תגובה אחרונה ע"י יובל כהן

אף אחד לא חשב לפני שנה שריבית בנק ישראל תישאר 0.1 לנצח, גם לפני שנה היה צפי להעלאות ריבית שגולמה במחירי האגח. הירידה של 9% זה ההבדל בין הצפי של היום לצפי של לפני שנה

מה הסיכוי שיקרה אחד מהתרחישים האלה לדירה אקראית לעומת הסיכוי של נפילה גדולה במחיר של חברה אקראית? מי לוקח יותר סיכון, משקיע נדל"ן שמחזיק שתי דירות או משקיע בשוק ההון שמחזיק מניות של שתי חברות? נראה לי שפותח השרשור יכול לענות

לא חושב שזו השוואה נכונה, הקורלציה בין מחיר של דירה אחת לבין הממוצע של מחירי הדירות הרבה יותר גבוהה מהקורלציה של מחיר של מניה לממוצע של השוק.

המטרה של השקעה בשוק העולמי היא להשיג תשואה מותאמת סיכון יותר טובה לטווח הארוך. המטרה של הקרנות פנסיה זה להשיג תשואה יותר טובה מהמתחרים לטווח הקצר, אז הפיזור פחות מעניין אותם.

קרן מחקה מתחייבת לעקוב אחרי מדד מסוים, קרן אקטיבית שהחליטה להשקיע בקרנות מחקות יכולה לשנות את ההחלטה שלה מתי שהיא רוצה ולעבור להשקיע במניות שהיא בוחרת

לדעתי זו קרן השתלמות אקטיבית, זה נראה שכרגע הם משקעים רק בקרנות מחקות אבל מחר הם יכולים להחליט משהו אחר

את בטוחה שזו קרן מחקה ולא קרן שמדד היחוס שלה הוא msci world? זה שני דברים שונים

עלות הניטורל מט"ח יורדת מהקרן ומתבטאת בתשואה יותר נמוכה, הדמי ניהול זה רק מה שהולך לכיס של מנהל הקרן

לא כי הקרן עצמה תקנה את היחידות השתתפות (זה לא מניות) לפי השווי האמיתי שלהן

איך 1.4% זה ריבית חסרת סיכון? תשואת אג"ח ל-10 שנים זה ממש לא ריבית חסרת סיכון

הפיזור צריך להיות בין חברות שונות, מדינות שונות, סקטורים שונים, מטבעות שונים ולא בין מדדים שונים. את יכולה להשקיע במדד אחד שיתן לך פיזור טוב על הכל ולהשקיע בכמה מדדים שלא יתנו לך פיזור בכלל

לפי הגישה של הסולידית(וגם שלי) מנהלי הקרנות לא מסוגלים להכות את השוק ורק מוסיפים לך סיכון מעבר לסיכוני השוק שהסל מניות שהם בחרו יתן תשואה נמוכה מהממוצע של השוק ובגלל זה עדיף לבחור קרן פסיבית רחבה גם באותם דמי ניהול

אף אחד לא יודע לחזות את העתיד. אתה צריך להחליט אם התשואה הפנימית של האגח שווה מבחינתך את הסיכון שהרבית תעלה

אם הריבית תרד או תעלה פחות מצפי השוק אז מחיר האגח יעלה ויהיה לך רווחים, אם הריבית תעלה מעל צפי השוק אז מחיר האגח ירד ויהיה לך הפסדים. התשואה הפנימית של האגח שזה הריבית שאתה מקבל מהלווה תמורת הלוואה שנתת לו כמעט אפסית

אני חושב שהמדינה יכולה להנפיק אגח צמוד למט"ח. בגלל זה יש שני מדדים שונים, ממשלתי צמוד וממשלתי צמוד מדד שהראשון מכיל את כל מה שהשני מכיל + אגח צמוד מט"ח( היום שניהם זהים אז לא קיים אגח צמוד מט"ח)