התפיסה של מיטב דש על תיק השקעות

[doc29]

בתור לקוח של מיטב הייתי היום ושבוע שעבר ב-2 הרצאות (חינמיות דרך אגב ייאמר לזכותם!!) על שוק ההון, ואיך לבנות תיק השקעות, סוג של תקציר על כל מה שאנחנו מדברים פה בפורום. מי שהעביר היה אחד הבכירים (הסגן של סטפק כמדומני). אני מביא את זה כאן לא כפרסומת ולא כניסיון קידום, אלא כי היה לי מעניין לראות מה התפיסה של המוסדיים בישראל (שמנהלים חלק גדול מהכסף שלנו) ושל "מביני העניין" בתחום על השקעות. להלן עיקרי הדברים כפי שאני הבנתי לפחות:
1. למשקיע הממוצע מומלץ תיק פאסיבי.
2. למי שרוצה- אפשר והם מעודדים "לתבל" במניות ספציפיות/מסוכנות/אג"ח זבל וכו'- בכמויות קטנות.
3. חשוב לבנות תיק אינדיבידואלי על סמך מכלול השיקולים האישיים.
4. במניות:
- השקעה בישראל - סביב 40-50%. כששאלתי למה בהתחשב שישראל היא 0.5% מהשוק העולמי- לא היה נימוק ברור. אולי זה מתקשר להמלצה הבאה.
- חשיפה למט"ח- לא יותר מ-15-20%. כי זה מסוכן למי שחי וצורך בשקלים.
5. באג"חים:
- לשלב מחמ קצר+מחמ ארוך כי קצר בלבד הוא בתשואה שלילית. לחלופין - "לא בושה לשבת גם על מזומן לאור תשואות שליליות".
- לשלב גם קונצרני אבל להיזהר כי הסיכון כפול- עליית ריבית +עליית מרווחים מהממשלתיות.
- לשלב צמוד ושקלי- חצי חצי.
6. כללית- לא הייתה ברורה מה הגישה לתזמון שוק. ממה שהבנתי הם בגדול בעד בדפוסים גדולים.
7. לנצל טוב מגני מס בסוף שנה.

זהו בערך

 

[עמוסס]

הייתי בהרצאה דומה לפני כחודש ושאלתי את סטפק מה לדעתו צריך לעשות בחור שרוצה להשקיע ל3-4-5 שנים הקרובות. פעם אג"ח היה עושה את העבודה והיום התשואות שליליות. הוא אמר לי לשבת על מזומנים, לחכות שהאג"ח יפול קצת (לאור מה שקורה בעולם) ואז להיכנס לאג"ח. כשאמרתי לחבר שלי הוא אמר "אני בטוח שהכסף של סטפק לא יושב בעו"ש".

ההרצאה הייתה מעניינת אבל להבנתי, גם הם לא יודעים עד הסוף מה באמת אפשר לעשות שלא לטווח הארוך (לא מאשים אותם, זה השוק) וההצעה שהם נתנו, אני אעיז לומר שהיא נכונה תמיד, הכל תלוי באופק ההשקעה.

 

[פישי]

השקעה בישראל - סביב 40-50%.

אני גם הייתי רוצה לבדוק את העובדה הזו: יש לי תיק בבנק שרק לאחרונה התחלתי להיות מודע לו, והבנתי ש-90% מהתיק שלי מושקע בישראל!!! אשמח אם מישהו יוכל להסביר מה האינטרס לנתב משקיעים לשוק הישראלי?

 

[Edward]

4. במניות:
- השקעה בישראל - סביב 40-50%. כששאלתי למה בהתחשב שישראל היא 0.5% מהשוק העולמי- לא היה נימוק ברור. אולי זה מתקשר להמלצה הבאה.
- חשיפה למט"ח- לא יותר מ-15-20%. כי זה מסוכן למי שחי וצורך בשקלים.

זה לא קשור למט"ח כי מניות זרות רק נקובות במט"ח ולא צמודות במט"ח. הם מגמגמים כי אין באמת סיבה טובה להשקיע אפילו שקל במדינת ישראל לעומת ארה"ב או אירופה, ואני אפילו מוכן להתערב שאין שם אף אחד שיכול להסביר את העניין הספציפי הזה באופן קוהרנטי.

אני גם הייתי רוצה לבדוק את העובדה הזו: יש לי תיק בבנק שרק לאחרונה התחלתי להיות מודע לו, והבנתי ש-90% מהתיק שלי מושקע בישראל!!! אשמח אם מישהו יוכל להסביר מה האינטרס לנתב משקיעים לשוק הישראלי?

בנקים ישראלים מוגבלים מבחינת יחס הלימות ההון שלהם כאשר מדובר בנכסים מחוץ לישראל, וזה גם מצריך מהבנק יותר התעסקות.

 

[פישי]

יחס הלימות הון?

 

[Edward]

יחס הלימות הון?

זה קובע בגדול כמה הלוואות הבנק יכול לתת ולמי.

 

[פישי]

אז למה זה מגביל את הבנק להשקעות בארץ?

 

[Edward]

אז למה זה מגביל את הבנק להשקעות בארץ?

כי כשהבנק רוצה לתת הלוואה למישהו הוא צריך שיהיה לו "נכס" שהוא יכול להלוות. אם הנכס הוא מניה ישראלית ייתכן שהוא יוכל להלוות 50% מערכה בשוק, אבל עבור מניה זרה ייתכן ולא יוכל להלוות כלל.

 

[mudale222]

נשמע לי הזוי לגמרי להשקיע 40-50% מהמניות בשוק אחד. כאילו, מילא היו אומרים ארה"ב.. היה אפשר עוד להבין.. אבל בארץ?? יש לנו כאן חמאס\חיזבאללה\דעאש\סוריה\איראן ושאר מיני בישי... אז הזוי בעיני.

 

[Cfy]

אני לא יודע בנוגע להטבות בהלימות ההון לבנקים כאשר מדובר על מניות ישראליות לעומת לא ישראליות - באופן כללי לא הייתי חושב שיהיה הבדל, ושבכלל מניות ירשמו כחלק מהלימות ההון של הבנק - הרי הכסף לא נמצא אצלו במקרה הזה בכלל. בסה"כ מדובר על הכנסה נוספת שיש לו כברוקר, אבל אי אפשר לספור את זה ככסף שנמצא ב-sheets שלו.

האינטרס של בנקים ישראליים לנתב כסף להשקעות בארץ נובע מפשטות, עמלות זולות יותר (מאחר ורובם חברי בורסה ישירים), והבנה טובה יותר בשוק (ולכן הם יכולים להציע לך שירותי ייעוץ וכו' ולכאורה אולי באמת יש להם הבנה מעמיקה יותר מלמשקיע הממוצע, אם נוכל להתעלם לרגע מדמי הניהול וכו' - בעוד שבשווקי חו"ל זה פשוט גם לא היה נכון מלכתחילה).

אפשר לחשוב גם על עוד סיבות לאינטרס כמו זה שרוב הלווים מבנקים בארץ הם חברות ישראליות, ואני מניח שהשקעות נוסטרו של הבנקים הם גם יותר מכוונות לארץ, וכו', כך שבסה"כ יותר כסף בשוק המקומי פשוט יותר טוב להם בגדול.

 

[הסולידית]

- חשיפה למט"ח- לא יותר מ-15-20%. כי זה מסוכן למי שחי וצורך בשקלים.

ובנסיבות מסוימות עשוי גם להציל את מי שחי וצורך בשקלים.