דור דורים
משתמש בכיר
- הצטרף ב
- 3/1/18
- הודעות
- 1,912
- דירוג
- 1,724
שלום לכולם
אני מנסה קצת להבין איך מתנהג אג"ח בריבית משתנה.
אני יודע למשל שבאג"ח בריבית קבועה, ככל שהמח"מ יותר ארוך, הסיכון של עליית ריבית יותר משמעותי. אני מכיר כלל אצבע שעל כל עליית ריבית של אחוז, האג"ח הקבוע ירד באחוזים כאורך המח"מ שלו.
עכשיו, באג"ח בריבית משתנה, אין את הסיכון הזה. דווקא עליית ריבית אמורה להעלות את ערכו (אם כי, למיטב הבנתי, לא באופן משמעותי).
לפי זה, הייתי מצפה שהמח"מ לא כ"כ ישנה את התשואה לפידיון של האג"ח.
אני מסתכל על 3 אג"חים ממשלתיים בריבית משתנה:
http://www.bizportal.co.il/bonds/quote/generalview/1116193
http://www.bizportal.co.il/bonds/quote/generalview/1127646
http://www.bizportal.co.il/bonds/quote/generalview/1141795
ובניגוד לציפיות שלי, המח"מ כן משפיע. אמנם לא בסדרי גודל, אבל הוא משפיע.
השאלה שלי היא למה? מה הופך את משך הזמן של האג"ח לשונה?
בנוסף, האם יש סיכונים אמתיים בהחזקה של אג"ח ממשלתי בריבית משתנה על פני מזומן שקלי?
בעיקרון אני רואה שיש סיכון של חדלות פירעון של ממשלת ישראל, רק שנשמע לי קצת הזוי שממשלת ישראל תשמוט חובות, והשקל ישמור על ערכו....
אני גם רואה את חסרון הנזילות, כי ברור ששקלים יותר נזילים מאג"ח בריבית משתנה.
אני לא בטוח אם ירידת ריבית היא סיכון או לא. בכל אופן, נראה לי שגם אם היא הייתה, בריבית הנוכחית אין כל כך לאן לרדת, אז לכאורה זה אמור להיות לא מתומחר.
בגדול, למי שלא רוצה שום סיכון בכלל בכלל, יש סיבה שלא להחזיק אג"ח ממשלתי בריבית משתנה, ולא להחזיק מזומן?
אני יכול לראות רק את סיבת הנזילות, ואת עמלות הק/מ. אדם מתוכנן אפילו קצת אמור לדעת לשקלל את הנתונים האלו.
אגב, שאלה קטנה נוספת, אני מסתכל על הנתון של ה"תשואה ברוטו" כי הבנתי שהוא המשמעותי. מה המשמעות של הנתון "תשואה נטו"?
תודה רבה
דור
אני מנסה קצת להבין איך מתנהג אג"ח בריבית משתנה.
אני יודע למשל שבאג"ח בריבית קבועה, ככל שהמח"מ יותר ארוך, הסיכון של עליית ריבית יותר משמעותי. אני מכיר כלל אצבע שעל כל עליית ריבית של אחוז, האג"ח הקבוע ירד באחוזים כאורך המח"מ שלו.
עכשיו, באג"ח בריבית משתנה, אין את הסיכון הזה. דווקא עליית ריבית אמורה להעלות את ערכו (אם כי, למיטב הבנתי, לא באופן משמעותי).
לפי זה, הייתי מצפה שהמח"מ לא כ"כ ישנה את התשואה לפידיון של האג"ח.
אני מסתכל על 3 אג"חים ממשלתיים בריבית משתנה:
http://www.bizportal.co.il/bonds/quote/generalview/1116193
http://www.bizportal.co.il/bonds/quote/generalview/1127646
http://www.bizportal.co.il/bonds/quote/generalview/1141795
ובניגוד לציפיות שלי, המח"מ כן משפיע. אמנם לא בסדרי גודל, אבל הוא משפיע.
השאלה שלי היא למה? מה הופך את משך הזמן של האג"ח לשונה?
בנוסף, האם יש סיכונים אמתיים בהחזקה של אג"ח ממשלתי בריבית משתנה על פני מזומן שקלי?
בעיקרון אני רואה שיש סיכון של חדלות פירעון של ממשלת ישראל, רק שנשמע לי קצת הזוי שממשלת ישראל תשמוט חובות, והשקל ישמור על ערכו....
אני גם רואה את חסרון הנזילות, כי ברור ששקלים יותר נזילים מאג"ח בריבית משתנה.
אני לא בטוח אם ירידת ריבית היא סיכון או לא. בכל אופן, נראה לי שגם אם היא הייתה, בריבית הנוכחית אין כל כך לאן לרדת, אז לכאורה זה אמור להיות לא מתומחר.
בגדול, למי שלא רוצה שום סיכון בכלל בכלל, יש סיבה שלא להחזיק אג"ח ממשלתי בריבית משתנה, ולא להחזיק מזומן?
אני יכול לראות רק את סיבת הנזילות, ואת עמלות הק/מ. אדם מתוכנן אפילו קצת אמור לדעת לשקלל את הנתונים האלו.
אגב, שאלה קטנה נוספת, אני מסתכל על הנתון של ה"תשואה ברוטו" כי הבנתי שהוא המשמעותי. מה המשמעות של הנתון "תשואה נטו"?
תודה רבה
דור