון לעכשיו, ואשמח אם תתקנו אותי: כשמדינה או חברה רוצה לגייס כסף, היא יכולה לקחת הלוואה מהציבור, תוך התחייבות להחזיר את הקרן במועד ידוע ובתוספת ריבית כלשהי הניתנת לאורך תקופת ההלוואה או בעת החזרת הקרן. האג"ח עצמם נסחרים בשוק במחיר שתלוי בגורמים כמו פרק הזמן הצפוי עד לפירעון, שיעור הריבית במשק והמצב הכלכלי של המדינה\חברה (ההסתברות שההלוואה תוחזר בזמן). כדי למשוך מלווים, הריבית הניתנת חייבת להיות שווה או גדולה מהריבית הניתנת בחיסכון בנקאי, ולכן כאשר הריבית במשק יורדת, ממילא המדינה\חברה יכולה להרשות לעצמה להנפיק אג"חים חדשים עם ריבית נמוכה יותר, והאג"ח שנרכשו לפני מועד הורדת הריבית מתייקרים - ולהפך כאשר הריבית במשק עולה.

בהנחה שעד כאן ההסבר מדויק, אשמח אם תוכלו להרחיב\להסביר לי את הפסקה הבאה שאני מתקשה להבין מהפוסט "בלי תספורות: למה ויתרתי על אג"ח קונצרניות" של @הסולידית:

"בשונה ממחיר השוק, הריבית הנקובה נותרת קבועה לאורך חיי האג"ח. המשמעות היא שהתשואה השוטפת מאג"ח שנרכשת בבורסה תהיה ביחס הפוך למחיר השוק שלה: כאשר מחיר האג"ח בבורסה עולה, התשואה יורדת, ואילו כאשר מחיר האג"ח בבורסה יורד, התשואה עולה.

לדוגמה: חברת "צדוק מנעולים בע"מ" הנפיקה אג"ח לפי ערך נקוב של 100 אג' ליחידה עם ריבית שנתית של 5%. נניח שרכשנו אותה בבורסה תמורת 120 אגורות. התשואה השוטפת ברוטו תהיה (ריבית נקובה * 100 / מחיר השוק של האג"ח), ובמקרה שלנו (5 * 100 / 120 ) = 4.16%. אם מחירה ירד ל-80 אגורות, הרי שהתשואה תהיה (5 * 100 / 80) = 6.25%."

תודה מראש!

 

[daat99]

הריבית נקבעת במועד ההנפקה והיא מסופקת באגורות.
כאשר המדינה/חבררה מנפיקה אג"ח שצריך לספק תשואה של 5% אז היא מנפיקה אג"ח בעלות של 100 אגורות עם ריבית של 5 אגורות בשנה.
כאשר נחלק 5 ב-100 נקבל 0.05 שזה 5%.

כאשר מחיר האג"ח עולה ל-120 אנחנו נמשיך לקבל רק 5 אגורות בשנה.
אם נחלק 5 ב-120 אז נקבל 0.0416 שזה מייצג תשואה לפי המחיר של היום בשווי 4.16%.

כאשר מחיר האג"ח יורד ל-80 אנחנו נמשיך לקבל רק 5 אגורות בשנה.
אם נחלק 5 ב-80 אז נקבל 0.0625 שזה מייצג תשואה לפי המחיר של היום בשווי 6.25%.


די ניסחתי מחדש את הדוגמא שלה כי לא ברור לי מה לא הבנת.
אם זה עדיין לא ברור אז אשמח להבהרה מה מטריד אותך ומה לא כל כך מובן.

 

[רובי1]

leibo להוסיף נקודה קטנה:
הסולידית לא דיברה על התשואה הכוללת שיקבל מי שקנה את האג"ח לפני ירידת/ עלית הריבית. (ריבית + עליה בערך האג"ח) היא התייחסה לתשואת הריבית של מי שרוצה לקנות את האג"ח היום. אחרי השינוי ברמת הריבית.
אדם שקנה אג"ח לפני השינוי בריבית ממשיך לקבל את אותה תשואה כיון שהוא אדיש לחלוטין לשינוי בריבית. אילו ירצה למכור היום יהנה גם מתשואה בדמות עלית/ ירידת ערך האג"ח בבורסה.