אני לא מבין למה הבנקים המרכזים קונים אגרות חוב ממשלתיות כיום

[shirbi]

בעיתונות הכלכלית מפורסם שהבנקים המרכזיים של מדינות קונים אג"ח מדינה. מין הסתם זה מאפשר למדינה ללוות כסף בזול יותר ממחירו בשוק, אך הסיכון הוא עליה באינפלציה עד להיפר-אינפלציה.
אבל כיום גם ככה הממשלות מצליחות ללוות בריבית מאוד נמוכה. אז בשביל מה צריך את זה? מה יקרה אם הן ינפיקו אג"ח בבורסה כרגיל? האם הריבית צפויה לעלות לגובה שהממשלות לא תוכלנה לעמוד בה?

 

[אורי ג.]

אני ממש לא מבין גדול בזה אבל להבנתי זה מוריד את הריבית לטווח הארוך מה שמוריד את עלות המימון של הפירמות כיוון שהאג"ח הממשלתי זה הרפרנס.

 

[shirbi]

ברור. אך אלו גם ככה מאוד נמוכות.

 

[Wannabe]

הבנקים המרכזיים של מדינות קונים אג"ח מדינה

הפדרל ריזרב הוא הגוף האחראי על ניהול מדיניות מונטרית ואחראי בין היתר על תפקוד השווקים הפיננסיים. בגדול, עד למשבר הפיננסי של 08 , החזיק בנכסים שבעיקר כוללים אג"ח ממשלתי, וזאת גם הדרך להתערב בשוק הכסף. במסגרת התגובה למשבר, הפד החל לרכוש גם נכסים אחרים במטרה לייצר מצב שבו יש יותר נזילות בשווקים ש"קפאו" כמו למשל נכסים מגובי משכנתאות. לאחר התערבות מונטרית מסיבית וירידת הריבית לאזור הקרוב לאפס, הפד המשיך להזרים כסף למשק באמצעות קנייה של נכסים אחרים שאינם אג"ח במסגרת תכניות ה QE.
סוגייה מעניינית שעלתה בימים האחרונים, לאור משבר הקורונה, היא האם עלינו להמשיך ולשמור על עקרון עצמאות זה. יש הטוענים שמאחר שממשלות בעולם ייאלצו להוציא סכומים חסרי תקדים, יכול להיות שיש כאן מקום לחריגה חד פעמית כך שלמשל הממשלה תנפיק חוב חדש, הבנק המרכזי ירכוש אותו ומייד ימחק את החוב. ההגיון הוא ברור, אך גם החשש.
דעתי האישית היא שזו עשוייה להיות פירצה מסוכנת מאד שתוביל לפירוק הרעיון של עצמאות בנקים מרכזיים.

עליה באינפלציה

מעניין להסתכל על מחירי הזהב בימים האחרונים. התרוממנו מהתחתית אך השוק לוחש אינפלציה

 

[shirbi]

כלומר, מטרת רכישת האג"ח איננה בשביל להקל על הממשלות ללוות כסף בריבית נמוכה, אלא פשוט על מנת להזרים מזומנים לשוק?

 

[ofekiko2]

כלומר, מטרת רכישת האג"ח איננה בשביל להקל על הממשלות ללוות כסף בריבית נמוכה, אלא פשוט על מנת להזרים מזומנים לשוק?

גם וגם

 

[jack kapt]

המטרה העיקרית היא להנזיל את השווקים, שכמובן מתבטא בגידול היצע הכסף.
נניח והפד לא היה קונה את האג"ח של ממשלת ארה"ב, אז הממשלה הייתה נאלצת ללוות כסף מהציבור, צעד שלא מנזיל את השוק.

לא נראה לי שמעניין כל כך את הפד כרגע העניין האינפלציוני, אחרי שב-2008 הוא כבר נקט ב-QE.

 

[Aviad]

לא מצליח להבין למה בנק ישראל קונה אג"ח בתקופה הזאת, איך זה בדיוק עוזר למשק?

 

[monkey22]

התכוונת אולי מנפיק אג"ח?

 

[yossik]

גוגל
https://www.google.com/search?q=בנק+ישראל+קונה+אג"ח

 

[or..]

הוא מנסה להגדיל את הפלח הדפנסיבי בתיק שלו בזמן משבר

 

[דור ה-Z]

התכוונת אולי מנפיק אג"ח?

לא, בנק ישראל קונה אג''ח

הוא מנסה להגדיל את הפלח הדפנסיבי בתיק שלו בזמן משבר

לא... זה לא מתפקידו של בנק ישראל להיות משקיע...
הדבר היחיד שבנק ישראל משקיע זה הרזרבות הדולריות שלו, דרך אג''ח ארה''ב ודרך חשיפה של כ-15 אחוז למניות אמריקאיות
------
בנק ישראל קונה אג''ח ממשלתי כחלק מ-QE (הרחבה כמותית) והגדלת הנזילות בשווקים.
אם אתה זוכר, בשיא הירידות מהקורונה היו ימים שאג''ח ממשלתי ירד דרמטית, והתשואה עלתה בין לילה. זה קרה בגלל שבשעת משבר כולם רצים למזומן-כולם, כולל הבנקים, שמוכרים את הביטחונות (אג''ח ממשלתי) זה לזה, בשוק הריפו.
ברגע שאחד הבנקים לא הצליח למכור לשני את האג''ח הממשלתי כדי להשיג מזומן, הוא היה חייב להוריד את המחיר, להעלאות את הריבית וככה ''לפתות'' את הבנק השני לתת לו מזומן.

בנק ישראל, שזיהה את הסכנה שבעליית התשואות בצורה מהירה מדי, פתח ב-QE (והתערב גם בשוק הריפו) כדי להגדיל את הנזילות בקרב מחזיקי האג''ח.

 

[or..]

לא... זה לא מתפקידו של בנק ישראל להיות משקיע...
הדבר היחיד שבנק ישראל משקיע זה הרזרבות הדולריות שלו, דרך אג''ח ארה''ב ודרך חשיפה של כ-15 אחוז למניות אמריקאיות

בחייך

 

[דור ה-Z]

בחייך

לא מובנת לי התגובה הזאת
מה זה ''בחייך''? זה שהמציאות לא מתיישרת יחד עם הדעה שלך, זאת בעיה שלך
חוק בנק ישראל חשוף לכל, אתה מוזמן לעיין בו
בנק ישראל לא קיים כדי להשקיע, ולמעשה הפסיד מיליוני שקלים כאשר סבסד את הדולר

 

[קפה שחור]

לא מצליח להבין למה בנק ישראל קונה אג"ח בתקופה הזאת, איך זה בדיוק עוזר למשק?

מזרים דולרים למי שצריך אותם מיידית

 

[or..]

לא מובנת לי התגובה הזאת
מה זה ''בחייך''? זה שהמציאות לא מתיישרת יחד עם הדעה שלך, זאת בעיה שלך
חוק בנק ישראל חשוף לכל, אתה מוזמן לעיין בו
בנק ישראל לא קיים כדי להשקיע, ולמעשה הפסיד מיליוני שקלים כאשר סבסד את הדולר

גבר לא קשה להבין ששתי ההודעות האלו לא רציניות.

אתה נשמע כמו ילד חכם ומשכיל אבל עם רצון נורא עז להוכיח, תנוח.

 

[נעם בלה בלה]

לא מצליח להבין למה בנק ישראל קונה אג"ח בתקופה הזאת, איך זה בדיוק עוזר למשק?

היה פה שרשור כזה בשבוע שעבר. @jack kapt ענה שם יפה.

התכוונת אולי מנפיק אג"ח?

בנק ישראל לא מנפיק אג"ח. משרד האוצר מנפיק אג"ח.

 

[Mr. Bigglesworth]

גבר לא קשה להבין ששתי ההודעות האלו לא רציניות.

אתה נשמע כמו ילד חכם ומשכיל אבל עם רצון נורא עז להוכיח, תנוח.

בינתיים אתה זה שמטריל את הדיון עם הודעות לא ענייניות...

 

[ofekiko2]

לשמור על יציבות המחירים שהממשלה לא תצטרך לשלם תשואה גבוהה יותר ..

 

[נעם בלה בלה]

לשמור על יציבות המחירים שהממשלה לא תצטרך לשלם תשואה גבוהה יותר ..

לא.
הסיבה היא להזרים נזילות לשווקים. ברגע שהבנק קונה מהבנקים המסחריים אג"ח ממשלתי הוא מפנה להם מזומן, אותו הם יכולים לתת כאשראי.