תיק Level Up

[משקיע מתחיל]

תודה הבנתי אבל איך XIV היא נגזרת חמישית של הסנופי? על פי החישוב שלי זו שנייה/שלישית (תלוי אם שורט נחשב כנגזרת) ולהלן החישוב: נגזרת ראשונה-אופציות על סנופי שנייה-חוזה עתידי על מחירי האופציות האלה ושלישית (אם שורט זה נגזרת) שורט על החוזים הללו. אשמח לדעת איפה אני טועה כי כנראה כמעט ודאי שאני טועה

 

[adamshalev]

נגזרת אפס (מקור): סנופי
נגזרת ראשונה: אופציות על סנופי
נגזרת שניה: תנודתיות צפויה על אופציות של סנופי (VIX)
נגזרת שלישית: חוזה עתידי על VIX
נגזרת רביעית: קרן סל כמו XIV שמחזיקה מספר חוזים עתידיים על VIX

@daat99 פספסתי משהו?

 

[משקיע מתחיל]

נגזרת רביעית

חשבתי שאמרת שזו נגזרת חמישית ולא ידעתי שאתה מחשיב קרן סל כנגזרת

 

[adamshalev]

רשמתי *לדעתי* חמישית. יכול להיות שגם בחישוב הנ״ל אני טועה.
לדעתי כל אחת מקרנות ה-VIX יכולות להחשב נגזרת שכן כל אחת מהן מנסה לתפוס מאפיין אחר בהתנהגות של VIX.

 

[daat99]

נגזרת אפס (מקור): סנופי
נגזרת ראשונה: אופציות על סנופי
נגזרת שניה: תנודתיות צפויה על אופציות של סנופי (VIX)
נגזרת שלישית: חוזה עתידי על VIX
נגזרת רביעית: קרן סל כמו XIV שמחזיקה מספר חוזים עתידיים על VIX

@daat99 פספסתי משהו?

נגזרת חמישית: אופציות על SVXY <=== אני משחק פה.
קרן ההשתלמות שלי נמצאת בנגזרת הרביעית (SVXY).

 

[adamshalev]

@TunaGolem תודה, מאד מעניין. זה אחד הדברים שאני מרגיש שהידע שלי לוקה בחסר ועדיין לא השלמתי אותו.
לדעתי הרעיון מצדיק שרשור נפרד. אם תפתח אחד, אעביר אליו את ההודעות הרלוונטיות.

 

[TunaGolem]

אם תפתח אחד, אעביר אליו את ההודעות הרלוונטיות.

אתה יכול להעביר לשרשור על חוזים עתידיים ומינוף.

 

[TunaGolem]

@adamshalev
מכירה בחסר עשויה להפוך את החסרונות של ניה"ע הממונפים ליתרונות.

1. Volatility drag הופך להיות חיובי (עבור מינוף גבוה מ1).
2. דמי ניהול גבוהים הופכים לאלפא.
3. סיכון חדלות פירעון הופך לסיכוי חדלות פירעון.

המחיר הוא עלות ההשאלה / הפרמיום.

בקרן השתלמות אפשר להחזיק אופציית מכר עד ל5% משוויה. אפשר לשקול אופציה על UVXY, כמו שדעת עושה (למטרה אחרת), או על TBT שהוזכרה כאן. באופן לא מפתיע, אופציות אלו נסחרות במרווח קטן גם באופק של שנה (בדקתי את ינואר 2018). לרוע המזל, אין אופציות על ETNים.

 

[adamshalev]

@adamshalev
מכירה בחסר עשויה להפוך את החסרונות של ניה"ע הממונפים ליתרונות.

1. Volatility drag הופך להיות חיובי (עבור מינוף גבוה מ1).
2. דמי ניהול גבוהים הופכים לאלפא.
3. סיכון חדלות פירעון הופך לסיכוי חדלות פירעון.

המחיר הוא עלות ההשאלה / הפרמיום.

בקרן השתלמות אפשר להחזיק אופציית מכר עד ל5% משוויה. אפשר לשקול אופציה על UVXY, כמו שדעת עושה (למטרה אחרת), או על TBT שהוזכרה כאן. באופן לא מפתיע, אופציות אלו נסחרות במרווח קטן גם באופק של שנה (בדקתי את ינואר 2018). לרוע המזל, אין אופציות על ETNים.

הרבה נכתב בנושא במרשתת. הטענה שאני מכיר היא שעלויות השורט מבטלות את היתרונות והם מאד משתנים מרגע לרגע ויכולים להגיע לעשרות אחוזים בשנה. אני לא יודע איך זה עם אופציות מכר.

 

[daat99]

אפשר לשקול אופציה על UVXY, כמו שדעת עושה (למטרה אחרת),

**אהם** SVXY **אהם**

 

[TunaGolem]

**אהם** SVXY **אהם**

בחתימה שלך יש גם UVXY.

 

[daat99]

בחתימה שלך יש גם UVXY.

נכון אבל לא בקרן ההשתלמות.

 

[TunaGolem]

נכון אבל לא בקרן ההשתלמות.

דעת עושה (למטרה אחרת)

 

[TunaGolem]

בשם הפשטות ולמען מזעור עמלות המסחר המבנה הבא מוצא חן בעיני יותר מהראשון:
QLD ProShares Ultra QQQ ETF 20.00%
SSO ProShares Ultra S&P500 ETF 20.00%
SVXY ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF 10.00%
UBT ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF 50.00%

מסקרנות מציצנית:
האם הצלחת לדבוק בתיק ולהשיא 25% (שנתי), או שהתנודתיות של הרכיבים גברה עליך?
אם כן, נראה שדחית מס של 2% מהקרן (בינתיים לא מצדיק את דמי הניהול).

 

[Benjamin W]

@TunaGolem
בלינק שלך יש ZROZ, הוא שם UBT

@adamshalev
לא מפחיד אותך 50% אגח ארוך מאוד?
ועוד כזה:
Fixed Rate only excluding zero-coupon STRIPS

 

[TunaGolem]

בלינק שלך יש ZROZ, הוא שם UBT

בפוסט סיכום (3) הוא כתב שבפועל הוא מחזיק ZROZ במקום UBT.

לא מפחיד אותך 50% אגח ארוך מאוד?

זו הבעיה שלך עם התיק הזה?! האם אתה מבין מה המשמעות של התנודתיות של הXIV? ומה לגבי 40% מניות ממונפות 2×?

 

[Benjamin W]

זו הבעיה שלך עם התיק הזה?!

כן.
זה נראה לי הרכיב הכי תמוהה בתיק.

האם אתה מבין מה המשמעות של התנודתיות של הXIV?

כן.
אני חייב להגיד שאני לא ממש מבין את המכשיר. אבל חזיתי בהתנהגות...

מה לגבי 40% מניות ממונפות 2×?

פרווה.

 

[adamshalev]

@TunaGolem ה-IRR של הפלח הזה נכון להיום הוא 18%. הוא מהווה 10% מהתיק הכולל.
@Benjamin Willard אני אכן מחזיק ZROZ כפי שכתוב בסיכום.
אין הבדל מהותי בין UBT ל-ZROZ ואני מעדיף ZROZ כי אין בו את החסרונות של מינוף ואיפוס יומי של המינוף.

לא מפחיד אותך 50% אגח ארוך מאוד?

לא, התנודתיות שלו קטנה יותר מזו של XIV. אם יצא אג"ח ארוך יותר (כפי שמדברים עכשיו) אשקול להחזיק אג"ח יותר ארוך.

ומה לגבי 40% מניות ממונפות 2×?

זה אכן זה:

פרווה.

בחודש האחרון אני עושה הרבה מחקר על XIV, ומתכנן בקרוב להמיר את התיק LevelUP לשילוב של SVXY/ZROZ בלבד (ללא הקרנות מניות ממונפות) ופלח אקטיבי שמתזמן את XIV.

 

[TunaGolem]

ה-IRR של הפלח הזה נכון להיום הוא 18%.

הפער מגיע מתאריכי ההפקדות השונים?

מתכנן בקרוב להמיר את התיק LevelUP לשילוב של SVXY/ZROZ בלבד

XIV עושה לי סחרחורת גבהים ...

בהצלחה.

פלח אקטיבי

אשמח לשמוע על היחס ביניהם, ועל המשך ההתפתחויות.

 

[Benjamin W]

@adamshalev
ומה יקרה כשהריבית תעלה? ומה יקרה אם יהיה משבר והוא יתקשה לספק לך את הקורלציה השלילית שאני מניח שאתה בונה עליה (כפי שנידון בפורום לעיתים) ?

מה שאני מנסה להגיד, זה שבתיק כזה, עם לקיחת סיכונים כזאת, אני לא מבין למה לחפש תשואות באג"ח...
נראה לי שאפשר להשיג אותו דבר (מבחינת תשואה), עם יותר מניות, פחות מינוף, ואגח יותר חלבי (איזה barbell). ואם אני מבין נכון את הקורלציות, זה יאפשר לך גם להגדיל את הנתח של ה XIV.

ואני אודה לתרגום:
{ rebalance { none; abs 5; rel 20 } ; taxes off }

בחודש האחרון אני עושה הרבה מחקר על XIV,

אודה אם תוכל לשתף אותנו!