Solid seat
משתמש בכיר
- הצטרף ב
- 4/8/21
- הודעות
- 1,473
- דירוג
- 2,210
מאמר זה יתאר את תהליך קבלת ההחלטות של המשקיע התאורטי אייק, חברו הטוב של מייק שכל קשר בינו לבין המציאות מקרי בהחלט.
אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. איני לוקח אחריות על נכונות הנתונים וכל הפועל על פיהם עושה זאת על אחריותו בלבד. הכותב עשוי להחזיק את אחד או יותר מניירות הערך המוזכרים במאמר.
1. אייק בחר להשקיע במניות בצורה דומה לחברו מייק ויצא מנקודת הנחה שהוא עלול להפסיד בתרחיש קיצון את כל כספו. כתוצאה משנאת הסיכון שלו, אייק רוצה להחזיק גם אג"ח.
הפלח האג"חי עשוי להיות מסובך להבנה למשקיע המתחיל, אך אייק החליט להשקיע בו על מנת למתן את תנודתיות התיק שלו לעומת תיק שמורכב ממניות בלבד.
אייק יוצא מנקודת הנחה שהוא עלול להפסיד את כל כספו המושקע במניות, בדיוק כפי שביולי 1932 השוק קרס בכמעט 90% מהשיא בספטמבר 1929. ההיסטוריה עלולה לחזור על עצמה.
לכן אייק משקיע כמות כסף כזו שאותה הוא יכול להרשות לעצמו להפסיד לחלוטין ומנסה להשקיע באג״ח על מנת לפזר את התיק יותר ולהקטין את הסיכוי לאובדן מלא ומוחלט של הכספים.
אייק מבין שיתכן והתשואה תהיה ריאלית שלילית.
2. על אייק להחליט מה תרחיש הייחוס למענו הוא קונה אג״ח.
רכישת אג״ח יכולה לכסות מספר תרחישי ייחוס:
1. צורך בתזרים
2. הגנה מאינפלציה
3. הגנה מדפלציה
אייק מניח שכדאי להשקיע באג״ח ממשלתי ישראלי בלבד על מנת להמנע מסיכון מט״ח וסיכון פשיטת רגל של חברות.
1. אם מטרתו של אייק לקבל תזרים בלבד ולא אכפת לו מתשואה נמוכה, והחשש המרכזי שלו הוא עלייה בריבית במשק:
אייק החליט לקנות בבית השקעות ישראלי ומפוקח על ידי הרשות לניירות ערך את האג״ח השקלי בריבית קבועה הקצר ביותר של ממשלת ישראל ישירות (רשימה מתעדכנת). אייק יחזיק את הנייר עד לפדיון. ברגע שיגיע הפדיון, יקנה שוב את האג״ח הקצר ביותר. העלות היחידה היא עמלת הקנייה. ככל שאייק רוצה תזרים גבוה יותר, יקנה אג״ח מעט ארוך יותר (בטווח שנתיים עד חמש) ו״ינעל״ את הריבית החודשית.
המיסוי על הרווח הוא 15% נומינלי.
2. אם מטרתו של אייק היא הגנה מאינפלציה:
אייק החליט לקנות בבית השקעות ישראלי ומפוקח על ידי הרשות לניירות ערך אג״ח צמוד מדד של ממשלת ישראל ישירות (רשימה מתעדכנת) ויחזיק אותו עד לפדיון.
המיסוי על הרווח הוא 25% ריאלי.
3. אם מטרתו של אייק היא הגנה מדפלציה:
אייק החליט לקנות בבית השקעות ישראלי ומפוקח על ידי הרשות לניירות ערך את האג״ח השקלי בריבית קבועה הארוך ביותר של ממשלת ישראל ישירות (רשימה מתעדכנת) ויחזיק אותו עד לפדיון.
המיסוי על הרווח הוא 15% נומינלי.
=====================================================
(אם אייק רוצה להגן משילובים של עלייה בריבית עם אינפלציה, או עלייה בריבית עם דפלציה, הוא יכול לקנות אג״חים באורכים שונים ותמהילים שונים על מנת למצוא לו את יחס הסיכון/תשואה המיטבי בעיניו.)
תיק השקעות בבית השקעות או בבנק (חשבון ממוסה):
5. אם מייק הוא אזרח אמריקאי:
אייק לא יקנה שום קרן אג״ח ישראלית. או שהוא יחזיק אג״ח ישירות, או בכלל לא, בגלל PFIC.
פנסיה וקרן השתלמות לאזרח אמריקאי (חשבונות פטורים):
אייק לא יחזיק אג״ח בחשבונות פטורים. חשבונות אלו יחזיקו מניות בדומה למייק, על מנת למקסם את התשואה בחשבונות פטורים ממס.
אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. איני לוקח אחריות על נכונות הנתונים וכל הפועל על פיהם עושה זאת על אחריותו בלבד. הכותב עשוי להחזיק את אחד או יותר מניירות הערך המוזכרים במאמר.
אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. איני לוקח אחריות על נכונות הנתונים וכל הפועל על פיהם עושה זאת על אחריותו בלבד. הכותב עשוי להחזיק את אחד או יותר מניירות הערך המוזכרים במאמר.
תיק השקעות בבנק או בבית השקעות (חשבון ממוסה):
הנחות מוצא
1. אייק בחר להשקיע במניות בצורה דומה לחברו מייק ויצא מנקודת הנחה שהוא עלול להפסיד בתרחיש קיצון את כל כספו. כתוצאה משנאת הסיכון שלו, אייק רוצה להחזיק גם אג"ח.
הפלח האג"חי עשוי להיות מסובך להבנה למשקיע המתחיל, אך אייק החליט להשקיע בו על מנת למתן את תנודתיות התיק שלו לעומת תיק שמורכב ממניות בלבד.
אייק יוצא מנקודת הנחה שהוא עלול להפסיד את כל כספו המושקע במניות, בדיוק כפי שביולי 1932 השוק קרס בכמעט 90% מהשיא בספטמבר 1929. ההיסטוריה עלולה לחזור על עצמה.
לכן אייק משקיע כמות כסף כזו שאותה הוא יכול להרשות לעצמו להפסיד לחלוטין ומנסה להשקיע באג״ח על מנת לפזר את התיק יותר ולהקטין את הסיכוי לאובדן מלא ומוחלט של הכספים.
אייק מבין שיתכן והתשואה תהיה ריאלית שלילית.
2. על אייק להחליט מה תרחיש הייחוס למענו הוא קונה אג״ח.
רכישת אג״ח יכולה לכסות מספר תרחישי ייחוס:
1. צורך בתזרים
2. הגנה מאינפלציה
3. הגנה מדפלציה
אייק מניח שכדאי להשקיע באג״ח ממשלתי ישראלי בלבד על מנת להמנע מסיכון מט״ח וסיכון פשיטת רגל של חברות.
במה על אייק להשקיע?
1. אם מטרתו של אייק לקבל תזרים בלבד ולא אכפת לו מתשואה נמוכה, והחשש המרכזי שלו הוא עלייה בריבית במשק:
אייק החליט לקנות בבית השקעות ישראלי ומפוקח על ידי הרשות לניירות ערך את האג״ח השקלי בריבית קבועה הקצר ביותר של ממשלת ישראל ישירות (רשימה מתעדכנת). אייק יחזיק את הנייר עד לפדיון. ברגע שיגיע הפדיון, יקנה שוב את האג״ח הקצר ביותר. העלות היחידה היא עמלת הקנייה. ככל שאייק רוצה תזרים גבוה יותר, יקנה אג״ח מעט ארוך יותר (בטווח שנתיים עד חמש) ו״ינעל״ את הריבית החודשית.
המיסוי על הרווח הוא 15% נומינלי.
2. אם מטרתו של אייק היא הגנה מאינפלציה:
אייק החליט לקנות בבית השקעות ישראלי ומפוקח על ידי הרשות לניירות ערך אג״ח צמוד מדד של ממשלת ישראל ישירות (רשימה מתעדכנת) ויחזיק אותו עד לפדיון.
המיסוי על הרווח הוא 25% ריאלי.
3. אם מטרתו של אייק היא הגנה מדפלציה:
אייק החליט לקנות בבית השקעות ישראלי ומפוקח על ידי הרשות לניירות ערך את האג״ח השקלי בריבית קבועה הארוך ביותר של ממשלת ישראל ישירות (רשימה מתעדכנת) ויחזיק אותו עד לפדיון.
המיסוי על הרווח הוא 15% נומינלי.
=====================================================
(אם אייק רוצה להגן משילובים של עלייה בריבית עם אינפלציה, או עלייה בריבית עם דפלציה, הוא יכול לקנות אג״חים באורכים שונים ותמהילים שונים על מנת למצוא לו את יחס הסיכון/תשואה המיטבי בעיניו.)
קרן השתלמות ופנסיה (חשבונות פטורים):
אייק לא יחזיק אג״ח בחשבונות פטורים. חשבונות אלו יחזיקו מניות בדומה למייק, על מנת למקסם את התשואה בחשבונות פטורים ממס.** נספח לאזרחים אמריקאיים **
תיק השקעות בבית השקעות או בבנק (חשבון ממוסה):
5. אם מייק הוא אזרח אמריקאי:
אייק לא יקנה שום קרן אג״ח ישראלית. או שהוא יחזיק אג״ח ישירות, או בכלל לא, בגלל PFIC.
פנסיה וקרן השתלמות לאזרח אמריקאי (חשבונות פטורים):
אייק לא יחזיק אג״ח בחשבונות פטורים. חשבונות אלו יחזיקו מניות בדומה למייק, על מנת למקסם את התשואה בחשבונות פטורים ממס.
אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. איני לוקח אחריות על נכונות הנתונים וכל הפועל על פיהם עושה זאת על אחריותו בלבד. הכותב עשוי להחזיק את אחד או יותר מניירות הערך המוזכרים במאמר.
נערך לאחרונה ע"י מנהל:
