אג"ח ממשלתי שקלי

[אורי86]

שלום לכולם

אשמח לעזרה בנושא זה.. אנסה לקחת אג"ח לדוגמא ולהבין דרכה-
ממשל שקלית 1026 ( https://www.tase.co.il/he/market_data/security/01099456/major_data )
שער אחרון: 140.7
תשואה לפדיון ברוטו: 0.4
כמות מזערית לשלב רציף: 21,000
ריבית (קבועה): 6.25%
מועד פדיון: 30.10.2026
מח"מ: 5.44
לא צמודה למדד

1. האם כל אג"ח ממשלתי מונפק במחיר של 100 אג' ליחידה?
2. נגיד קניתי כמות יחידות היום ואני מחזיק אותן עד למועד הפידיון- אני אקבל את מחיר הקרן (100 אג' ליחידה)?
במידה וזה נכון ואני יודע שאחזיק את האגרת עד למועד הפידיון, אז בעצם לאחר רכישה התנודות לא אמורות להשפיע עלי?
3. האם הריבית הקבועה הינה שנתית? ואם כן אז באילו תאריכים בשנה אני מקבל את התשלום?
נגיד התשלום מתקבל בינואר וקניתי את האגרת בדצמבר- אז אקבל ריבית על כל השנה לאחר חודש?
האם הריבית מתקבלת אצלי בחשבון בברוקר כמזומן?
4. מה אומר לי תשואה לפדיון ברוטו?
5. המח"מ (5.44) לא אמור להיות מועד הפידיון? אני רואה שיש ביניהם הפרש
6. כמות מזערית לשלב רציף הכוונה שאני חייב לקנות מינימום 21,000 יחידות? היינו צריך מינימום של 29,000 ש"ח?
7. איך אני יכול לחשב האם משתלם לי כלכלית לקנות את האגרת הזאת (או כל אחת אחרת) במחיר מסוים?
נגיד אני קונה 100 יחידות של האגרת הנ"ל עבור 140.7 ש"ח (100*140.7)
נגיד נשארו 6 שנים לאגרת כך שעל כל שנה אקבל 6.5 ש"ח * 6 שנים= סה"כ רווח מריבית 39 ש"ח
+ 100 אג' עבור כל יחידה במועד הפידיון (100 ש"ח עבור 100 יחידות)
סה"כ סוף תקופה 100+ 39= 139 ש"ח, כאשר קניתי את האגרת מלכתחילה ב 140.7 ש"ח

מקווה שלא כתבתי יותר מידי שטויות )
אשמח לתגובות ותיקונים, ואם לא התייחסתי לעוד פרמטרים חשובים..

 

[אורי86]

ניסיון נוסף. אשמח לעזרה

 

[חיים 111]

1. למיטב ידיעתי כן. אם יש חריגים, הם בודדים. הצמודים כמובן מונפקים ב-100 אג' לפי מועד ההנפקה.
2. כן. + ריביות בדרך.
3. כן. כל שנה בסוף חודש אוקטובר. מי שמחזיק באג"ח כמה ימים קודם יקבל את הריבית. באופן צפוי, מחיר האג"ח יורד מיד אחרי היום הזה, וחוזר לעלות באיטיות במהלך השנה עד היום הקובע.
4. אתה משלם היום 140~ אגורות, ומקבל בחזרה 6.25 אגורות כל שנה (בתאריכים קבועים מראש), ועוד 100 אגורות ב30.10.26. לתזרים הזה יש תשואה שאפשר לחשב כבר עכשיו, והיא עומדת על 0.4% שנתי.
5. בגלל תשלומי הריביות שנכנסים קודם, המח"מ קצת יותר קצר.
6. כן. אם אתה רוצה לקנות פחות, תקנה במסחר הפתיחה או הנעילה.
7. לאג"ח הזה נותרו עוד 7 תשלומי ריבית (כי התשלום של 2020 עוד לא הגיע). זה אומר שבסוף תרויח 143.75, כשאתה משלם 140.7 בערך. תשואה מצטברת כוללת של 2.17% (בהנחה שאת תשלומי הריבית מוציאים מהתיק ולא משקיעים מחדש). אבל בשביל זה תצטרך לחכות לרוב הכסף מעל 6 שנים, ובממוצע 5.44 שנים. לכן התשואה השנתית היא רק 0.4%.

נקודה שהעלמת מהדיון זה תשואה נטו.
בגדול, כיום האג"חים שהונפקו בריבית ישנה וגבוהה, סובלים מתופעה של "רווח מריבית" כל שנה, ומולה "הפסד הון" בשעת הפדיון (הרי קנית ב-140 וקיבלת חזרה בקרן רק 100). המס על הריבית מחושב ומשולם בנפרד, ובמקביל הפסדי ההון ניתנים לקיזוז כנגד רווחים עתידיים (אבל לא כנגד המס ששילמת על הריבית בשנים הקודמות).
יש אתרים שיתנו לך גם "תשואה לפדיון נטו", אבל היא מעוותת. היא מניחה מיסוי על הריבית, ולא יכולה להתחשב בהפסדי ההון בסוף, כי הם תלויים גם ברווחים עתידיים. לכן באתרים האלו, התשואה לפדיון נטו היא תמיד שלילית היום.