שיקולים נוספים בבחירת ETF מעבר לדמי ניהול

[febstar]

שלום לכולם,

רציתי לדעת האם ישנם פרמטרים נוספים שאתם בוחנים בהשוואה בין שתי קרנות המכוונות לאותו סוג נכס, מעבר לדמי ניהול? ואם כן, אילו?

זאת אומרת, לא לבחור רק על פי הקרן "הזולה" יותר מבחינת דמי ניהול (לדוגמא: VEA מול SCHF) אלא פרמטרים נוספים (מס' אחזקות?)

תודה.

 

[OnTheVerge]

האם ישנם פרמטרים נוספים שאתם בוחנים בהשוואה בין שתי קרנות המכוונות לאותו סוג נכס, מעבר לדמי ניהול?

בקרנות זרות:
1. חברה מנפיקה (נותן עדיפות קלה לוונגארד).
2. Assets Under Management - כמות הכסף שמנהלת הקרן. ניתן להשוות מול תאריך ההנפקה של הקרן ולהבין האם הקרן נתפסת כאיכותית בשוק. קרן שצוברת נכסים במהירות, היא קרן שהשוק תופס כמוצלחת.
3. Turnover שנתי - שואף לנמוך ככל האפשר (3-4%).
4. כיסוי - אם אני מעוניין לדוגמה בכיסוי כלל השוק העולמי, אני יכול לבדוק האם הקרן מכילה חברות Large, Mid ו-Small Caps.
5. טעות עקיבה - מחפש קטנה ככל האפשר לאורך שנים. בשוק האמריקאי מצפה לטעות עקיבה אפסית או כמעט אפסית. מחוצה לו - תנודתיות נמוכה ככל האפשר בטעות העקיבה.

סעיף 2 מאפשר לך להבין במהירות אם אתה בכיוון.

לא ממליץ ולא מייעץ. אלה הם הפרמטרים בהם אני אישית משתמש ולא מייעץ לאף אחד לעשות כמוני.

 

[מקווה_לטוב]

מה זה "Turnover שנתי"?

 

[OnTheVerge]

מה זה "Turnover שנתי"?

קצב תחלופת הנכסים בקרן.
ככל שקצב התחלופה גבוה יותר, כך הדבר גורר עלויות נוספות לקרן, מעבר לדמי הניהול (לפי ג'ון בוגל).

אין ממש צורך לדעת אבל הנוסחה לחישוב היא סך הנכסים שנמכרו במהלך השנה חלקי סך הנסים המנוהלים בקרן (AUM).

 

[אורי ג.]

מוסיף:
נזילות גבוהה
מרווחים נמוכים
עדיפות למחיר ערך נקוב גבוה.

 

[Benjamin W]

לדעתי,

לפי הסדר הבא:
1. אסטרטגית, במה הקרן משקיעה. וכמה טוב זה משתלב בשאר התיק שלי מבחינת כיסוי (לדוגמה, msci ו ftse מגדירים שונה את המושג "מדינות מתפתחות", וזה גורם לבעיה בשילוב של קרנות של וואנגרד ובלאק רוק).

הפרמטר הראשון המשמעותי ביותר, ובפער ניכר.

2. גודל הקרן.

3. דמי ניהול.

כמעט תמיד מתעלם מכל השאר. מניסיון, השוק בוחר טוב. ומשתדל לרפרף על התשקיף.

אם שאר הפרמטרים מעניינים אותך, ממליץ להכיר את morning star.

 

[Osterreicher]

מחזק כל מה שאמרו פה.
הייתי מוסיף לבדוק שלא היו Capital Gain Distributions בשנים האחרונות.

 

[Izik]

מחזק כל מה שאמרו פה.
הייתי מוסיף לבדוק שלא היו Capital Gain Distributions בשנים האחרונות.

למה אתה מתכוון?היכן מוציאים את הנתון הזה?

 

[roneng]

מוזר שאף אחד לא הזכיר את המילים "מס ירושה" "PFIC" "קרנות צוברות/מחלקות" ושאר עניינים שקשורים למיסוי.

אני למשל מסתכל על שיקולי מס כתלות במכשיר שבו אני מחזיק את הנייר. למשל בחשבון IRA אני לרוב אעדיף ETF אירית צובורת.
יש אנשים שיעדיפו קרנות ישראליות כי אז המיסוי ריאלי ולא נומינלי לפי המט"ח.
יש אנשים שיתרחקו מכל מה שלא אמריקאי בגלל PFIC.
יש אנשים שיתרחקו מקרנות אמריקאיות כי הם פוחדים ממס ירושה.
יש אנשים שמעדיפים קרנות מחלקות ויש כאלה שיעדיפו קרנות צוברות.

יש המון שיקולי מס שאפשר להסתכל עליהם בבחירה בין קרנות, וההשפעות שלהם הרבה פעמיים הרבה יותר משמעותיים מעוד כמה שברי אחוז בדמי הניהול.

 

[Osterreicher]

למה אתה מתכוון?

חלוקת רווחי הון מתייחסת למצב שבו מנהל הקרן מכר נכסים ברווח ועכשיו עליו להעביר את מס רווחי הון למחזיקי הקרן.
לפי הבנתי, בזכות המבנה המיוחד של קרנות סל (ETF) יש ביכולת המנהל להימנע מכך. זאת אחת הסיבות שקרנות סל נחשבות ייעילות מס יותר מקרנות נאמנות רגילות.

היכן מוציאים את הנתון הזה?

בהרבה מקומות. מקום טוב לדעתי הוא http://www.etf.com/VTI אם ניקח את VTI לדוגמא.
אתה נכנס לETF Report ואז בלמטה יש תיבה קטנה: Capital Gains Distributions (3 Year) --

כמובן שלא אצפה מקרן שעוקבת אחרי מדד רחב לחלק רווחי הון, אבל אבין זאת אם אחפש אחרי קרן שמבצעת אסטרטגיה אקטיבית.

 

[Izik]

חלוקת רווחי הון מתייחסת למצב שבו מנהל הקרן מכר נכסים ברווח ועכשיו עליו להעביר את מס רווחי הון למחזיקי הקרן.
לפי הבנתי, בזכות המבנה המיוחד של קרנות סל (ETF) יש ביכולת המנהל להימנע מכך. זאת אחת הסיבות שקרנות סל נחשבות ייעילות מס יותר מקרנות נאמנות רגילות.

בהרבה מקומות. מקום טוב לדעתי הוא http://www.etf.com/VTI אם ניקח את VTI לדוגמא.
אתה נכנס לETF Report ואז בלמטה יש תיבה קטנה: Capital Gains Distributions (3 Year) --

כמובן שלא אצפה מקרן שעוקבת אחרי מדד רחב לחלק רווחי הון, אבל אבין זאת אם אחפש אחרי קרן שמבצעת אסטרטגיה אקטיבית.

תודה על המידע.חשבתי קרן אינדקס מחלקת רווחי הון רק כאשר היא עושה עדכון למדד וגם אז זה אמור להיות שולי ביותר.למה אתה מתכוון שמנהל הקרן יכול להמנע מחלוקת רווחי הון(יכול להיות גם הפסד?)

 

[Osterreicher]

תודה על המידע.חשבתי קרן אינדקס מחלקת רווחי הון רק כאשר היא עושה עדכון למדד וגם אז זה אמור להיות שולי ביותר.למה אתה מתכוון שמנהל הקרן יכול להמנע מחלוקת רווחי הון(יכול להיות גם הפסד?)

נכון, קרן מחקה מדד צריכה להיות בעלת turnover של 3-4% בשנה, זה תלוי במדד ובאסטרטגיית הקרן. קרן שעוקבת אחרי הS&P מועדת יותר לחלוקת רווחי הון מכוון שהוועדה שקובעת את המדד מכניסה ומוציאה חברות מן המדד באופן קבוע, בעוד שמדד הWillsher5000 למעשה מחקה את כל השוק האמריקאי ולכל קרן שעוקבת אחריו אמורה למכור מניות רק במצב שחברה מספיקה להתקיים.

התכוונתי לעובדה שלמנהל קרן יש אפשרות להימנע מלחלק מס רווחי הון, זאת בזכות המבנה המיוחד של קרנות סל. הרווחים עדיין קיימים ויש לשלם עליהם מס, אבל מסיבה שאני לא מכיר, קרנות סל מצליחות להימנע מכך.

 

[febstar]

תודה רבה לכולם על התשובות, בהחלט גרם לי לשקול מחדש חלק מהבחירות הקודמות שלי.

מבחינת turonover rate, מצאתי למשל שחלק מהקרנות של Vanguard, על אף גודלן והפופולריות שלהן יש turnover גבוה יחסית (כ-14%-15%) אבל שנתון זה תקף גם לגבי קרנות אחרות המכוונות לאותה אסטרטגיה. האם הדבר נובע לדעתכם מ"אי יציבות" אינהרנטית (למשל שקרנות המתמקדות ב-small cap בהכרח יהיו בעלות turnover גבוה) ולכן אם רוצים להחזיק קרן כזו לנתון הספציפי הזה יש פחות משמעות?

 

[Yoss]

עדיפות למחיר ערך נקוב גבוה.

סליחה על ההקפצה. תוכל להסביר מה היתרון?

 

[קורא הדוק]

יש אנשים שיתרחקו מכל מה שלא אמריקאי בגלל PFIC

אפשר הסבר ?

 

[FIYaacov]

אפשר הסבר ?

כאן

 

[אורי ג.]

סליחה על ההקפצה. תוכל להסביר מה היתרון?

ספרד BID/ASK נמוך יותר באחוזים.
אפשרות לפעמים לשלם עמלות נמוכות יותר כיוון בדרך כלל בתי ההשקעות מתמחרים עמלות לפי ע"נ ולא לפי שווי (בארה"ב).

 

[KFC Uerdingen 05]

ואו, עכשיו אני מרגיש ממש פראנואיד בהשוואה למה שאנשים כותבים פה, יכול להיות שבכל זאת קראתי ספר אחד או שניים יותר מידי על המשבר של 2008....

בכל מקרה, בהנחה שמדובר על ETF עוקב מדד ועל המדד כבר החלטת, ועכשיו רק נשאר למצוא את הETF עצמו, אני שם לב לדברים הבאים (מנסה לפי סדר החשיבות מבחינתי, לא מתחייב שאצליח)-
- קרן פיזית / סינטטית - אני משקיע רק בקרנות פיזיות. אני בהחלט מוכן לסיכונים שבהשקעה במניות, עם הפוטנציאל לרווח שבצידם, אבל אני לא רואה סיבה להוסיף כאן סיכון של המנפיק, בטח ובטח כשזה סיכון שאין פוטנציאל רווח בצידו.
- רק קרן שהיא UCITS
- גודל הקרן ביחס לתאריך ההנפקה שלה. בד"כ עונה גם על השאלה של סחירות (בזירה בה אני קונה). קרן של מעל 200 מליון יורו אין בעיה, 50-200 - בודק מגמות. פחות מ-50 עוזב.
- טעות עקיבה
- דמי ניהול- כן, רק בשלב הזה. בשלב הזה אגב השונות בין הקרנות שנשארו תהיה בד"כ לא בשמיים.
- חברת הניהול - מפזר בשיקול של כלל תיק ההשקעות כדי לא לשים את כל הביצים בסל אחד, אותו דבר לגבי המדינה בה מונפקת הקרן וגם (וזה ממש שלב לפני אישפוז כפוי) הבנק המלווה של הקרן.
- אם הקרן פיזית, מעדיף אחת שלא מלווה ניירות ערך. אם אין כזאת, בודק ששיעור הניירות ערך שמלווה לא עולה על 1-2 אחוז ממוצע יומי (יש כאלו שמגיעות ל-15-20 אחוז).

מעבר לכך עושה חלוקה בכלל הפורטפוליו של קרנות צוברות/מחלקות שתאפשר לי ניצול מקסימלי של הטבות מס.

אחרי זה שם תפילין על כל רגל, מנשק שלוש מזוזות והולך לחפש חתול שחור.