מדי שלושה חודשים אני מפרסמת כאן את ביצועיו של "שוקולד מריר" — תיק השקעות עצל (פסיבי) אשר נבנה במטרה להדגים כיצד יכול כל אדם להרכיב תיק השקעות בכוחות עצמו, תוך יישום עקרונות ההשקעה הנדונים כאן באתר. התיק מבוסס על מוצרים עוקבי מדד (תעודות סל וקרנות מחקות) המקנים פיזור גאוגרפי מרבי בעלוּת מזערית.

תזכורת: "שוקולד מריר" הוא תיק השקעות הנחשב אגרסיבי במונחים ישראליים, עם שיעור חשיפה של 65% למניות ("מוצקי קקאו") ו-35% אגרות חוב ("חלב"). התיק החל עם השקעה ראשונית של 50,000 ש"ח, ומדי 3 חודשים אנו מוסיפים 10,000 ש"ח נוספים פחות עמלות קניה.

התיק הוא מודל גנרי — הווה אומר, הוא נבנה ללא התחשבות במאפיינים האישיים שלכם, בדגש למטרות הפיננסיות, ליכולת הכלכלית ולנכונות הפסיכולוגית שלכם לקחת סיכון.

המשמעות היא שחיקוי עיוור של התיק הוא מסוכן. הדבר הגרוע ביותר שתוכלו לעשות הוא לאמץ את התיק "כמו שהוא" מבלי להבין את העקרונות שעומדים ביסודו. אם כבר בחרתם לעשות זאת — ודאו כי אתם ערוכים (פיננסית ופסיכולוגית) להתמודד עם הפסד תאורטי של יותר מ-30% מההשקעה בכל עת.

הרבעון השלישי של שנת 2014 עבר על "שוקולד מריר" בשקט יחסי, ללא שינוי מהותי בתשואה הכוללת שהניב עד כה.

הזירה הבינלאומית ידעה לא מעט זעזועים במהלך התקופה, שהשפיעו לרעה על תחושת הביטחון העצמי של משקיעים ברחבי העולם: אירועי "צוק איתן", המשבר באוקראינה, ההפגנות בהונג קונג, המלחמה בדאע"ש וההתפשטות מגיפת האבולה — כל אלה תרמו ועודם תורמים לסנטימנט שלילי בקרב המשקיעים.

אם נוסיף לקלחת את חודש אוקטובר (באופן מסורתי התקופה הגרועה ביותר בשווקים הפיננסיים), את החששות הגוברים מפני האטה בצמיחה באירופה ובסין, ואת עדר הדובים אשר טוען בלהט כי השוק עתיד להתרסק — יתכן שהרבעון הקרוב יהיה תנודתי בהרבה מאלה שקדמו לו. למעשה, בעודי כותבת שורות אלה, השווקים ברחבי העולם צבועים באדום כהה.

כל זה כמובן לא משנה. כמשקיעים פסיביים, אופק ההשקעה שלנו לא נמדד בימים ובשבועות, אלא בשנים ובעשורים. את הנבואה נשאיר למשקיעים אקטיביים 😉

נקודה אחת שראוי להתעכב עליה היא הזינוק המשמעותי שרשם הדולר כנגד השקל במהלך הרבעון החולף, אחרי תקופה ארוכה של דשדוש.

כזכור, שוקולד מריר נבנה בעיקר באמצעות מוצרים פיננסים מנוטרלי מט"ח (למעט הקרן העוקבת אחר שווקים מתעוררים).משמעות הדבר היא שכשהדולר קורס או מזנק — מחיר הקרן לא מושפע מכך. לא סובלים בהתרסקות, לא נהנים מהקפיצות. זה המשמעות של סיכון — הוא משחק לשני הכיוונים. אני יודעת שנושא סיכון מט"ח מעסיק לא מעט מהמגיבים, ולכן אתייחס לכך בפוסט מקיף בעתיד. כך או כך, יש להודות שאלה מכם שמושקעים בתעודות אמריקניות או בתעודות ישראליות שאינן מגודרות כנגד הדולר, הרוויחו לא מעט כסף במהלך הרבעון השלישי.

להלן ביצועי התיק ברבעון החולף (לחצו להגדלה):

"שוקולד מריר" רשם ברבעון החולף תשואה צנועה של 0.33%, שהם 648 ש"ח. תשואתו המצטברת של התיק מתחילת השנה עומדת על 4.17%, או 3035.49 ש"ח לפני מס. לתשומת לבכם: נתון זה כולל גם את הרווח שנעלנו בעקבות החלפת תעודות הסל (שנמכרו ברווח) בקרנות מחקות. לפירוט, נא עיינו בעדכון הקודם.

אחד הדגשים העיקריים ב"שוקולד מריר" הוא שמירה על דמי ניהול נמוכים ככל הניתן. נכון להיום, אנו משלמים 158.3 ש"ח, או 0.22%, בדמי ניהול שנתיים — שיפור דרמטי ביחס לממוצע בתעשיית ההשקעות המנוהלות. זכרו — כל כסף שאנחנו חוסכים בדמי ניהול הוא כסף שיכול לצבור ריבית דריבית לאורך זמן. אל תשלמו יותר על משהו שאתם יכולים לעשות בכוחות עצמכם.

המשימה האחרונה שנותרה לפתחנו היא להשקיע את 10,000 השקלים שחסכנו בעמל רב בשלושת החודשים האחרונים, ולחלקם כך שכל אחד מאפיקי ההשקעה ישוב למשקל המקורי כפי שנקבע בהקצאת הנכסים המקורית (תחת העמודה "יעד" בטבלה ).

חשוב: לטובת פישוט העניין, נשתמש ברווחים מהמכירה לעיל כדי לרכוש חלק מניירות הערך, וכך נצטרך להביא פחות כסף חדש. זאת אומרת שבמקרה זה, נשתמש תחילה ב-1524 ש"ח, וכדי להשלים ל-10,000, נוציא מהארנק רק 8,746 ש"ח.

נצא לקניות:

• מניות ארה"ב – שווי שוק גדול: קרן הנאמנות מגדל MTF מחקה מדד S&P 500 מנוטרלת מט"ח — דמי ניהול 0.04%. כדי לאזן חזרה ליעד של 25.5%, נרכוש 1835 יחידות במחיר של 1.331 ש"ח ליחידה, סה"כ 2,442.82 ש"ח.
• מניות ארה"ב – שווי שוק קטן: קרן הנאמנות מגדל MTF מחקה מדד ראסל 2000, דמי ניהול 0.29%. כדי לאזן חזרה ליעד של 4.5%, נרכוש 625 יחידות במחיר של 1.0769 ש"ח ליחידה, סה"כ 673.18 ש"ח.
• מניות אירופה – תעודת סל תכלית STOXX 600 מנוטרלת מט"ח, דמי ניהול 0.1%. כדי לאזן חזרה ליעד של 17%, נרכוש 5 תעודות במחיר של 349 ש"ח לתעודה, סה"כ 1849.52 ש"ח.
• מניות יפן– תעודת סל פסגות ניקיי 225 מנוטרלת מט"ח, דמי ניהול 1.6% (אני ממש צריכה למצוא חלופה לטירוף הזה). כדי לאזן חזרה ליעד של 5%, נרכוש 3 תעודות במחיר של 155.3 ש"ח לתעודה, סה"כ 409.42 ש"ח.
• מניות קנדה – תעודת סל הראל סל קנדה שקלי, דמי ניהול 0.6%. כדי לאזן חזרה למשקל של 3.25%, נרכוש 39 תעודות במחיר של 9.31 ש"ח לתעודה, סה"כ 2688.8 ש"ח.
• מניות שווקים מתעוררים – קרן הנאמנות אי.בי.אי סל MSCI שווקים מתעוררים, דמי ניהול 0.64% – כדי לאזן חזרה ליעד של 9.75%, נרכוש 779 יחידות במחיר של 1.0338 ש"ח ליחידה, סה"כ 805 ש"ח.
• אג"ח ממשלתי צמוד מדד – קרן הנאמנות אי.בי.אי אג"ח ממשלתי צמוד 5-2 שנים, דמי ניהול 0.03% — כדי לאזן חזרה ליעד של 17.5%, נרכוש 1,559 יחידות במחיר של 1.1547 ש"ח ליחידה, סה"כ 1800.73 ש"ח.
• אג"ח ממשלתי בריבית קבועה – קרן הנאמנות קסם KTF אג"ח ממשלתי בריבית קבועה 5-2 שנים, דמי ניהול 0.03%, .בי.אי אג"ח ממשלתי צמוד 5-2 שנים — כדי לאזן חזרה ליעד של 17.5%, נרכוש 1243 יחידות במחיר של 1.2692 ש"ח ליחידה, סה"כ 1578.03 ש"ח.

הארי בראון

לפני סיום, כהרגלנו בקודש, הבה נבחן את ביצועי מודל ההשקעה של הארי בראון בתקופה החולפת.

ניתן לראות שהאג"ח הממשלתי הארוך ממשיך להתפוצץ עם תשואה דו-ספרתית שסחבה את התיק כולו קדימה. מנגד, הזהב עדיין לא התאושש מהמפולת שחווה אי שם באביב 2013. בסך הכל רשם התיק תשואה מצטברת של 6.29% מאז הורכב לראשונה.

האם זה יימשך לנצח? כנראה שלא. אבל כשהאג"ח יתרסק — במוקדם או במאוחר יגיע נכס אחר שיניף את התיק אלעל. זהו היופי במודל הזה.

בינתיים, נוסיף 10,000 ש"ח (או 9,960 ש"ח בניכוי עמלות קנייה) ונחלקם בין ארבעת הנכסים על מנת להשיבם למשקלם המקורי (25% כל אחד):

• מניות – נרכוש 1277 יחידות בעלות של 1,845.32 ש"ח.
• אג"ח – נרכוש 930 ערך נקוב בעלות של 1,264.28 ש"ח.
• תעודת סל העוקבת אחר מחיר הזהב – נרכוש 353 יחידות בעלות של 4,260.38 ש"ח.
• מק"מ – נרכוש 2,298 יחידות בעלות של 2,590.01 ש"ח.

(גילוי נאות: כידוע, תיק ההשקעות האישי שלי דומה מאוד לתיק זה).

עד העדכון הבא — אשאיר אתכם עם דלורס היפיפיה, שקולה הענוג שימש כרקע לכתיבת הפוסט הזה.